Consultorio de bolsa

Buenos días Giorgio,

Como ya he comentado, considero que Ferrovial es una compañía con un negocio excelente y con una estructura de deuda flexible y ambiciosa, pero a la vez soportable. La deuda per se, no es mala, lo malo es el exceso de endeudamiento. Pero las expectativas de baja inflación a largo plazo, permiten controlar los márgenes y disfrutar de los dividendos de unos activos muy rentables y con mucho valor. La compañía sigue creciendo y la cotización también. La distribución que hemos vivido durante todo el año, ha sido puesta en duda, con un nuevo máximo en Ferrovial. Si el IBEX 35 rompe los 10.500 puntos, como ya he repetido, es una de las compañías que podemos comprar.

En cuanto a Abertis, la compañía ha evitado la tentativa bajista y tenía al parecer todos los boletos. La situación de OHL, nos hacía temer por la tendencia alcista de Ferrovial y Abertis, pero ambas lo han evitado, lo que magnifica los problemas de OHL. Claro, estamos viendo una liquidación en la participación de OHL en Abertis y ventas de Villar Mir en Colonial, que si bien son ridículas, evidencian que el Sr. Villar Mir no está sobrado de liquidez. Por lo tanto, no es descartable que veamos más papel en Abertis por parte de OHL, puesto que el Sr. Villar Mir es un hombre muy inteligente y no pondrá en riesgo su compañía con deudas ridículas si no es necesario. Probablemente por este motivo está soltando lastre, como decimos coloquialmente en este sector. De todos modos, si bien es cierto que ha recuperado momento, mientras no supere los 17€ sigue en rango, por lo que estaremos al margen de la compañía mientras cotice por debajo de los 17€.

Muchas gracias a usted por participar en mis encuentros, lo aprecio.

Un cordial saludo. Que pase un buen día.

Buenos días Alberto,

En este caso, colocaría un Take Profit en los 10.300 puntos del selectivo Hang Seng. Deje correr las ganancias y que sea el mercado el que tome la decisión por usted, en ocasiones es la mejor opción.

Gracias a usted. Quedo a su disposición.

Un cordial saludo. ¡Que pase un buen día!

Buenos días Ignacio,

IBEX 35: A lo largo de este consultorio he tratado de expresar, de la misma manera que lo vengo haciendo en el último años sobre las dificultades que puede tener la Renta Variable y lo cierto es que a pesar de que la ansiedad muchas veces se apodera de nuestra operativa, los índices europeos están en negativo en el año y la bolsa española, moderadamente alcista, con rangos de volatilidad muy amplios, lo que manifiesta las dificultades del mercado en subir. Esto nos debe encuadrar en un plano operativo, en el que podemos buscar cortos y largos indistintamente pero comprando fuerza relativa positiva, en este caso, buscamos momento en eléctricas convencionales, media e incluso valores defensivos como Telefónica. Pero no está de más moderar los porcentajes de inversión, puesto que un buen operador no es aquel que vive de la ansiedad de estar siempre invertido, más bien de la capacidad de comprender las cosas que suceden y tomar precauciones, pues al fin y al cabo, como decimos en Blackbird y he repetido prsonalmente muchas veces, nosotros gestionamos la pérdida y el mercado nos da la ganancia. Por esto motivo, sus dudas, respecto a si volvemos a los 9.500 puntos o a los 11.120 son dudas compartidas, que no afectan nuestro proceso operativo. Por debajo de los 12.200 haremos coberturas y por encima de los 10.500 incrementaremos las posiciones en RV, pero buscando un entorno más defensivo, mientras sigamos viendo debilidad en la amplitud de mercado.

Gracias a usted. Un cordial saludo.

Buenos días Iugones,

Bolsa USA; Este fin de semana hemos observado nuevos máximos en USA y esto nos hace perder de vista la realidad del mercado. Si lee con atencion mi último artículo, puede comprender que la situación de las bolsas americanas no es ninguna broma, puesto que la FED ha logrado manipular al consumidor y con ello recuperar la economía, haciendo uso de la teoría de Bob Shiller y Akerlof, de los "animal spirits". Sin embargo, tal vez no haya valorado el hecho de que si la economía, pierde efecto riqueza como consecuencia de unas bolsas muy apalancadas, podría cargarse la incipiente recuperación, pero con una deuda de 4,2 billones de USD, que están retenidos en el mercado. Sumele las burbujas selectivas de precios en sectores como la biotechnology o internet y tal vez valore que no merece la pena ir tras los precios, puesto que la gran oportunidad de invertir en bolsa americana, podría haber terminado y ahora simplemente vamos a un rebudo, más propio del recuerdo pasado reciente que de la correcta y racional asignación de activos. A partir de ahora, lo único que sube en el mercado es la codicia, los "animal spirit" y eso suele terminar mal y desde luego, que no cuenten con nosotros, puesto que si algo tenemos claro, es que invertimos en cosas que tiene sentido y a veces, la liquidez lo tiene. En este sentido, seguimos a lo nuestro, un 50% invertidos por ahora y que como decía Keynes, que el mercado permanezca lo irracional que quiera, que nosotros lo esperaremos solventes ;)

Gracias a usted, es un placer.

