Consultorio de bolsa

Estimado Manuel, la renta variable europea (y española) se ha tomado un tiempo de descanso en febrero y marzo, pero estoy convencido que el BCE va a actuar y será el catalizador que esperamos para buscar nuevas más más arriba (ver mi blog "Leche calentita y que no queme"). Francamente en tre los bancos grandes prefiero Santander, pero BBVA se ha quedado rezagado. No tenga prisa. Recuperará niveles. Un saludo.

Buenas tardes, Leonor. Los laboratorios catalanes han sido una tradicional buena opción conservadora dentro del sector farmacéutico. Las valoraciones son muy exigentes y nos posicionamos más procíclicos. Creo que hay oportunidades con más potencial, aunque Almirall es un "valor seguro". Un saludo.

Buenas tardes, Alberto. La ampliación de capital fue muy bien digerida por el mercado, a pesar de ser muy significativa ( 50% en número de acciones). No obstante, la exposición a Ucrania (8% de los ingresos totales) y a Rusia (19%) ha pesado mucho en el corto plazo. Quitando el factor geopolítico de la crisis en Ucrania, el potencial estimado del banco es del 61,1% a 6 meses. Por lo tanto, con una visión estratégica, es una buena oportunidad, asumiendo unos riesgos algo más moderados en el conflicto. Un saludo. Si necesita más datos, escríbame a [email protected]

Buenas tardes, Teófilo. Inditex ha publicado recientemente unos saludables resultados. No obstante, la valoración sigue siendo muy exigente (PER 14 de 27,3x y EV/Ebitda de 13x). Sería prudente con el valor, sin poner en duda las extraordinarias cualidades de su modelo flexible de producción, su envidiable expansión internacional y la diversificación cada vez mayor de la gama de sus productos. Creo que hay valores con mayor upside. Un saludo.

Buenas tardes, Carlos. AT&T ha cogido fuerza recientemente. Hoy ha anunciado un programa de recompra de acciones (6% del capital por 10 bn$), aunque el mercado está "plegando alas". No olvide que en la consolidación del sector de telecoms, AT&T tiene algo que decir como compradora. En Sacyr hemos entrado para trading varias veces, aunque siempre tengo mucho miedo a quedarme demasiado tiempo porque el management tradicionalmente es demasiado "activo" y el flujo de noticias no siempre es el mejor. Aunque estamos claramente procíclicos, si se tuerce un poco el mercado, haga rápido caja. Un saludo.

Buenas tardes. El potencial actual de los bancos italianos depende mucho de la aplicación del QE europeo y las mejoras a nivel de BPA. Los recientes resultados de ISP fueron flojos (importantes writedowns o depreciaciones de activos en balance). Sin emabrgo, la entidad presentó un plan de negocio a 2017 interesante. La realidad es que el enfoque top-down está sirviendo a la bolsa italiana para cosechar fuertes plusvalías con un fortísimo momentum, pero en breve los inversores comenzarán a exigir "pruebas" para seguir largos en Italia.

Buenas tardes, Gorka. El potencial actual que otorgomos a Técnicas Reunidas es del 16,7% a 6 meses. Es una compaññía de enorme calidad, a pesar de que el sector de oil services ha sufrido mucho. Si no está largo en petroleras y para-petroleras, puede tomar posiciones a medio plazo. Pero no sobreponderaría el sector en una cartera de inversión. Las ventas en 2014 deberían mejorar (3.023 M€ e Carax-AlphaValue), al igual que el ROE (33,8% tras impuestos). Un saludo. Más información [email protected]