Consultorio de bolsa

Desde el verano pasado, momento en el que los índices europeos estuvieron con evolución anual negativa, cambiamos nuestro discurso moderado en asset allocation para adoptar decididamente posiciones sobreponderadas en equity, destacando las bolsas europeas en general y la española en particular. Recientemente escribía en mi blog "Leche calentita y que no queme" sobre el rally de Navidad, algo que algunos criticaban como algo demasiado optimista a la espera de un efímero profit taking. La apuesta es claramente decidida por la ciclicidad que se plasmaba en nuestra apuesta estreatégica por los bancos en 2014. Valores como ARCELORMITTAL, ATOS, SANTANDER, SOLOCAL, etc. No esperamos el fiasco de 2011, año en el cual se hablaba de recuperación en Europa, pero que las crisis de deuda soberana periférica acabaron con el incipiente intento de recuperación. Las cosas han cambiado. Echele un vistazo a mi blog y compruebe fechas. Y si quiere escríbame a [email protected].

INDRA es un valor que hemos venido recomendando dentro de un sector de IT-Services & Consultancy que nos gusta. Sufrió mucho tras unos resultados 3T14 flojos debido a su peso español (38,9% de las ventas totales). No obstante, la diversificación geográfica es un factor que solemos destacar. Es de lo poco para invertir en tecnología española. Seguiría dentro.

AXA (añadir, objetivo 21,1 €): Las ultimas subidas restan potencial, pero el momentum es aún muy positivo. Me gusta en una cartera diversificada.
VINCI (añadir, objetivo 57,2 €): Excelente alternativa a las fuertes revalorizaciones de las constructoras españolas, donde hemos tomado beneficios en algunas de ellas. Su distribución (construcción, autopistas, energía, construcción carreteras) nos gusta. Fuerte momentum.
TOTAL (reducir, objetivo 40,9 €): Seguimos muy impraponderados en el sector petrolero. La valoración actual no nos da potencial. Estaríamos fuera.

Santander es un componente de nuestra cartera modelo. Nuestra recomendación es positiva y el potencial actual lo ciframos en un 16,5% hasta los 7,82 €.

Hace unas semanas hemos incluido a la compañía sevillana en nuestra cartera modelo. La evolución ha sido meteórica. Seguimos largos.