Consultorio de bolsa

Buenos días María Jesús,

Las dudas que usted me plantea son habituales en la operativa bursátil y se deben a la falta de un correcto Plan de Trading. Si ha podido leer alguno de mis artículos o escuchar alguno de los seminarios que desde Blackbird impartimos, le sonará nuestro slogan; "Somos Traders, operamos". Hacemos mucho énfasis en plantear el Trading desde un punto de vista institucional, puesto que la operativa bursátil no consiste únicamente en tener una idea de inversión. ¡Hay que saber ejecutarla! Bajo mi punto de vista, las preguntas que debería hacerse antes de entrar en una operación son:

¿Cuántas acciones compro?, ¿A qué precio cortaré las pérdidas?, ¿Que beneficios exijo para no perder capital?, ¿Cómo gestionaré las salidas?

Si tenemos respuesta a estas preguntas, eliminamos la ansiedad de nuestra operativa, puesto que cubrimos todos los pasos que se desarrollan mientras operamos. ¡Y no debe ser de otra forma!

Es muy importante que lo tenga en cuenta, ya que para ser consistente en el Trading necesitamos estructurar muy bien la operativa en el marco del análisis, y en España se ha venido ofreciendo el análisis como la parte esencial del Trading, cuando realmente el análisis supone el 10% del éxito en el Trading.

Referente a SACYR, simplemente indicarle que en lugar de sentir la necesidad de materializar las ganancias, cubra su capital con un Stop Break Even y decida qué cantidad de ganancias deja en el mercado, para seguir el precio y utilizar un sistema seguidor de tendencias.

En mi opinión Sacyr es una gran compañía, pero la crisis inmobiliaria y su desproporcionada apuesta por Repsol, la dejan con problemas muy graves de liquidez y deuda. Por lo tanto creo que la tendencia es algo más coyuntural que estructural. Sin embargo, el mercado siempre tiene la razón y hay que aprovechar el movimiento direccional mientras se suceda. Yo optaría por dejar correr la ganancia y seguir el precio con el parabólico SAR en gráfico semanal. Actualmente el SAR está en 2,39€. En este nivel pondría el Stop Profit y dejaría correr las ganancias, ajustando semana tras semana el Stop y que sea el mercado quien decida. Técnicamente, el posible objetivo está por encima de los 8€ y aunque a día de hoy parezca una hipérbole, viendo lo que ha sucedido en Gamesa o Mediaset, no lo descartaría.

Vamos a ir paso a paso y de momento la única realidad es que Sacyr cotiza en 2,87€ y el IBEX 35 en 8.800, por lo tanto, ajustamos el profit al SAR y como le decía, ¡que el mercado decida!

Gracias a usted. Un cordial saludo.

Buenos días Santili,

BARCLAYS técnicamente, está en una fase de distribución muy clara formando un triple techo en gráfico semanal. Los patrones chartistas, suelen completarse en un 50-60% de los casos, debido a que no sabemos realmente que el patrón se ha completado hasta que es tarde para operarlo. Pero por precaución, es mejor estar al margen.

Los filtros que utilizo para evitar males mayores, como por ejemplo la MMW30 semanal, cotiza por encima del precio, lo que de algún modo me marca un consenso actual del mercado más pesimista que en las últimas 30 semanas. La pérdida de los 2,60GBP marcaría tendencia bajista con objetivo en 2,10GBP.

Si desea entrar de todos modos, entonces lo haría en el soporte, muy cerca de 2,60GBP con un Stop en 2,45GBP, aspirando a buscar una ruptura y fuga por encima de los 3,40GBP. Pero personalmente creo que el patrón es demasiado peligroso y hay muchos valores que tienen un mejor aspecto técnico. En mi opinión, a pesar de las correcciones de ayer, la banca española tienen mejor potencial a corto, medio y largo plazo, del mismo modo que también tienen más volatilidad, la cual hay que saber gestionar a la perfección.

