Las elecciones presidenciales de EE.UU. de este año estarán muy reñidas, y espero que seis áreas clave del debate político sean las que más afecten a los mercados: el déficit federal, los cambios en los impuestos y el gasto, la política reguladora, la inmigración, el comercio y la geopolítica. A continuación, expongo algunas reflexiones sobre cada uno de estos temas, pero empezaré por lo esencial: los inversores deben trabajar con una gama mucho más amplia de estimaciones sobre los rendimientos de los bonos, el crecimiento y las perspectivas de inflación para EE.UU. y estar preparados para un cambio más radical en el panorama comercial y geopolítico.
Estamos a medio año, justo seis meses, de las elecciones presidenciales de Estados Unidos del 5 de noviembre. Biden vs Trump, que más allá de dos candidatos a presidir la mayor economía mundial, proponen dos acercamientos diferentes en materia económica, entre otros campos. Los mercados van moviéndose poco a poco según se aproxima la fecha y los candidatos van dando a conocer su agenda económica para los próximos cuatro años Wellington Management opina al respecto
El programa de ajuste cuantitativo de la Reserva Federal es una de las herramientas clave en la lucha del banco central contra la inflación. Sin embargo, está en retroceso y habrá más liquidez disponible en los mercados. ¿Podrá la Reserva Federal poner fin al QT sin contratiempos para los pequeños bancos y el mercado de renta variable en su conjunto, o se reducirán primero las reservas bancarias, lo que afectará a la liquidez del mercado? Juhi Dhawan, estratega macroeconómica de Wellington Management, da su opinión al respecto
Los mercados se preguntan qué deparará Estados Unidos, cuya economía ha resistido mejor de lo previsto durante meses y ha sorteado hasta ahora el aterrizaje suave. Sin embargo, desde Wellington Management, Juhi Dhawan, estratega macroeconómica advierte que la economía del país tendrá un crecimiento nominal más lento. Además, analiza los riesgos que la mayor potencia económica podría vivir el próximo año y las tendencias que marcarán su mercado
Estados Unidos está muy presente en la agenda esta semana con la reunión de la Fed. Esto, sumado a que Fitch rebajó la calificación de la deuda estadounidense, plantea numerosos retos para la salud financiera del país. Juhi Dhawan, estratega macroeconómica en Wellington Management comenta que paradójicamente, la Reserva Federal se está endureciendo más ahora, con el aumento de los rendimientos, que a principios de año en respuesta a sus propios esfuerzos de endurecimiento. Esto significa que la Fed tiene más margen para ceder terreno en los tipos cortos si así lo decide. La estratega no cree que se haya llegado todavía a ese punto, pero su hipótesis de base es que veremos una política más equilibrada por parte de la Fed hacia finales de año (a menos que ocurra algo malo)
