Consultorio de bolsa

El problema que veo es que está muy concentrada en Renovables ya que Acciona tiene que considerarse como tal y además creo que no son tiempos para tener AVZ en cartera.

La evolución de las aerolíneas va a depender más del ciclo económico global y de la consolidación del sector que del volcán, o eso espero. Mi visión del sector, uno de los peores en los últimos 10 años, es relativamente optimista. Creo que cabe esperar una clara recuperación de su rentabilidad que todavía no está del todo recogida en Bolsa.

Es difícil hacer pronósticos a 4 años porque en ese período podemos tener encima la siguiente recesión. En principio asumiría unas expectativas de rentabilidad del orden del 10-15% anual incluyendo el dividendo.

Entiendo que una corrección de hasta el 50% de la subida de ayer entraría dentro de lo razonable en un escenario de continuidad alcista, lo que no quiere decir que necesariamente se tenga que producir.

En principio esperaría que Mapfre se moviera hacia la zona del 3,20 en los próximos meses en línea con el escenario de recuperación del mercado que espero. Si manejas un escenario muy pesimista el momento de vender sería ahora porque si estamos en el escenario catastrofista que algunos defienden (yo creo que no...) dudo que el Ibex vaya a ir mucho más allá de la zona del 10.600.

Hay un efecto directo que es que Santander (y el resto de bancos) tienen en su activo bonos del tesoro de España y otros países y si su precio baja le provoca pérdidas. En el límite, un escenario de quiebra de los estados como parecía descontar el mercado la semana pasada implicaría a su vez fuertes pérdidas para todos los bancos europeos que son los principales tenedores de bonos del tesoro. Indirectamente la subida de la rentabilidad de los bonos se traduce en mayores costes de financiación para bancos y empresas.

Yo vendería Citigroup aunque esperaría unos meses en que creo que va a seguir la recuperación. RWE me parece un buen valor para mantenerse a largo plazo.