Gracias a usted. Un cordial saludo.

Buenos días Diego,

INTEL no es una de esas compañías tecnológicas que han subido excesivamente en este mercado alcista. Sin embargo, actualmente se encuentra en una zona de soporte muy interesante a nivel técnico. Tenemos Pull Back en la zona de fuga, y dos líneas de aceleración. Las tres líneas implican tres zonas que atraerán a diferentes operadores, lo que me marca una zona de posible rebote, para buscar una estrategia de Swing Trading. En este sentido el Set Up queda marcado en los 22 USD. Sin embargo, no olvide todas las variables del sistema y calcule un adecuado tamaño de la posición y plantee la estrategia de salida y de control del riesgo. ¡Es fundamental!

Referente a STMicroelectronics, técnicamente está cotizando en un canal alcista muy sólido y justamente ahora cotiza en la parte baja de dicho canal. Por lo tanto buscaría una operación de continuación alcista comprando en 8,45USD y con un Stop de Trading Direccional por debajo de 8USD o de Swing Trading por debajo de los 8,30USD.

Gracias a usted. Un cordial saludo.

Buenos días,

Cada operador tiene que seguir su propio criterio, no hay nada escrito. Por lo tanto lo puede gestionar como quiera, dependerá en gran medida de la experiencia que haya adquirido en el mercado en torno a estas variables.

Por ejemplo, puede optar por gestionar cada nueva entrada por separado mientras no esté la posición en Break Even y fusionarla con el paquete completo en el momento que esté en Profit.

Otra forma de entrar, es simplemente añadir más posición a medida que crece la tendencia, y dejando el mismo sistema de salidas.

Si no gestionamos la posición de forma individual, la última entrada nos restará. Si gestionamos cada operación como una nueva entrada, entonces tendremos algunas operaciones perdedoras que el tiempo nos justificará que hubieran sido ganadoras, por culpa de saltar el Stop Loss o Break Even.

El Trading no es una ciencia exacta y la estrategia es el pilar. Nuestro curso de operativa, dedica gran parte del temario a plantear este tipo de dudas que suelen darse en el momento que estamos dentro del mercado y que debemos evitar para convertir la operativa en algo poco, o nada sujeto a las emociones.

Gracias a usted. El placer es mío. Un cordial saludo.

Buenos días Jesús,

Una de las particularidades que más me llenan de ser Trader, es la toma de decisiones. Tomar decisiones de forma constante y todos los días es algo muy gratificante, puesto que lidiar con los fracasos y saber gestionar lo éxitos es algo que a uno le llena de vida, aunque difícil en muchos momentos.

Como siempre sostengo, siendo uno de los buques insignia de BLACKBIRD, nuestro trabajo no consiste en predecir, más bien en gestionar hipótesis, aceptando el error como parte normal del Trading y NO como fracaso. El fracaso radica en ilimitar una pequeña pérdida más que en el propio hecho de perder.

Le dejo uno de mis últimos artículos en los que expongo de forma detallada mi visión de mercado.

http://www.estrategiasdeinversion.com/noticias/20130816/estrategias-trading-para-tercer-trimestre

Insisto en que es un planteamiento dinámico. He aprendido a cambiar el sesgo de mi opinión en función de los acontecimientos, puesto que asociar mi opinión a una cuestión de honor es algo muy contraproducente.

Respecto a BBVA, podría decir que igual que el IBEX 35, está cotizando en una resistencia muy importante. Lo lógico es que asistamos a un proceso correctivo antes de afrontar el movimiento de ataque definitivo. Los 7,70€ son el nivel clave que en caso de superar podríamos tener un importante tramo alcista. Pero en caso de no batirlos podríamos continuar con el rango lateral.

