Consultorio de bolsa

Buenos días. Sin duda son dos clásicos, grandes fondos que se complementan dentro de una cartera para largo plazo.

El fondo de Magallanes, está invertido principalmente en empresas Europeas y con una cartera diversificada con sesgo a empresas de tamaño mediano buscando esa calidad, resiliencia e infravaloración característica de la gestión valor, ha tenido un buen comportamiento el año pasado con subidas del 5% y también ha empezado bien este año con subidas superiores al 10%. El fondo tiene un peso importante en materiales básicos, Industriales y servicios financieros en el entorno del 20% en cada uno. También tiene un peso de un 10% en energía y un 15% en consumo cíclico lo que le da una diversificación amplia y teniendo en cuenta que se centra en Europa principalmente nos parece una idea adecuada para el momento actual dentro de una cartera diversificada.

Con relación al Merchfondo es un fondo con más de treinta años de historia y con unos resultados a largo plazo espectaculares que le avalan. Es un fondo global con un sesgo de calidad y una gestión flexible y concentrada en una selección de compañías de calidad a nivel global con una mayor exposición a compañías estadounidenses (75%) y con un peso de un 32% en salud, un 30% en tecnología y un 18 % a consumo cíclico. El año pasado perdió un 22% pero este año lleva ya una subida de casi el 19% y el 2021 subió un 25% como podemos ver es un fondo volátil pero con unos resultados extraordinarios por tanto los dos fondos nos gustan y pensamos que son buenas ideas para incluirlos en una cartera.

Buenos días. Para invertir en oro directamente prácticamente no hay alternativas vía fondos ya que los fondos invierten en mineras y empresas relacionadas con el mundo oro, en general, empresas cotizadas en los mercados de renta variable. Alguna idea en este sentido BGF World Gold.

Si realmente quiere tener exposición a los movimientos y oscilaciones de la cotización del oro directamente lo más  eficiente es hacerlo mediante la compra de un ETF que replique la cotización del oro bien en dólar (lo más lógico), o bien en euros. En este sentido hay bastante oferta de ETF que replican la cotización del oro. Alguna idea Invesco Physical Gold, X Trackers Physical Gold...

Buenos días. Lógicamente los sectores defensivos como es el caso del sector salud, son sectores refugio cuando los mercados sufren como pasó el año pasado y suelen comportarse bastante mejor que el resto de índices. en estos escenarios. Además el sector salud se ha visto más favorecido por el efecto positivo que supuso todo lo relacionado con la pandemia. ¿Pero qué ha pasado este último mes y medio? Ha pasado que el mercado ha empezado a descontar que los datos de inflación sobre todo en EEUU empiezan a remitir y por tanto el techo de la subida de tipos en EEUU está llegando a su fin y esto es gasolina para los sectores de crecimiento muy castigados el año pasado. Por tanto, en el último mes lo que ha subido con ganas han sido principalmente todos los sectores growth y han quedado rezagados los sectores más defensivos. Pero lo importante es saber si esto va a ser así a partir de ahora y si tenemos que pasar de valor a growth en las carteras de forma radical.

Mi percepción es que en el último mes se  ha producido un cierre de cortos en los sectores más castigados y eso es lo que ha generado un gran repunte, y la pregunta del millón es si esto va seguir así. Nosotros pensamos que todavía hay que mantener cierta prudencia pero incorporando o sobreponderado gradualmente más crecimiento en la cartera a medida que las incertidumbres se van despejando principalmente con fondos muy castigados en el último año.

De todos modos el sector salud es un sector que generalmente debemos mantener directamente o indirectamente ponderado en las carteras de forma estructural para darnos mayor estabilidad en las cartera.

Con relación a los fondos que comenta realmente el fondo más específico que invierte de forma global en el sectorial de salud es el fondo de Blackrock un gran fondo que pensamos que es adecuado para mantener de forma estructural en cartera a largo plazo.

El fondo BB de Medtech también es una idea muy interesante pero es un fondo más volátil ya que incorpora tecnología aplicada a la medicina y de hecho mientras el fondo de Blackrock terminó en positivo el año pasado este último perdió un 12%.  

Resumiendo para tener exposición estructuralmente al sector salud mejor el fondo de Blackrock y el fondo de medtech es una  sub temática atractiva pero más sesgada a growth y más volátil.

