Consultorio de bolsa

Nuestras recomendacion son con un horizonte temporal de un año, con lo que a corto plazo no le puedo responder. Pero desde el punto de vista fundamental, le diré que Arcelor es una de nuestras apuestas preferidas del sector, con una capacidad de mantener márgenes superior a la media y una exposición a mercados emergentes de gran crecimiento, además cotiza con descuento frente a sus comparables. Por lo que se refiere a Grifols, creemos que es un valor muy bueno para proteger las carteras, especialmente en estos momentos de incertidumbre de las bolsas. Aprovecharía el recorte de los últimos días para entrar. Telecinco dentro del sector media es nuestra opción preferida, líder de audiencia de las cadenas privadas que debería permitirle beneficiarse más de la recuperación, ya encaminada, de la publicidad.

Los próximos meses se presentan complicados para el sector en España, con un desempleo del 20% la necesidad de provisionar continuará penalizando sus balances. La incertidumbre regulatoria que podría establecer nuevas necesidades de capital tampoco juega en su favor. Salvo excepciones puntuales como la del Santander no estaríamos en el sector. Una opción interesante podrían ser las tecnológicas.

Como consecuencia de la incertidumbre regulatoria de las renovables en España, el valor lleva acumulada una caída del 13,6% desde principios de año, superior a la de sus comparables europeas. Caída que encuentro injustificada teniendo en cuenta su gran diversificación (48% de sus activos en USA frente al 28% de España). A los niveles actuales ofrece un potencial de revalorización del 30% hasta 3,8€.

Pues todo depende de la estrategia que quiera seguir. Si pretende invertir en el mercado español, le recomendaría hacerlo directamente pero si quiere diversificar su cartera y tener exposición a emergentes es más adecuado hacerlo a través de un fondo, con un gestor especializado en esos mercados que son menos accesibles para los inversores particulares. Algunos de los valores que tenemos incluidos en nuestra cartera defensiva española y que le recomendaría son BME, Grifols y Telefónica.

La región Asia - Pacífico ha mostrado un contexto macroeconómico superior al de muchas otras regiones en todos este período de crisis, pero el mercado japonés es un mercado con importantes problemas estructurales de fondo por los que me mantendría al margen del mismo. Estamos viendo un buen comportamiento de las exportaciones del país pero la demanda interna es prácticamente inexistente y desde hace muchos años no consigue solucionar sus problemas de deflación.

Con respecto a Grifols, el valor ha sido muy castigado en los últimos días como consecuencia del profit warning realizado por Baxter, uno de sus principales competidores en EE.UU. Sin embargo, creemos que este castigo ha sido excesivo. Es un valor que nos sigue pareciendo atractivo, ofrece uno de los mayores potenciales del selectivo español. Fortelaza en márgenes gracias sobre todo a la división de BioScience, el verdado motor del grupo. Por lo que se refiere a ACS, nos mostramos neutrales. A los niveles actuales existen oportunidades más atractivas dentro del sector, con mayor potencial y mejores perspectivas de crecimiento. El precio objetivo de ACS es de 38,7€ y el de Grifols es de 13,6€.