Consultorio de bolsa

Buenos días. Si quiere invertir solo en letras del tesoro lo más eficiente sería hacerlo directamente a través de emisiones de letras del tesoro que le pueden ofrecer las diferentes entidades que en estos momento la rentabilidad bruta  a un año rondan el 2,75-3% . Si quiere invertir  a través de fondos una alternativa puede ser el fondo de la Mutua que comenta. 

Pero  si usted quiere invertir solo en deuda pública Española , me imagino que el motivo principal es   por un tema de buscar una  mayor seguridad .

Si es así,  hay otras alternativas más aconsejables invirtiendo no solo en deuda pública Española sino tambien  Europea  de mayor calidad e incluso Americana  con divisa cubierta que ahora mismo nos puede dar retornos similares pero con mayor  seguridad todavía . En esa línea dentro de la oferta Europea tiene  fondos tipo JPM Euro government bond short duration. . Amundi Euro. Govern Bond  corto plazo . Amundi Euro Liquidity. etc  Y  en deuda pública Americana corto plazo con divisa cubierta   tambien hay bastante opciones disponibles para completar la cartera.Fondos de MFs Franklin templeton, JP morgan etc  

Buenos días. Compartimos la misma idea con Asia ex Japón. Pensamos que después de dos años con fuertes correcciones principalmente en China consideramos que está en una situación más adelantada en el ciclo, con menos problemas de inflación  y además con el levantamiento de restricciones por Covid etc. Pensamos que a medio y en los niveles actuales tiene bastante potencial. 

Con relación al fondo que nos indica  de Bbva. Consideramos que hay alternativas mejores . Estamos hablando de un fondo de fondos que invierten en Asia. Aunque tiene una amplia diversificación es mucho más eficiente alternativas más directas en fondos de gestoras con presencia en la zona y con una gestión en  activos directos .

En este sentido ,  algunas ideas  de fondos que nosotros  utilizamos son de  gestoras como Fidelity Schroders, Jp Morgan etc. 

Con relación a pasar la mitad de la posición a otro más defensivo no tenemos datos suficientes para darle opinión. Habría que ver el resto de la cartera y el peso en este fondo. Si tiene un peso excesivo más de un 10% de la cartera podría ser buena idea pasarlo a otro fondo  , Pero cuidado ya que puede estar vendiendo en el peor momento y comprar los sectores defensivos en un momento alto. 

El fondo de BGF de salud es una idea fantástica para mantener a largo plazo en la cartera y el fondo independientemente del momento nos gusta . Por tanto si no está cómodo con la posición en Asia puede ser una alternativa a considerar.

Por último, en referencia al fondo de BBVA Mejores ideas tampoco es un fondo que nosotros tendríamos en las carteras. Estamos hablando de otro fondo de fondos con sesgo crecimiento y en esta línea preferimos ideas más puras ya que al final son más eficientes y más baratas. Seilern world Growth, Capital Group New perspective, DPAM...etc 

Buenos días. Ya sabe que somos un poco reticentes a este tipo de fondos por los riesgos o resultados inesperados que a veces generan por errores en la estrategia . Pero es cierto que con los niveles actuales y oportunidades que tenemos en  renta fija  estos fondos van a ser otra vez  esenciales en las carteras de clientes de perfiles medios o  moderados  para los próximos años. 

Los dos fondos que comenta son grandes fondos de gestoras con muchos años de experiencia y con resultados muy contrastados. En principio los dos encajan perfectamente en una cartera . El kaldemorgen con una gestión muy activa de autor con resultado extraordinarios y el fondo de Nordea con una cartera más estable y   después de  varios años con resultados mejorables ,  pensamos que ahora podria tener su momento y  debería  tener un buen comportamiento a futuro  debido a que en cartera  mantiene una posición importante a  bonos de gobierno Americano con duraciones medias que le van proporcionar  una Tir  muy atractiva lo que le va proporcionar mayor estabilidad ., En la parte de renta variable siempre ha apostado por  grandes valores de calidad con sesgo más bien defensivo y por tanto en su conjunto es  una alternativa adecuada para el momento actual.

