Consultorio de bolsa

Buenos días. Como explicaba a otros inversores, es difícil predecir lo que va a pasar y si el mercado ha tocado suelo ya o no. Depende en gran parte de la evolución de los problemas de deuda en Europa, de la resolución del tema de Grecia y de la evolución de la economía global. Aún así, mi recomendación sería rebajar un 10% - el peso que mantiene actualmente en renta variable y subirlo por ejemplo en renta fija.

Buenos días. El Carmignac Patrimoine es un fondo mixto de renta fija (siempre tendrá que tener un mínimo del 50% en renta fija, el resto podrá estar invertido en otros activos, principalmente renta variable), mientras que el M&G Optimal Income es un fondo de renta fija exclusivamente. Los dos lo están haciendo muy bien este año, el Carmignac Patrimoine está consiguiendo amortiguar las caídas a diferencia de la mayoría de sus comparables, y el M&G Optimal Income lleva una rentabilidad positiva en lo que va de año. Por lo que se refiere a seguir o no en renta fija, es verdad que los tipos están bajos y por consiguiente las rentabilidades también, pero el comportamiento de los bonos va a depender principalmente de la evolución de la economía global. Mientras persista la crisis y el crecimiento moderado con riesgo de nueva recesión, los tipos permanecerán bajos con lo que el precio del bono seguirá encontrando soporte en la huida de los inversores hacia el activo llamado refugio. En cuanto empiece a mejor la situación, y se vislumbre nuevas subidas de tipos, entonces la renta fija empezará a perder atractivo frente a la renta variable. Las emisiones existentes ofrecerán menos rentabilidad que las futuras, con lo que se producirá un efecto de venta de los bonos asciendo que su precio caiga y su rentabilidad suba.

Buenos días. Si por ejemplo está invertido en un fondo de renta variable americana, que por lo tanto invierte en activos en dólares y que el fondo tiene la divisa cubierta, entonces la rentabilidad de su fondo solo fluctuará en función de la evolución d ela renta variable americana. Si el dólar sube, el fondo equivalente que no tenga la divisa cubierta lo hará mejor, pero si el dólar cae, su fondo se verá más protegido que el que no cubra la divisa. Tener el fondo en euros no quiere decir que se cubra el valor liquidativo a euros, solo quiere decir que es el mismo fondo que el en dólares, solo que el valor liquidativo lo publica en euros la gestora. El fondo en dólares, es el agente de liquidación quien efectúa el tipo de cambio cada día para que el inversor en euros vea la rentabilidad en euros de su fondo. En resumen, no importa que el fondo sea en euros o en dólares, la rentabilidad es la misma (las pequeñas diferencias se deben al tipo de cambio que aplica la gestora y el que aplica el agente de liquidación), lo que importa es saber si tiene la divisa cubierta o no.

Buenos días. El buen comportamiento de los fondos de renta fija ligada a la inflación este año, se explica sobre todo por el hecho de que mantienen en cartera bonos de larga duración, los cuales se han visto favorecido por el escenario de tipos bajos. De momento, se puede permanecer en estos bonos, y es más, creemos que un pequeño porcentaje de la cartera siempre debería de estar dedicado a esta posición. Como fondo de retorno absoluto, recomendaríamos el Dexia Risk Arbitrage, que tiene como objetivo superar a EONIA en 200/300 puntos básicos manteniendo una volatilidad inferior al 2%. La estructura del fondo es la siguiente: un 50% mínimo de la cartera estará invertido en estrategias de arbitraje en fusiones y adquisiciones anunciadas (generalmente ponerse largo de la opada y corto del comprador) y en situaciones especiales (cambio de gestión, spin off, modificaciones regulatorias, cambios en la estructura de capital, venta de activos); el resto está invertido en efectivo.