En esta tesitura se le plantean como es lógico serias dudas. La primera opción es liquidar sus ganancias en resistencia y en todo caso comprar tras la corrección o bien en Break Out. La segunda opción es dejar la operación con un Stop en el precio de compra para evitar perder dinero. Este planteamiento deberá llevarle a una decisión razonada, en base a lo que quiere hacer. Por supuesto, en caso de ejecutarse el Break Even, no desista, puesto que no se trata de intentarlo una vez, más bien de ser perseverante, quemando el mínimo capital posible, antes de que la tendencia se suceda o bien hasta que el patrón termine.

Bajo mi punto de vista, la estrategia se plantearía con un Stop Break Even y posteriormente, esperaría el viernes para poner un Stop Loss en el mínimo de la presente semana. Si lo pierde cortamos las ganancias y buscamos entrar nuevamente a un mejor precio.

Gracias a usted. Un cordial saludo.

Buenos días Francisco,

La ansiedad es uno de los rasgos emocionales que más pérdidas producen al Trader. Este comentario viene a colación del ¡YA!. Espero sinceramente que no se tome a mal mi comentario, pero lo digo con toda la atención que creo merece como persona que confía en mi criterio. La cotización se enmarca en dos ejes de coordenadas; tiempo y precio. Nos fijamos por naturaleza únicamente en el precio, pero es tan importante prestar atención al tiempo como al precio. La paciencia es una virtud muy importante en el Trading, puesto que el precio consume tiempo y hay que esperar el momento propicio.

En estos momentos el IBEX 35 está de lleno en una corrección probando el soporte de los 8.500 puntos. Vamos a esperar si el nivel aguanta, puesto que en caso contrario no habría referencias claras y podríamos esperar cualquier cosa. Si el 8.500 puntos reacciona bien, deberíamos comprar a corto plazo los valores más alcistas de las jornadas anteriores a la corrección. En este sentido podríamos buscar operaciones alcistas en Amadeus, ACS, Bankinter, Ferrovial y OHL por ejemplo, serían buenas alternativas, pero si le parece vamos a esperar como reacciona el selectivo a los 8.500 puntos.

Gracias a usted. Un cordial saludo.

Buenos días Byaint,

Vamos a ir por partes si le parece. Las correlaciones son el mejor indicador de análisis bursátil que existe, puesto que de algún modo nos manifiesta los diferentes flujos monetarios existentes en el mercado. Actualmente el mercado funciona del siguiente modo:

La FED interviene en los mercados de capitales mediante el QE3, que no es otra cosa que la compra de 85.000 millones de USD ¡MENSUALES! de bonos federales e hipotecarios. La compra de bonos a 10 años en el mercado logra que el coste de financiación de la deuda americana esté cerca del 0%. Con tan poco incentivo, el inversor internacional vende dólares (mediante bonos) y compra activos denominados en otras divisas en busca de rentabilidad. Un inversor Chino por ejemplo, no invertirá en bonos americanos a 10 años al 0% si la rentabilidad del USD australiano paga el 4%.

En este sentido, la venta masiva de USD por el bajo yield del bono, produce una venta de USD y por lo tanto, el USD se deprecia contra las otras divisas. En Europa, el riesgo de ruptura del Euro ha penalizado claramente a nuestra moneda en contra de las otras divisas. Pero se ha mantenido más o menos estable en contra del USD, debido a las masivas inyecciones de liquidez de la FED.
Sin embargo, la FED ya ha anunciado que dejará de comprar activos, puesto que en el momento que la economía se recupere y el crecimiento no necesite de la FED, las inyecciones podrían convertirse en moneda, mediante préstamos al consumo, lo que podría provocar una inflación muy importante, ello obligaría a subir tipos de interés con lo que la economía, que como sabemos está muy endeudada, se ahogaría nuevamente. Por este motivo, Bernanke ha dejado caer que quiere el bono americano al 3% como máximo, por lo tanto es probable que Ben siga comprando bonos americanos, pero siempre que el bono supere el 3%. Dejar subir la rentabilidad del bono al 3%, sería interesante para el EUR, puesto que los inversores internacionales comprarían nuevamente USD, ya que la crisis en EUR y USD, ha provocado compra masiva de activos denominados en otras divisas, como decía y por lo tanto, ahora el rendimiento de los bonos internacionales, más la revalorización de sus correspondientes divisas, ha restado atractivo a nuevas inversiones y da mucho sentido a recoger ganancias en algunos casos, muy sustanciales.

