Consideramos que la renta fija de alto rendimiento (o high yield) sigue siendo una clase de activo con interés para los inversores, dado su elevado potencial de generación de ingresos en un contexto favorable para los fundamentos crediticios. En conjunto, los resultados de las empresas de alto rendimiento aún son sólidos en el mercado. Igualmente, no vemos ninguna señal evidente de una desaceleración generalizada de la racha positiva que atraviesa una amplia variedad de emisores. Dicho esto, los estrechos diferenciales crediticios que caracterizan a los mercados de deuda de alto rendimiento apuntan a la necesidad de adoptar un enfoque más prudente y activo.
El efecto dominó que pueden provocar los aranceles está suponiendo caídas en los parqués europeos esta mañana, con los futuros en EE UU, como los del S&P 500, apuntando con claridad en negativo.
Los bonos de alto rendimiento cumplen una función estratégica en una cartera diversificada. Evitemos caer en suposiciones: los tipos de interés más altos no son necesariamente malos para la revalorización del capital a largo plazo. En nuestra opinión, existen oportunidades atractivas en la deuda de alto rendimiento, pero para lograr un crecimiento sostenido es esencial realizar una cuidadosa selección de valores.
Los inversores en high yield se enfrentan a un contexto difícil, aunque están empezando a surgir oportunidades atractivas en medio de la incertidumbre actual. Aunque el aumento de los rendimientos totales, unido a la mayor calidad del universo de alto rendimiento actual, puede amortiguar en parte el riesgo, una excelente selección de valores es fundamental para hacer frente al probable aumento de la dispersión y los impagos.
Los mayores niveles de ciclicidad y dispersión entre regiones, sectores y activos que desde Wellington Management esperan que marquen la economía y los mercados durante los próximos años, genera importantes oportunidades para la renta fija de alto rendimiento (high yield). Konstantin Leidman, gestor de carteras de renta fija en Wellington Managment, opina al respecto
¿Cómo aprovechar las oportunidades del mercado de renta fija high yield en 2024? Esta es la pregunta que se hace Konstantin Leidman, gestor de carteras de renta fija en Wellington Management, y sobre la que da su punto de vista
A principios de año, abogamos por una postura de riesgo neutral en las carteras globales de alto rendimiento, manteniendo al mismo tiempo suficiente liquidez para poder aprovechar las posibles dislocaciones del mercado. Konstantin Leidman, gestor de carteras de renta fija en Wellington Management, da su visión al respecto
