Consultorio de bolsa

La cotización de CAF sufrió caídas importantes a finales de febrero y marzo por la contabilización de provisiones sobre la cartera de pedidos que dejaba entrever un ambiente más competitivo en el sector. Sin embargo, los buenos resultados del primer trimestre y el cambio de estrategia, favoreciendo los contratos de mayor margen, han sido bien recibidos por el mercado. Creemos que CAF sigue siendo una compañía a mantener en cartera por el buen momento por el que pasa el sector, su excelente presencia, elevada visibilidad y sólido balance, aunque reconocemos que sus riesgos se han incrementado en los últimos trimestres. Atentos a las próximas licitaciones en Brasil, Europa occidental, Rusia, Chile, Australia, etc. CAF es uno de nuestros Top Picks de la Bolsa española. Nuestro precio objetivo se sitúa en 392 euros por acción, con una recomendación de comprar.

La cotización de Sacyr se ha visto impulsada por el menor riesgo de salida de papel por parte de las cajas de ahorro, ya solo queda NovaCaixaGalicia, el buen comportamiento de Repsol y más recientemente las noticias que apuntan a una posible venta de la inmobiliaria Vallehermoso. Sin embargo, la debilidad del mercado doméstico todavía seguirá pesando en sus resultados. Esa mayor visibilidad nos hace ser más positivos con el futuro comportamiento y no descartamos el ascenso hasta los 2,70/3,00 euros en el corto/medio plazo, aunque los riesgos son elevados. Nuestro precio objetivo se sitúa en 2,82 euros.

Banco Popular ha pasado por un lastimoso camino de recapitalización que le ha llevado a perder un 90% desde sus máximos de 2007. Tras esta dura etapa ha llegado la etapa de la estabilización. El ratio de capital básico se sitúa en el 10,1% (repitiendo el valor de finales de 2013) y podría ascender al 10,9% a finales de 2013, a raíz de las últimas modificaciones de las exigencias europeas. Las valoraciones comienzan a ser atractivas, cotizando con un descuento respecto a sus homólogos españoles. Pero comprar ahora Popular, es una apuesta a la recuperación de la economía española, con los riesgos que eso conlleva. En el corto plazo, la cotización intenta construir una buena base en 0,57 euros y podría dirigirse hacia la zona de 0,71/0,72 euros, donde se sitúa nuestro precio objetivo

Técnicas Reunidas es uno de nuestros valores favoritos dentro de la bolsa española. Tras haber perdido presencia en Oriente Medio, en los últimos meses ha conseguido un impulso adicional para elevar la cartera de pedidos a un récord por encima de los 6.000 millones de euros. Técnicas Reunidas posee la mayoría de las características que buscamos en estos momentos; 1) una visibilidad elevada gracias a la fuerte posición en nichos de mercado y su cartera de pedidos, 2) un balance saneado con una posición de caja neta, cerca de 800 millones de euros, 3) una rentabilidad por dividendo cercana al cuarto por ciento y 4) una fuerte presencia internacional. Nuestro precio objetivo se sitúa en 48,50 euros.