Derecho de suscripción preferente

• ¿Qué es el derecho de suscripción preferente?
• El derecho de suscripción preferente para combatir la dilución de valor

¿Qué es el derecho de suscripción preferente?

El derecho de suscripción preferente se da en las ampliaciones de capital, cuando los antiguos accionistas tienen preferencia para adquirir un número de acciones de la nueva emisión proporcional a la participación que poseían sobre el capital de la empresa con anterioridad a la ampliación. Por ejemplo, un accionista que cuente con el 1% del capital tiene derecho preferente para adquirir el 1% de acciones nuevas emitidas en una ampliación, lo que le permite mantener constante (si lo desea) su participación sobre el capital de la sociedad.

Este derecho se recoge en un título-valor negociable de forma independiente que recibe el nombre de "derecho de suscripción preferente", por lo que los antiguos accionistas recibirán un derecho de suscripción preferente por cada acción vieja que posean en el momento de iniciarse la ampliación de capital y cuyo valor permite compensar al antiguo accionista por la dilución en el valor de las acciones antiguas que se produce como consecuencia de la emisión de nuevas acciones. Los derechos de suscripción preferente pueden utilizarse tanto para acudir a la ampliación como para negociarse de forma independiente en el mercado de derechos. El accionista antiguo puede acudir a la ampliación mediante la entrega de los cupones necesarios más el pago en efectivo que corresponda, o bien, si no desea acudir a la ampliación de capital, procederá a la venta directa de sus derechos en el mercado. También puede adquirir derechos de suscripción preferente en el mercado y acudir a la ampliación en una proporción superior a la que le correspondía, incrementando de esta forma su porcentaje en el capital de la compañía.

El derecho de suscripción preferente para combatir la dilución de valor

Se usa el término dilución de acciones en bolsa para indicar la disminución del valor de las acciones mediante nuevas emisiones o por la conversión de obligaciones en acciones. Al haber más, aunque el beneficio de una sociedad sea el mismo, el beneficio por acción se reduce al igual que el dividendo, por lo que el valor de la acción disminuye.

Puede evitarse el efecto de dilución si los inversores que poseían con anterioridad acciones de la compañía compran una determinada cantidad de acciones de nueva emisión haciendo uso del derecho de suscripción preferente, de esta manera hacen que no disminuya su porcentaje de participación. Sin embargo, si los antiguos inversores no realizan esta acción y se produce una emisión su porcentaje en el capital se reducirá al existir más acciones disponibles. A esta reducción se denomina dilución ya que el valor decrece, es decir, se “diluye”.

Con todo ello, el derecho de suscripción preferente es, como su propio nombre indica, un derecho que se les concede a los antiguos accionistas para evitar que sufran la dilución de valor de sus inversiones. Así, si una empresa lanza nuevas acciones al mercado para aumentar su financiación, tendrán preferencia los antiguos accionistas para comprar estas acciones con anterioridad y mantener el porcentaje de participación en la compañía.

Otro dato positivo del derecho de suscripción preferente es que se les otorgan las acciones a los viejos accionistas antes de que coticen en el mercado y a un precio fijo, lo que hace que sea más atractivo. Por eso, estos viejos inversores también pueden vender estos derechos de suscripción en le mercado para que nuevos accionistas los compren y entren a formar parte del accionariado de la empresa de una forma más barata, en principio, y directa. Estas decisiones se tomarán en base al propio análisis individual de los accionistas y si consideran que hacer uso de estos derechos les seguirá reportando valor al futuro, ya que confiarían en la trayectoria de la empresa.