Para completar la cartera  hay mucha oferta pero le puedo dar algunas ideas que seguramente le van a dar dar una mayor diversificación ya que ofrecen otros estilos  y estrategia diferentes  : como el Fondos como el Flossbach  Multiopp , Goldman Sachs Alternative beta etc. 

 

Buenos días. El fondo de renta fija Muzinich nos sigue gustando, es un fondo global  de corto plazo (2-3 años)  que invierte principalmente en deuda corporativa grado de inversión  con la divisa cubierta y para el momento actual consideramos que es una estrategia acertada. Pero ¿por qué ha corregido en los últimos 10 días? Ha corregido debido a que en cartera tiene bastante exposición a deuda de grandes bancos  y lógicamente con la crisis de confianza  que estamos viviendo en el sector  por efecto contagio estos bonos de calidad de entidades financieras no han escapado a las correcciones.Pero, desde el rescate de  Credit suisse y los mensajes de tranquilidad de los bancos centrales de este fin de semana pasado, el fondo debería recuperar gran parte de lo perdido. Pensamos que no es el momento de alarmarse pero si no está cómodo lo puede cambiar por un fondo de deuda pública americana  con duraciones medias o de deuda pública Europeo con duraciones  más cortas en esta línea hay bastantes ofertas .

Con relación a los fondos indexados consideramos que todavía es precipitado entrar en fondos indexados  tendría más sentido principalmente seleccionar fondos más defensivos con sesgo más valor con una gestión más activa  y oportunista  en  Europa  y en Usa Ir entrando en fondos con sesgo más Growth a medida que los tipos de interés dejen de subir.  No siempre es acertado estar en fondos Indexados  y ahora pensamos que es el momento de seleccionar gestión activa de calidad seleccionando empresas más que índices.

El fondo de Fidelity Asia pacifico nos gusta para entrar de forma global en Asia  y si ya quiere algo más concreto de China . Tiene bastantes ideas como Fidelity China Focus, JP Morgan Greater China, y algo más agresivo como Fidelity China Consumer entre otras ideas. 

 

Buenos días. Si va a medio-largo plazo y si su perfil lo puede asumir, lógicamente en las dosis adecuadas, creemos que hay que ir entrando en China a estos niveles después de las correcciones de los últimos años como ya hemos comentado por varios factores.

Todo indica que China está en una fase del ciclo más adelantada  además con menor inflación que en occidente y con la apertura total  de las ciudades después  de las fuertes restricciones por el Covid pensamos que  es el momento de incrementar posiciones. Nosotros llevamos ya varios meses  aumentando algo  la exposición a China  en las carteras . Es cierto que estamos hablando de mercados con bastante volatilidad y que todavía hay muchos nubarrones de tipo geopolítico  y cierta guerra comercial con EE.UU que afecta a muchas empresas Chinas que cotizan en EE.UU  pero creemos que a estos niveles para una estrategia medio plazo, es interesante tomar posiciones  aunque si está en liquidez hacerlo de forma gradual y no más de un 10% de la cartera.  A no ser que su perfil sea muy arriesgado.

 

 Buenos días. En teoría el fondo no debería verse afectado .

Cuando ocurre este tipo de escenarios o incluso una quiebra del banco y/o la gestora, el comprador de la entidad en este caso UBS  o una tercera gestora asume la gestión del fondo con todos los activos y con las exigencias de la política de gestión del fondo. Por tanto UBS debería asumir la gestión y todas las obligaciones  para que el partícipe no tenga ningún perjuicio.  Es cierto que estos procesos suelen demorarse lo que podría  afectar a la calidad de la gestión del fondo por quedar un  poco en el limbo o falta de motivación del gestor etc  .. Y por tanto lo recomendable  es buscar otras alternativas ya que podemos traspasarlo sin peaje fiscal a otro fondo similar de otra gestora. Las dos  alternativas que plantea son muy adecuadas,   el fondo de M&G lo tenemos en nuestro listado de fondos seleccionados y por tanto nos parece muy buena idea  para mantener exposición al sector.

Y el  fondo de Dws tambien es un gran fondo . Hay que considerar que tampoco hay una oferta muy amplia de fondos que inviertan exclusivamente en infraestructuras. Tiene  otras alternativas  similares  de Fondos globales como  el fondo de Morgan Stanley Infraestructuras o el de  Nordea de infraestructuras. 