Un cordial saludo. Que pase una buena tarde.

Buenos días Carlos,

MAP está cotizando formando un patrón chartista de techo redondeado, lo que muestra claramente la debilidad del mercado. Si bien es cierto que el patrón no tiene aceleración y simplemente es un incesante goteo bajista, que no nos permite sacar provecho de ninguna manera del valor. Estaría al margen de Mapfre o en todo caso bajista, mientras no veamos un cierre por encima de los 2,90€. Si supera los 2,90€, veremos completada la etapa de distribución y tal vez veamos un movimiento alcista. Pero la cercanía de la resistencia en los 10.500 puntos del selctivo y la zona de nuevo máximo en los índices americanos, nos hacen pensar que una idea bajista sería admisible en estos niveles.

En SAN, a pesar de los buenos resultados publicados en los test de estrés, la compañía de la misma manera que el sector, están mostrando cierta debilidad, que no nos deja muy tranquilos. La pérdida de los 7,10€ muestran, como decía, una clara debilidad en el sectorial, que nos hace pensar en un más que probable nuevo viaje hacia los 6,5€, por lo tanto, estaremos al margen por ahora del Santander, puesto que ha roto su movimiento alcista con un doble techo mayor que podría devolver al SAN a la zona 6,50-6€.

Muchas gracias a usted. Que pase un buen día.

Un cordial saludo.

Buenos días Fernando,

Nosotros tratamos de dar una oportunidad a TRG y TUB en nuestra cartera Blackbird Spain Portfolio, cuando el mercado seguía un esquema técnico, que nos hacía pensar en los 12.000 puntos. Pero ya sabe, no predecimos los precios, simplemente planteamos hipótesis y las operamos. En este caso, TRG está en movimiento bajista y formando un Pull Back.

Recuperará su atractivo, por encima de los 2,50€. Mientras los precios coticen por debajo, hay que estar al margen, puesto que si vuelve la volatilidad, cosa bastante probable, la compañía podría hacer mínimo decreciente y como hemos visto, los movimientos de liquidación son muy importantes.

Referente a FAES la compañía está cotizando en tendencia bajista desde hace bastantes meses, marcando mínimos decrecientes y con todos los indicadores de momento; marcando tendencia bajista. Yo aprovecharía el rebote en FAES para deshacer posiciones. Tal vez, el Stop Loss lo pondría por debajo de cada mínimo semanal, hasta que veamos una estructura de precio con mínimo decreciente. En este sentido, saldría de las posiciones si el mercado gira en semanal. Siempre entendiendo mi discurso como una opinión de mercado y bajo ningún concepto una recomendación operativa.

Gracias a usted por su consulta, es un placer.

Un cordial saludo. ¡Feliz jornada!

Buenos días Manolo,

Con respecto a GAMESA, la compañía sigue cotizando con mucha volatilidad, con un rango lateral de fluctuación en el año de un 25% en subidas y un 15% en bajadas. GAM nos puede dar alguna idea de Trading en rango, pero esta operativa suele desgastar mucho. La fuga que vimos las semanas anteriores ha sido anulada, con un severo correctivo en el conjunto sectorial, dejando al traste la estructura de máximos y mínimos y posicionando la tendencia nuevamente en proceso de distribución o bajista de medio plazo. La debilidad es evidente y el último intento alcista, ha sido brutalmente anulado. Si pierde los 6,42€ estaría al margen, pero claro, cotizando casi a 8€, la idea es apta para tamaños de posición muy reducidos o para operativa en Swing. En este caso, podríamos comprar en 7,50€ y liquidar la posición si se pierden los 7€. De todos modos, por fuerza relativa, estructura de máximos y mínimos y comportamiento sectorial sería prudente a corto plazo con la compañía, es mi humilde opinión.

Muchas gracias a usted por su consulta y seguir mis análisis, para mi es un placer.

Un cordial saludo. Le deseo un feliz día.

Buenos días,

Como he mencionado anteriormente acerca del sector bancario, considero que sin lugar a dudas Bankinter, es el banco más alcista de todos los bancos cotizados españoles. La debilidad sectorial es algo que no le impide hacer nuevos máximos, por lo tanto, en caso de buscar una alternativa en banca española, la apuesta puede ser Bankinter, si bien es cierto que a largo plazo, pensamos que Caixabank, Bankia y Sabadell, podrían ser más rentables, pero a corto plazo la volatilidad sigue imperando en el mercado, por lo que Bankinter, mientras no pierda los 6€, nos permite comprar en corrección. Si se pierden los 5,90€ liquidaríamos las posiciones.

En SAN, a pesar de los buenos resultados publicados en los test de estrés, la compañía de la misma manera que el sector, están mostrando cierta debilidad, que no nos deja muy tranquilos. La pérdida de los 7,10€ muestran, como decía, una clara debilidad en el sectorial, que nos hace pensar en un más que probable nuevo viaje hacia los 6,5€, por lo tanto, estaremos al margen por ahora del Santander, puesto que ha roto su movimiento alcista con un doble techo mayor que podría devolver al SAN a la zona 6,50-6€.