Buenos días. Es un fondo de gestión alternativa que utiliza diferentes activos con una serie de estrategias  Long/short  para intentar buscar rentabilidad positiva en cualquier escenario y momento de mercado. Si analizamos  los resultados históricos podemos comprobar que ha tenido una consistencia positiva y sobre todo lo más importante con una volatilidad muy controlada lo que le ha servido para ser una  clara  alternativa a la renta fija en las carteras  durante los años en que  la renta fija no nos aportaba  ningún retorno. Por tanto con relación a la pregunta si se ha equivocado en mantener este fondo durante el año pasado considero que no ya que tanto los índices de renta fija como los de renta variable han sufrido bastante más. Por tanto viendo que este fondo ha caído en torno al 5% no nos parece un error haberlo mantenido en cartera. Es cierto que si hubiera tenido un fondo monetario probablemente solo hubiera perdido un 1-2%.

De cara a futuro  y para los próximos años pensamos que es el momento de buscar alternativas a este fondo incorporando en las cartera  principalmente  fondos de renta fija con duraciones entorno 3-6 años que inviertan en bonos de calidad ya que,como ya hemos comentado hace algunas semanas, tenemos unas TIR no vistas desde hace más de 15 años en los entornos del 3-5% asumiendo un riesgo muy controlado. Si necesita ayuda nos puede contactar en privado para darle algunas ideas acordes a su perfil.

Buenos días, En principio los dos fondos nos gustan para la parte valor de la cartera. Pero para seleccionar uno u otro habrá que ver la composición del resto de su cartera. En principio si su cartera está bien diversificada el fondo de Fidelity es un fondo global de renta variable con una exposición total a entidades financieras y podría ser un fondo interesante para incluirlo  ya  que le favorece el entorno actual de tipos más altos y además está invirtiendo en empresas con dividendo alto lo que le aporta un valor añadido al fondo. 

El fondo de JP Morgan Global dividendo es un fondo de  renta variable global  que invierte en empresas de calidad que reparten dividendo pero con una selección sectorial mucho más diversificada. Con pesos del 20% en el financiero, un 12% en Industrial, salud y consumo cíclico, un 15% en tecnología… Si está buscando un fondo más diversificado todo terreno pensando en largo plazo nos quedaríamos con este último fondo de JPMorgan.

Con relación a la divisa ya  hemos hablado en los últimos consultorios de las implicaciones de cubrir o no cubrir la divisa en fondos globales. Pero le recuerdo que cubrir la divisa( concretamente euro/dólar) es un coste adicional a la gestión del fondo y nos es barato y por tanto pensando en el largo plazo lo más eficiente es no cubrir la divisa hablando siempre de fondos de renta variable.  Pero si es cierto que en momentos donde se producen fuertes movimientos de la divisa conviene valorarlo como ha pasado en los últimos meses. De hecho nosotros en general cubrimos algunos fondos globales en los meses de noviembre y diciembre cuando el dólar llegó a cotizar por encima del Euro pero ahora mismo después de que el dólar haya caído casi un 15% pensamos que no es momento de cubrir la divisa en fondos de renta variable. Por tanto, ahora mismo prefiero fondos en euros o en dólar, lo que considere, pero sin cubrir la divisa.

Los conozco y los sigo. Como saben no hacemos recomendaciones desde este consultorio y por lo tanto no debemos hacer valoraciones de la competencia aunque conozcamos a  Fisher Investment España y tengamos una idea formada con respecto a ellos. Este es un consultorio de fondos y creo que ellos trabajan más bien con acciones.

Buenos días. Como ya hemos comentado muchas veces esto es un consultorio y por normativa no podemos dar recomendaciones concretas. Hay muchos fondos ahora mismo que nos gustan dentro de la renta fija. Pero hay una serie de requisitos que debemos considerar. Preferimos fondos globales diversificados corporativos y de gobiernos con duraciones intermedias entre 3-6 años y con carteras de bonos de calidad investment grade ya que no vemos necesidad todavía de meter más riesgo con otro tipo de bonos de peor calidad. Estamos más agresivos en Bonos Americanos con divisa cubierta debido a que los tipos en Usa han subido mucho y parece que están cerca  de tocar techo, lo veremos próximamente con los datos de inflación y empleo, y además no esperamos una recesión profunda  y en la parte Europea todavía somos un poco más cautos y preferimos duraciones más cortas.  Dentro de las opciones que barajamos. Pimco Investment grade, Pimco Income, JP Morgan Global Opp, Flosbach Bond Opp, Sisf European Bond, Fidelity Euro Short Term, Carmignag Securite, MG Optimal Income…