 

Buenos días, dos de los fondos son  fondos sectoriales  especializados en las temáticas de: biotecnología y en el Big data.  En general las dos  temáticas nos gustan pero como una parte pequeña de la cartera a no ser que su perfil sea muy agresivo. Es cierto que  el fondo de Biotech es bastante más defensivo e incluso el año pasado terminó con una rentabilidad positiva de más de un 6%. El fondo de Big data que ha sufrido bastante más  es más volátil y aunque relativamente dentro de la tecnología ha tenido en general buen comportamiento .Por tanto si quiere ir a largo plazo,  su cartera está bien diversificada y quiere  ir entrando  en pequeñas dosis los dos fondos nos gustan dentro de un abanico importante de alternativas.

Aunque el fondo de biotech está comprando la clase de reparto y considero que es más eficiente la clase de acumulación. 

De todos modos nosotros en este momento de mercado , preferimos  fondos más globales dentro del crecimiento que seguramente nos van a dar un retorno  con una menor volatilidad 

Con relación al fondo de BNP Paribas Euro money Markets. Es un fondo monetario  de la zona Euro que va a recoger las subidas de tipos y con muy baja volatilidad . Es un fondo que no le va a dar sorpresas y después de muchos años donde los fondos monetarios estaban aparcados ahora con los niveles de tipos a corto tan elevados tiene sentido este tipo de fondos en la parte de la cartera más conservadora  como alternativa a la liquidez ya que nos va dar más protección ante un escenarios de potenciales riesgos bancarios y además con rentabilidades similares a los tipos a corto plazo. Es cierto que nosotros preferimos algo más de duración ya que tiene sentido después de las últimas subidas aprovechar la valoración de los bonos  a medio plazo para incrementar posición. 

 

Buenos días. Como ya hemos comentado  varias veces,  llevamos años siendo reacios a este tipo de fondo Mixtos flexibles y retorno absoluto, salvo algunas excepciones donde sabíamos perfectamente lo que estaba haciendo él/los gestores.,  para evitar sorpresas negativas y porque la pata de renta fija no generaba  retornos y si volatilidad. 

Pero en este momento en el que la renta fija debería ser un activo que empiece a sumar a medio plazo empezamos a ver interesante incluir  algunos fondos mixtos flexibles principalmente en carteras moderadas ya que a futuro le pueden dar buenos retornos con menor riesgo que la renta variable.  También hay que considerar, que en este tipo de estrategias los resultados dependen en gran medida de los aciertos/ errores de los gestores en las estrategias elegidas , selección de activos,  coberturas etc.  Por eso siempre recomendamos mantener  una distribución amplia mejor 3 o 4 que dos para aminorar el riesgo gestor. 

Una vez dicho esto, los 4 fondos nos gustan me parecen ideas  interesantes con resultados excelentes en general en los últimos años tan complicados.Pero si quiere seleccionar dos y pensando en largo plazo me inclinaría por el fondo De Goldman sach y el fondo de Trojan. Los dos se complementan y me parecen  más adecuados para este momento actual ,  un poco más agresivos para buscar un recuperación en los próximos meses / años  y  seguramente con mayor capacidad de recorrido .

Con relación al Fondo de Lazard es un fondo de Renta fija que invierte principalmente en crédito con una gestión muy activa donde el año pasado tuvo gran éxito. Este año  y principalmente en las últimas semanas ha corregido bastante debido a una exposición muy alta al  sector bancario y con algo de peso en Credit suisse que  ha  trastocado la racha alcista que llevaba. En general nos gusta la gestión del fondo aunque ahora mismo prefiero ideas más direccionales diversificadas y con más peso a gobiernos y USA y sobre todo preferimos de momento estar menos expuesto al sector bancario.