Si la FED sabe retirar los estímulos, deberíamos ver volatilidad en USA y debería ser positivo para la economía europea. Es difícil saber de qué manera se comportará la bolsa europea. En principio, ver una bolsa americana cayendo, complica pensar que veamos subidas en Europa, pero hemos visto que los mercados manipulados rompen toda correlación.

Actualmente, la compra de bono español, reduce el coste de financiación por lo tanto la rentabilidad. A medida que la rentabilidad del bono español minora, la economía española mejora. Por un lado, por la caída de los costes financieros y por otro, la mejora en los activos bancarios como consecuencia de una mejora en la valoración de la cartera de deuda pública de las entidades financieras.

Los bajos tipos de interés y la mejora en el mercado de deuda, facilitan las cosas a la renta variable, puesto que un inversor que mira la auténtica prima de riesgo, es decir la que contrasta la RV con la RF, exigirá menos dividendo, por lo tanto comprará acciones a medida que el coste de la deuda española minore.

Por este motivo creo que la RV americana debería formar techo en los próximos meses, la renta variable europea debería tener un impulso alcista liderada por España e Italia y el EUR debería depreciarse frente al USD, como consecuencia de la retirada de estímulos de la FED. Si eso sucede, la competitividad europea mejorará, debido a una mejora en las exportaciones.

Las cartas están encima de la mesa y si se sabe jugar bien la partida, podríamos salir "ilesos" de una crisis que si bien ha sido grave, hubiera podido acabar con el capitalismo. De momento estamos en el buen camino, a pesar de que todo este proceso, evidentemente, tendrá consecuencias en los próximos años.

Gracias a usted por seguir siempre mis intervenciones y análisis. Un cordial saludo.

Buenos días Peter,

Técnicas Reunidas está formando un techo redondeado de largo plazo, con implicaciones bajistas. Tiene una gran resistencia en torno a los 39€ por acción. Mientras no supere dicho nivel de resistencia, el valor no presenta ningún interés. Es cierto que es una compañía excelente, pero el entorno Macro, con las economías emergentes desacelerando y las economías occidentales en recesión, presentan más riesgos deflacionistas que otra cosa y eso es negativo para el petróleo y por lo tanto, para Técnicas Reunidas. La compañía vive de proyectos de ingeniería y cuanto más caro está el petróleo más se justifican los proyectos de TRE.

Por ejemplo, perforar en aguas profundas es muy caro, pero a medida que el petróleo se agote en el exterior, el precio subirá hasta justificar nuevos proyectos de perforación que sean capaces de extraer petróleo a mayor profundidad. Por lo tanto, las condiciones Macro no son óptimas para Técnicas.

Referente a Ebro, la compañía cotiza cerca de sus máximos a comienzos de 2.011 y como es habitual, ha fracasado en su primer invite a superarlo. Ebro necesita una corrección que nos serviría para tomar posiciones. Vamos a esperar que las cosas sucedan como tienen que suceder y compraremos lo más cerca posible de los 16€.

Si el mercado decide que el momento de romper los 8.800 del IBEX 35 es ahora, entonces buscaremos una entrada en Pull Back, pero ahora no es momento de comprar.

