Consultorio de bolsa

Mantenemos una posición muy infraponderada en el sector de food retailing, aunque es cierto que DIA podría salvarse ya a estos niveles. No obstante, esperaría a que mejorase el momentum antes de tomar posiciones largas. Igualmente pasa con Sacyr, valor volátil y "rabioso". No tenga prisas o tome tan sólo una parte de la posición final que pretenda comprar.

Lamentablemente, estimado Juan, es pronto para hablar de rebote en Europa. Nadie ha cogido la batuta para volver a afinar una desafinada orquesta llamada Eurozona. Draghi claramente ha dicho "yo sólo no puedo" y la "trampa de la liquidez" monetarista es una realidad. Desde Carax-AlphaValue configuramos un sistema de evaluación de momentum (momentum spread dynamic) que vaticina bastante bien los cambios de sentimiento de mercado. Aún dicho scoring está muy negativo (mínimos de 2014). Por lo tanto, es mejor esperar a algún catalizador (v.gr. Merkel, Draghi...). Respecto a nuestras expectativas para el Ibex, esperamos que recupere parte del terreno perdido y se acerque paulatinamente a los 11.000 puntos, pero el C/P es aún incierto.

La JGA de mañana se plantea clave para FCC (ampliación de capital). La bajada de participación de Esther Koplowitz podría ir desde el actual 50,1% hasta el 30% en el marco de la refinanciación de la deuda. Hoy precisamente hemos mejorado la recomendación en FCC, aunque el momentum es aún negativo. Otorgamos un potencial a 6 meses superior al 9%.

Próximamente conoceremos los resultados de los stress tests y esperamos que sean positivos. Pero la situación actual hace que los resultados del 3T14 no vayan a ser un catalizador. La prociclicidad del sector bancario juega en contra de tener posiciones muy largas en el sector, dadas las dudas al "triple dip". Entre los dos bancos, nos quedamos con Santander. Pero sea prudente y no sobrepondere en su cartera todavía el sector bancario europeo.

Buenos días. En primer lugar querría agradecer de nuevo a Estrategias de Inversión la oportunidad que me brinda para responder a sus cuestiones. También muchas gracias por sus comentarios, sr. J Manuel. Desde el discurso de Mario Draghi el pasado 2 de octubre hemos tenido que modificar nuestro escenario central que era más optimista. La tercera recesión parece más cerca de lo que inicialmente creíamos. El desconcertante mensaje del BCE refleja la falta de sintonía entre la autoridad monetaria de la eurozona y los diversos Gobiernos (sobre todo francés, italiano y alemán). El deterioro macro es evidente (los flojos datos en Alemania son preocupantes), a pesar del mantenimiento de expectavias de crecimiento de los BPA del 12,8% yoy en 2014 (consenso para el DJStoxx 600). Las valoraciones son atractivas en Europa (PER 12,8x) y la rentabilidad por dividendo excelente (3,91% vs TIR bonos del 0,85% en Alemania, 1,21% en Francia o 2,08% en España), pero el momentum es muy negativo e impera la prudencia a C/P que respaldamos desde el 2 de octubre. Tras el "destrono" voluntario por parte del sr. Draghi como "salvador de los mercados", habrá que buscar de nuevo a la tenaz sra. Merkel para que tome las riendas de esta desbocada Europa que cada vez se parece más a un "reino de Taifas". Si usted quiere recibir mis DIARIO DE MERCADOS y análisis, escríbame a [email protected] y con placer le atenderé. Reciba un cordial saludo.

La suspensión de Carbures ha causado sin duda inquietud y aún está por explicarse todas las dudas sobre su contabilidad. Pero no debemos crucificar a todas las compañías del MAB por un hecho sin duda muy negativo para la confianza como ha sido el caso Gowex. Entienda que los analistas debemos fiarnos de los estados financieros auditados y de la información facilitada por las compañías a los reguladores. Esa es nuestra materia prima y es dicífil "investigar" mucho más allá, aunque a veces, cuando observamos aspectos extraños, lo hagamos llegar a los inversores.

Buenas tardes, José. Merrimack Pharmaceuticals es una biotecnológica norteamericana de una pequeña capitalización (apenas 780 M$). No la cubrimos y mi conocimiento es limitado como para darle una opinión profesional. Lo siento.

Estimado Pedro, el análisis puramente ténico tiene un escaso peso en mi análisis por su escasa eficacia, sobre todo en los momentos actuales. Lo mejor es que usted dirija su pregunta a otros analistas. Lo siento.