 

Buenos días. Esta invertido en un gran fondo que invierte en el sector salud. No olvidemos que el sector en general es un sector defensivo y que suele tener una volatilidad inferior a los índices globales de renta variable pero siempre que hablemos a medio- largos plazo. El sector salud se comportó como refugio gran parte del año pasado, cuando los mercados estaban muy castigados pero a partir del mes de noviembre del año pasado,  los mercados empezaron a descontar una mejoría ya que los tipos podrían estar llegando al techo de subidas en EE.UU etc y  esto generó un castigo a los sectores más defensivos y una subida de los sectores más de crecimiento muy castigados hasta ese momento. Y esto explica la corrección que lleva en su fondo ya que ha entrado un poco  a contrapié. Pero estamos hablando de una caída desde máximos del entorno del 5% 

De esto hay que sacar dos conclusiones: 

1. Cuidado con ir detrás de los mercados índices o sectores que han subido mucho en los últimos meses/ tiempos ya que nos puede ocurrir que estemos entrando en los picos altos. 

2. Por lo que nos cuenta tiene un exposición bastante importante a este fondo y seguramente,aunque nos faltan datos, una importante concentración de la cartera en el sector lo que hace que la cartera tenga más volatilidad por falta de diversificación adecuada.

Por último cuando invertimos   en un fondo sectorial hay que pensar que estamos entrando en RV que cotiza y tiene volatilidad por tanto hay que analizar los resultados viendo periodos mas largos de varios años . No podemos tomar medidas en plazos tan cortos . 

Yo tendría paciencia y cuando recupere puede ser interesante analizar la cartera para buscar una mayor diversificación de la manos de un buen asesor. Ahí si quiere le podemos ayudar.

Les paso mis últimos videos que pueden dar ciertas ideas

https://www.youtube.com/watch?v=pV0STcXFsVE

https://www.youtube.com/watch?v=2rWPphUNXb4&t=2185s

Buenos días. En general son todos excelentes fondos con algunos matices y   la mayoría forman parte de nuestra selección de fondos.Una vez dicho esto la cartera es mejorable  y en este sentido empiezo por el final. Nos gusta el fondo de Robeco Smart Energy y  nos gusta la temática por el gran  futuro y el momento que tiene y además pensamos que  el fondo es muy   adecuado . También nos parece muy buena idea el fondo de Lonvia de pequeñas y medianas compañías Europeas de calidad como una  idea oportunista buscando una recuperación importante del fondo después del fuerte castigo que lleva. No olvidemos que estamos hablando de un gestor que probablemente sea unos de los mejores gestores de small caps en europa que quedó  ampliamente demostrado en su anterior etapa en el  Groupama. Avenir Euro  . 

El fondo de Ms Asia Op nos parece un gran fondo pero demasiado volátil para el momento actual . Sabemos que si Asia y sobretodo China empieza tirar con fuerza el fondo tiene gran potencial pero yo en este momento prefiero otras alternativas como es el Fondo de Sisf  Asian opp o Fidelity Asia etc.

Con relación a los tres fondos globales con sesgo  crecimiento nos gustan pero analizando la distribución sectorial y por valores,  vemos que se solapan en algunos casos  y por tanto no aportan gran diversificación. En este caso considera que debería quedarse con dos y si me tengo que mojar mantendría el Robeco y el Seilern y buscaría alguna  alternativa para el fondo de T Rowe. . En este sentido si le gusta el growth y no le importa cierta volatilidad puede ver opciones dentro de las Small caps americanas , como el T. Rowe Smaller company. O tambien buscar en esta linea fondos  de medianas compañias  mas sesgados a tecnología disruptiva, que es un sector muy castigado  y que en un escenario de alcanzar el tope de tipos de interés o perspectivas de que los tipos dejan de subir  sobretodo en Usa pueden tener cierta recuperación. . Amundi Global Disruptive, Bgf Next Generation .Incluso allianz Inteligencia artificial  Etc  Fondos más agresivos pero muy castigados y con potencial en el momento que el mercado empiece a recuperar. 

Por último, sobre si es momento de invertir ya lo hemos comentado muchas veces,  creemos que a estos niveles y con una posible recesión encima de la mesa hay que ser todavía prudentes pero hay que ir entrando gradualmente  dejando algo de liquidez por si las circunstancias empeoran  y podemos comprar  a mejores precios. Pero pensando en un horizonte de medio -largo plazo sin duda hay que ir entrando gradualmente..