Duro Felguera tiene mucho potencial y su valoración es muy correcta. La Opa parcial es muy interesante puesto que la compañía utiliza el capital para comprar acciones propias. Este hecho es muy bueno para el accionista, ya que el dinero se queda en la compañía pero el beneficio por acción mejora al retirarse acciones del mercado. Si bien es cierto que muchos inversores pueden acudir a la OPA, creo que es más interesante mantener la posición, puesto que muy probablemente la acción suba una vez termine el proceso de OPA. Mientras no pierda los 4,50€ me parece una buena opción de inversión.

Gracias. Un cordial saludo.

Buenos días Cantarero,

En el mercado no existen "timos", es un libre mercado y todos podemos actuar en el doble sentido, por lo tanto podemos aprovechar los movimientos bajistas y los alcistas. Las semanas pasadas asistimos a una vertical subida de un nada despreciable 25%. El rango del Santander es lateral y de momento lo seguirá siendo mientras el IBEX 35 no logre superar los 8.800. No podemos olvidar que el IBEX es una media ponderada de las 35 compañías del mismo, por lo tanto, para que el selectivo de un paso al frente, necesitamos que las compañías que todavía no lo han hecho, ¡lo hagan! Por lo tanto, si aspiramos a ver un IBEX por encima de los 8.800 puntos, Santander debería romper la resistencia de los 6€, pero en principio y dadas las fechas vacacionales, veo complicado que eso suceda en las próximas semanas. Esperemos que otoño confirme las buenas sensaciones de estas últimas semanas.

Sobre los 5,35€ podría pensar en tomar posiciones alcistas en el banco santanderino, como propongo en el gráfico.

Gracias. Un cordial saludo.

Buenos días Pablo,

Gracias por sus elogiosos comentarios, es para mí una enorme satisfacción que gracias a mis comentarios usted pueda crecer en este dinámico y apasionante mundo del Trading que tanto me apasiona.

La ansiedad por entrar en el mercado tiene que ser combatida por la disciplina y por el respeto al dinero. Hay una sesgo emocional muy importante en el mercado y es la tendencia a creer que únicamente si estamos invertidos estamos operando y a veces, la inactividad forma parte de la operativa. El mercado se mueve por tendencias y las tendencias se componen de pautas impulsivas y correctivas. La falta de experiencia hace que los inversores más noveles compren al final del impulso para liquidar las pérdidas, fruto del pánico en los mínimos de una pauta correctiva. El Trader profesional, espera el momento en el que las cosas se suceden para actuar en los momentos clave, sabiendo y dando por sentado, que la a pesar de ello, aproximadamente la mitad de las veces nos equivocamos.

Referente al mercado, los 8.500 puntos deberían servir como zona de apoyo, en caso contrario el selectivo seguirá haciendo lo que ha hecho todo el año, cotizar en un rango lateral entre 7.800-8.800 puntos. Por lo tanto, vamos a ver de qué manera el mercado reacciona a los 8.500 puntos, nivel que de momento ha servido para frenar las caídas de ayer y hoy.

En el caso que el mercado manifieste abiertamente su decidida apuesta para enfrentarse de forma decidida a los 8.800 puntos, deberíamos buscar fuerza relativa y comprar los valores más fuertes para aprovechar su buen momento. el momento de mercado, hace referencia al interés mostrado por parte de inversores institucionales que podemos observar reflejado en los gráficos, mediante la sucesión de tendencias. Por lo tanto, podríamos decir que el mercado cotiza en tango lateral, mientras los inversores no se definen y que cotizan en tendencias a medida que los inversores tienen más apetito por un valor que se va retroalimentando en forma de codicia y más compras impulsivas. Estas pautas pueden permanecer totalmente vigentes mientras dure la locura humana. Como decía Isaac Newton, entre otras muchas disciplinas, famoso especulador bursátil, "puedo predecir el movimiento de los astros, pero no la locura de la gente".

Algunos de los valores que presentan más fuerza relativa son ACS, AMS, A3M, Bankinter, Ferrovial, Gamesa, IAG, OHL y TL5.

Gracias a usted. Un cordial saludo.