Estanflación

• ¿Qué es la Estanflación?
• Un caso de estanflación
• ¿Una estanflación en la década de 2020?

¿Qué es la Estanflación?

Se entiende por estanflación a la situación económica de inflación con estancamiento. Situación económica real en la cual se manifiesta, de manera simultánea y permanente, un proceso inflacionista con unos niveles de estancamiento económico, e incluso de recesión económica.

La estanflación es un término que combina las palabras estancamiento e inflación. Describe una economía que funciona mal, en la que los precios siguen subiendo mientras el crecimiento económico -la tasa de aumento de la producción de bienes y servicios- cae. La falta de crecimiento económico a lo largo del tiempo puede provocar un aumento del desempleo.

En la estanflación, los hogares y las empresas empiezan a preocuparse de que la inflación siga subiendo a largo plazo, lo que se convierte en una profecía autocumplida que les lleva a ajustar su comportamiento económico de forma que se garantice la continuidad de la inflación.

El término se utilizó en la década de 1970, cuando los economistas y los banqueros centrales estaban desconcertados por un período inusual de alta inflación y débil crecimiento económico provocado por las dos crisis del petróleo.

En general, la estanflación define "una macroeconomía que no funciona muy bien", según resume David Wilcox, economista principal del Instituto Peterson de Economía Internacional y de Bloomberg Economics.

Para algunos economistas, la estanflación es, en definitiva, una recesión con una alta inflación. Es decir, es un momento en el que PIB de un país crece muy lento o incluso decrece, pero los precios siguen subiendo provocando una situación económica muy adversa, ya que empeora el nivel de vida de los consumidores y de las empresas, que tienen cada vez menos facturación, pero les cuesta más acceder a la materia prima para la fabricación de su producto.

Un caso de estanflación

La estanflación se produjo en Estados Unidos en la década de 1970 como resultado del aumento del desempleo, el lento crecimiento económico y la crisis del petróleo. De hecho, podría decirse que gran parte de los años 70 y principios de los 80 fueron una época de recesión. Los disturbios en Oriente Medio llevaron a Estados Unidos a suministrar armas a Israel, lo que enfureció a las naciones árabes de la OPEP, la Organización de Países Exportadores de Petróleo. La OPEP controlaba más de la mitad del suministro mundial de petróleo y, como resultado de la intervención, castigó a Estados Unidos y a otras naciones imponiendo un embargo, prohibiendo de hecho las exportaciones de petróleo y limitando su producción.

El embargo petrolero provocó una grave escasez de suministros, y los precios se dispararon por la demanda. El embargo no se levantó hasta 1974, cuando Estados Unidos convenció a Israel para que retirara las tropas de la península del Sinaí, aunque la posterior revolución iraní de 1979 volvió a crear nuevas interrupciones en el suministro de petróleo.

¿Una estanflación en la década de 2020?

El lento crecimiento económico y el aumento del desempleo preparan el terreno para la estanflación, pero se necesita un ingrediente adicional, como una crisis de suministro, para avivar las llamas. Los choques de oferta son acontecimientos inesperados que provocan grandes interrupciones en una cadena de suministro, como una guerra, un desastre natural o, en la época actual, la pandemia mundial de COVID- 19. La Reserva Federal llegó a publicar documentos en los que se detallaba cómo recalibró la política fiscal en respuesta a este choque de oferta, inyectando liquidez en los mercados y bajando los tipos de interés.

A nadie debería sorprenderle que vivir una estanflación sea una experiencia bastante mala. De hecho, los economistas incluso crearon el índice de miseria como forma de medir el nivel de angustia que siente una persona media desde el punto de vista económico. Este índice se calcula sumando la tasa de empleo desestacionalizada a la tasa de inflación.