BBVA; Tras un año de distribución, parece que BBVA podría coger el relevo al SAN. De momento el BBVA nos ha dado opciones de comprar a 9 y vender a 10€. Pero esta operativa tiene un coste fiscal demasiado elevado para ser atractiva. De momento, estaremos al margen del BBVA puesto que al no tener tendencia, estaremos entrando en un coste de oportunidad que no merece la pena pagar.

Referente a Caixabank, la compañía como sabemos es junto a Bankinter la más solvente de las entidades cotizadas no intervenidas. En este sentido, la zona de cotización actual, debería seguir manteniendo los precios en rango en la zona de 4-4,50€. Es cierto que anular el movimiento de fuga es algo que nos desagrada, pero al fin y al cabo lo que está haciendo no es nada nuevo y sigue un poco el camino que marca el mercado.

Muchas gracias a usted. Que pase un buen día.

Un cordial saludo.

Buenos días Daniel,

Considero que Ferrovial es una compañía con un negocio excelente y con una estructura de deuda flexible y ambiciosa, pero a la vez soportable. La deuda per se, no es mala, lo malo es el exceso de endeudamiento. Pero las expectativas de baja inflación a largo plazo, permiten controlar los márgenes y disfrutar de los dividendos de unos activos muy rentables y con mucho valor. La compañía sigue creciendo y la cotización también. La distribución que hemos vivido durante todo el año, ha sido puesta en duda, con un nuevo máximo en Ferrovial. Si el IBEX 35 rompe los 10.500 puntos, como ya he repetido, es una de las compañías que podemos comprar.

Referente a IAG, como he mencionado anteriormente, técnicamente se completó el patrón bajista como bien dice y siguió en tendencia bajista, formando una pauta de continuación mayor, en forma de bandera. La bandera se ha roto como bien comenta en un doble suelo, que ha sido impulsado por el desplome del precio del crudo. Ya sabe, hay que entender el movimiento del precio mediante los sucesos que pueden afectar el desarrollo del BPA, beneficio por acción. En este sentido, los costes más importantes de las compañías aerolíneas parten del precio del combustible y si los costes se desploman un 30%, es normal que IAG logre el rebote. Ahora debería continuar su movimiento alcista hacia la zona de máximos anuales. Siempre que el mercado lo permita. Por lo tanto, en mensaje es claro, si el IBEX 35 rompe los 10.500 puntos lo intentamos, pero siempre en corrección y arriesgando la mitad de lo habitual, buscando salidas a corto plazo. Verá por supuesto que hoy admito por primera vez desde 2.012 tanto ideas alcistas como bajistas, puesto que la distribución en el mercado de Renta Variable es evidente.

La respuesta sobre la situación de ENAGÁS está en el propio mercado. Cada corrección ha sido premiada con un nuevo máximo. La tendencia es impecable y si bien es cierto que ahora podemos buscar únicamente Swing Trading a nivel operativo, lo cierto es que sigo pensando lo mismo que he pensado en los últimos años, aproveche las correcciones para comprar y busque operativa de medio o corto plazo. Ahora que estamos en zona de nuevo máximos, evite entrar. SI vemos una corrección en torno a los 25€, podríamos incorporarnos al movimiento alcista, pero para ello sea exigente y exijale al mercado un cierre por encima de los 10.500 puntos de nuestro selectivo.

Almirall ha roto la pauta de consolidación lateral en forma de bandera técnica que ha mantenido los precios bajando durante todo el año. La compañía podría estar preparada para buscar sus máximos históricos, puesto que en 14€ tiene una resistencia, pero entiendo que el precio de OPV es el nivel máximos de distribución y alegría para unos accionistas que se quedaron pillados en la OPV allá por 2.007, ¿recuerda? y que ahora podrían al fin recuperar su dinero. ¿Cree que dudarán en deshacer sus posiciones? Vamos a ir paso a paso, pero si el mercado supera los 10.500 puntos en cierre semanal, hay que pensar en que la tendencia se ha reanudado. La pérdida de los 11,50€ me haría cambiar de opinión. Aproveche las correcciones para comprar, siempre desde una opinión propia y nunca bajo una recomendación operativa por mi parte.

En REE, cada corrección en la gasista ha sido premiada con un nuevo máximo. La tendencia es impecable y si bien es cierto que ahora podemos buscar únicamente Swing Trading, sigo pensando lo mismo que he pensado en los últimos años, aproveche las correcciones para comprar y busque operativa de medio o corto plazo. Ahora que estamos en zona de nuevo máximos, evite entrar. SI observamos una corrección en torno a los 67,50€, podríamos incorporarnos al movimiento alcista, pero como le decía en ENG, exija al mercado cotizar por encima de los 10.500 puntos.

En cuanto a Viscofan, la compañía completa un proceso de distribución de largo plazo y al fin logra superar los 44€ con claridad y entrando nuevamente en máximos históricos. Si el mercado le da la opción de entrar en Pull Back, en torno a los 45€, entraría. Pero esta, como decía es mi opinión.

Gracias a usted por su consulta. Quedo a su disposición.

Un cordial saludo. ¡Feliz día!