Buenos días. Me imagino que ya está en el fondo ya que estamos hablando de un fondo de renta fija prácticamente cerrado que se constituyó en junio del 2022 y tiene un vencimiento aproximado de 3 años hasta junio del 2025. Es un fondo que podemos denominar buy and hold ya que su estrategia se basa en adquirir una cartera de bonos con un vencimiento próximo al vencimiento del fondo y con unas comisiones altas en torno al 5% para entradas y salidas después del cierre del fondo, precisamente para evitar trastocar la rentabilidad esperada del fondo y perjudicar a los partícipes iniciales. El fondo invierte  en bonos tanto de gobiernos como empresas con una ponderación del 80% en España e Italia. Este tipo de fondos han proliferado mucho en los últimos meses con bastante ofertas de diferentes gestoras. En general nos parecen atractivos para este momento del mercado donde la renta fija ofrece retornos atractivos después de las fuertes caídas del 2022 y sobretodo para  perfiles conservadores o moderados ya que con bajo riesgo los  inversores van tener una rentabilidad cierta aproximada en los entornos del 3-4% anual hasta  vencimiento 2025  si no hay ningún default en la cartera. De todos modos, somos partidarios de otro tipo de fondos más abiertos y sin comisiones. 

Buenos días. No vamos a descubrir hoy aquí a Bestinver. Se trata de las gestoras clásicas españolas con muchos años de historia basada en un modelo de gestión principalmente de valor. 

Con relación al fondo Bestinfond es también un clásico con una historia de más de 25 años que ha tenido años espectaculares pero que en los últimos años se ha quedado un poco rezagado. El fondo es global con mayor peso a Europa en torno a un 40% busca incorporar empresas de calidad con negocios estables a largo plazo e intenta comprarlas en los momentos en que la valoraciones están por debajo de las medias o de las  expectativas de valoración  pensando en rentabilizarlas a medio-largo plazo. Es decir, muy en la línea de lo que es un estilo valor. Aunque está catalogado como calidad.

 Pondera principalmente consumo cíclico, materiales básicos, Industria y servicios financieros entre otros. El fondo no se ha comportado muy bien el año pasado donde ha perdido un 17% cuando sus competidores similares, en general, han tenido resultados  más atractivos. Es cierto que este año 2023  va con una subida mayor en torno al 12%, pero como ya hemos dicho los resultados en los últimos años  son mejorables. En este sentido y dependiendo lo que busca en su cartera preferimos buscar otro tipo de alternativas a este fondo.

Buenos días. Es un fondo que nos gusta que tenemos en nuestro listado de fondos recomendados pero no es un fondo para analizarlo a un mes ni a un año es un fondo para incorporarlo en cartera de forma estructural y mantenerlo a largo plazo y si ve el gráfico del fondo y sus resultados a 5-10 años comprobará de qué estamos hablando. 

Como ya hemos comentado es un fondo de renta variable del sector salud bastante diversificado y también como ya hemos dicho está dentro de un sector que suele ser bastante defensivo y menos volátil que la mayoría. Esto también implica que en momentos que hay más apetito por el riesgo, como ha pasado el último mes, este tipo de fondos lo suelen hacer peor pero sin embargo dentro de una cartera diversificada da mayor estabilidad en momentos difíciles .

Si vemos en detalle el fondo el 2022 terminó en positivo y este año ahora mismo esta clase que comenta está perdiendo un 1,75%. 

Es importante  recordar que antes de invertir es conveniente  planificar una cartera a medida bien diversificada  y seleccionar fondos adecuados y  una vez invertido tener la paciencia necesaria pensando en el medio plazo ya que si estamos continuamente analizando los fondos a corto plazo lo lógico es que tomemos decisiones equivocadas. Eso no quiere decir que no se tengan que hacer ajustes periódicos, rebalanceos....