¿Qué son los Warrants?

¿Qué son los Warrants?
¿Qué esperar de los warrants como inversores?
Características Claves de los Warrants
Factores que Afectan el Precio de un Warrant
Factores a tener en cuenta antes de invertir en warrants

Los warrants son valores negociables que otorgan a sus titulares, previo pago de un precio (prima), el derecho, pero no la obligación de comprar (call warrant) o vender (put warrant) una cantidad de activo subyacente (ratio del warrant), a un precio predeterminado (precio de ejercicio), durante un periodo o en una fecha definidos de antemano.

Se trata de un producto apalancado con un desembolso limitado (la prima) se puede obtener el mismo resultado que si se hubieran comprado o vendido valores con un precio de mercado muy superior. Esto implica un mayor nivel de riesgo, pues ante pequeñas variaciones en el precio del activo subyacente, el precio de estos productos puede sufrir fuertes cambios (tanto al alza como a la baja).

Los call warrants y especialmente los turbo warrants call se adquieren en caso de expectativas alcistas: interesan cuando se espera que suba el valor del subyacente. Si las expectativas son bajistas se preferirían los de tipo put.

Pueden contratarse en los segmentos específicos de warrants de las bolsas de valores, a través de los intermediarios financieros autorizados para ello. Cotizan de un modo parecido a las acciones, con la particularidad de que existe un especialista que garantiza la liquidez de estos productos en las condiciones que se describen en el folleto informativo.

En general, los warrants negociados en los mercados de valores españoles se liquidan por diferencias, es decir, en efectivo, tal y como se describe en el folleto informativo.

¿Qué esperar de los warrants como inversores?

Por ser productos apalancados, es posible obtener fuertes rendimientos porcentuales sobre la inversión realizada. Es decir, se pueden obtener rentabilidades altas con inversiones relativamente bajas. Al mismo tiempo, existe la posibilidad de perder parte de la inversión o su totalidad (en el caso de los warrants, si en la fecha de vencimiento no tienen valor; en los turbo, si se toca la barrera).

Es imprescindible poder realizar las operaciones en tiempo real y disponer de información sobre las posiciones de compra–venta y su volumen.

En la formación del precio de los warrants intervienen varios factores, además de la evolución del subyacente: la volatilidad, los tipos de interés, el paso del tiempo, la rentabilidad por dividendos y, en su caso, los tipos de cambio. Por tanto, el efecto de estos factores ha de analizarse conjuntamente.

Un incremento de la volatilidad (variabilidad de los precios del activo subyacente) hace que los warrants tradicionales aumenten su precio. Esto se debe a que si el precio de un valor fluctúa mucho es más difícil prever cuál será su cotización cuando llegue el vencimiento. Ante esta incertidumbre, el vendedor del warrant exigirá una prima (precio) superior. Si la volatilidad se reduce, el efecto será el contrario.

En consecuencia, es posible que aunque se acierte con el sentido en que se va a mover el precio del subyacente, el warrant valga menos como consecuencia de la evolución desfavorable de alguno o algunos de los restantes factores, principalmente la volatilidad.

Características Claves de los Warrants

Apalancamiento: Los warrants permiten a los inversores tomar posiciones apalancadas, ya que ofrecen la posibilidad de obtener beneficios significativos con una inversión inicial pequeña. Sin embargo, esto también aumenta el riesgo.
Fecha de vencimiento: Los warrants tienen una fecha de caducidad, tras la cual se vuelven inservibles. Pueden ser ejercidos en esa fecha o antes, dependiendo de las condiciones del contrato.
Precio de ejercicio (Strike price): Es el precio al que se puede comprar o vender el activo subyacente si se ejerce el warrant.
Prima: Es el precio que se paga para adquirir el warrant. Refleja el valor del derecho que otorga.
Ratio de conversión: Define cuántos warrants se necesitan para comprar o vender una unidad del activo subyacente.

Factores que Afectan el Precio de un Warrant

Precio del activo subyacente: A medida que el precio del activo subyacente sube (para un warrant call) o baja (para un warrant put), el valor del warrant cambia. Si el activo se mueve en la dirección opuesta, el warrant perderá valor.
Volatilidad del activo subyacente: Cuanto mayor sea la volatilidad, más alto será el valor del warrant, ya que hay más probabilidad de que se mueva el precio en beneficio del titular.
Tiempo hasta la fecha de vencimiento: Un warrant pierde valor a medida que se acerca la fecha de vencimiento. Este fenómeno se conoce como time decay o "pérdida de valor temporal".
Tipos de interés y dividendos: Los cambios en las tasas de interés o la expectativa de dividendos también afectan el precio del warrant.

Factores a tener en cuenta antes de invertir en warrants

La inversión en estos productos requiere conocimientos, predisposición al riesgo y una vigilancia constante de la posición (especialmente en el caso de los turbo warrants). Es muy importante comprender bien su funcionamiento y características antes de invertir. Estos productos comportan un alto riesgo si no se gestionan adecuadamente. Un beneficio puede convertirse rápidamente en pérdida como consecuencia de variaciones en el precio.

En el mercado existe una amplia variedad de warrants con diferentes características y distintos activos subyacentes, por lo que conviene comparar antes de realizar la inversión. La información puede obtenerse en las páginas web de los emisores, Sociedad de bolsas, bolsas donde coticen y CNMV.

Aprende a invertir con Warrants y productos cotizados con nuestros webinarios gratuitos

Warrants