Cash Flow por Acción o CFA

• ¿Qué es el Cash Flow por Acción o CFA?
• ¿Qué es el Cash Flow?
• El Cash Flow por acción
• El ratio PCF
• Otros tipos de Cash Flow

¿Qué es el Cash Flow por Acción o CFA?

El cash Flow por acción (CFA) es un reflejo de los fondos que genera una empresa por acción. Es la suma del beneficio neto más las amortizaciones dividido entre el número de acciones. Cuanto más elevado sea su valor, mejores serán los rendimientos y expectativas que ofrece una acción.

¿Qué es el Cash Flow?

Es importante tener claro lo que es el cash flow de una empresa y los diferentes tipos de cash flow para no confundirlo. El cash flow como tal es el flujo de caja de la empresa que refleja los cobros y pagos (entradas y salidas de dinero) del negocio en un período de tiempo determinado. Se diferencia de la cuenta de resultados en que ésta responde a criterios contables y, por tanto, se incluyen partidas que no corresponden a entradas y salidas de caja como las amortizaciones y las provisiones.

Dicho de otro modo, es la caja que hace una empresa después de pagar gastos y cobrar ventas. Puede traducirse por fondos generados. Indicador muy utilizado en el análisis fundamental, que divide el “cash flow” en operativo (fondos generados por la operativa típica de la empresa), de inversión (incluye las actividades de inversión de la firma) y de financiación (fondos obtenidos o devueltos por financiación). Si el “cash flow” total de una empresa crece, pero se advierte una disminución del “cash flow” operativo o del “cash flow” de inversión, puede haber un estancamiento o una disminución del crecimiento futuro de la empresa.

El Cash Flow por acción

El Cash Flow por acción es un reflejo de los fondos que genera una empresa por acción. Es la suma del beneficio neto más las amortizaciones dividido entre el número de acciones. Frente a la volatilidad y vulnerabilidad del beneficio contable, el flujo de caja (cash-flow) financiero aparece como una variable más difícil de manipular, no demasiado susceptible de interpretaciones y más cercana a la realidad al recoger el efecto para el accionista de diversas políticas de inversión y financiación al mismo tiempo que recoge el resultado de las operaciones. Cuanto más elevado sea su valor, mejores serán los rendimientos y expectativas que ofrece una acción.

El ratio PCF

Este ratio de precio/ Cash Flow se calcula dividiendo la cotización de la acción entre el Cash Flow por acción. El PCF es un método de valoración conceptualmente parecido al PER. El PER viene a ser un descuento de flujos de caja simplificado.

PCF = precio de la acción / Cash Flow por acción

Así las cosas, un PCF elevado puede significar que los accionistas esperan un fuerte crecimiento de los dividendos, o que la acción tiene poco riesgo, lo que hará que los accionistas acepten una rentabilidad baja, o una combinación de ambas, expectativas favorables y rentabilidad por dividendo adecuadas, o que la acción esté sobrevalorada.

Otros tipos de Cash Flow

• Cash Flow disponible del accionista: A esta partida, también se la conoce como capital cash flow y es la suma de los fondos que los accionistas perciben. Así las cosas, es la suma de los dividendos pagados, los niveles de deuda y los intereses pagados a los poseedores de los bonos de la empresa. De esta manera, no es únicamente el dinero que una compañía paga a través de los dividendos, sino que también tiene en cuenta otras partidas.
• Cash Flow después de impuestos: El cash flow después de impuestos es el flujo de caja sobrante después de los pagos de los intereses e impuestos, que son los principales pagos sobre EBITDA. Proporciona una buena indicación de la flexibilidad financiera de una compañía. No excluye los gastos por intereses capitalizados, ya que el efecto que éstos producen se reflejará en la deducción de inversiones en el cálculo del NFCF (Net Free Cash Flow: cash flow después de inversiones en inmovilizado y pago de intereses).