Consultorio de bolsa

Mientras no se llegue a un acuerdo con respecto al problema de Grecia, las bolsas europeas continuarán muy presionadas. Sin embargo, cabe decir a favor de la bolsa española que el mercado empieza a dejar de incluirla en la misma situación que Grecia o Irlanda. Pensamos que la correlación con los países "core" europeos debería ir en aumento en los próximos meses.

Seguimos apostando por high yield dentro del crédito puesto que, aunque no esperamos tan buen comportamiento como en los últimos dos años, sí que pensamos que todavía les queda recorrido.

Le recomendaría mantener el valor porque al nivel actual pensamos que ya está recogida la reducida visibilidad de la compañía. Nuestra última valoración nos da un precio objetivo de 0,491€.

Dentro de las telecos europeas, Telefónica continúa estando a la cabeza de la generación de caja, y confiamos en su capacidad para seguir remunerando al accionista de forma tan atractiva. A pesar de que España está mostrando un comportamiento bastante débil, su fuerte exposición a emergentes pensamos que le permitirá compensar esta debilidad. Precio objetivo de 19,4€.

Siento no poder ayudarle porque es un valor que no sigo.

A los niveles actuales pensamos que la bolsa norteamericana presenta más recorrido que la española. En las últimas semanas los datos macroeconómicos de EE.UU. han confirmado una mayor lentitud en la recuperación. Sin embargo, esperamos que la economía vuelva a tomar impulso en la segunda parte del año, con lo que aprovecharíamos estos niveles para ir tomando posiciones.

En el corto plazo esperamos que siga la volatilidad y el castigo del sector financiero como consecuencia de los problemas por los que atraviesa Europa. Sin embargo, en el medio plazo el mercado debería volver a los fundamentales y premiar a aquellos valores cuyo castigo ha sido excesivo. Entre los dos valores que cita, nos mostramos más positivos con Santander, por cotiza a ratios más atractivos. Con un precio en relación a su valor en libros inferior a 1 el valor está barato.

Dos blue chips y dos small caps. Acciona (El incremento de precios de la energía, los avances logrados en infraestructuras en el extranjero (en términos de márgenes) unido a los avances en su plan de desinversiones deberían permitir a la compañía mostrar importantes mejoras de la rentabilidad este año). También Amadeus por presentar un potencial muy atractivo con un nivel reducido de volatilidad. Dentro del mercado continuo nos gustan Codere y Duro Felguera.

Dentro de nuestra cartera americana tenemos dos posiciones en tecnológicas en estos momentos: Apple y Compuware. Ambos cuenta con perspectivas de crecimiento positivas para los próximos años y cotizan a precios atractivos.

Con respecto a Telecinco, mantendría el valor puesto que ha sido muy penalizado (-30% YTD) como consecuencia de su carácter cíclico y de la debilidad de los ingresos publicitarios en España. Sin embargo, en el plazo que usted cita estos ya deberían recuperarse y el valor debería aproximarse más hacia su precio objetivo (7,8 €). Con Gamesa, nos mostramos más negativos teniendo en cuenta la poca visibilidad que existe sobre el sector renovables en estos momentos. Por ello le recomendaría vender.