Consultorio de bolsa

Estimado Sr. Alvarez,

Aquí le dejo varios.

Europa
Franklin Mutual European Fund
MFS Meridian European Value
Allianz European Equity Growth
Alken European Opportunities

USA
Robeco US Premiumm
Brown Advisory US Equity Growth
Legg Mason Clearbridge US Aggressive Growth Fund Class A EUR Acc (Hedged)

Cualquiera de ellos le debería dar muchas alegrías si lo mantiene a largo plazo.

Hola José Manuel;

Tienes una forma curiosa de gestionar tu cartera. ¿Qué haces con los indexados cuando tienes minusvalías?, ¿los mantienes?, ¿los aumentas con cargo al monedero? No consigo entender como estructuras tus decisiones.

En cuanto al fondo de liquidez, como es lógico, cualquier fondo que lleve un 1,5% en lo que va de año, por definición no es un fondos sin riesgo. El valor del dinero sin riesgo está actualmente en un 0,5% anual. Todo lo que sobrepase esa rentabilidad está asumiendo algún o algunos riesgos.

Para esa función debería suscribir un monetario en euros que invierta gran parte de su patrimonio en países no periféricos.

Buenos días Amador;

El Invesco European Bond es un buen Aggregate (bonos de gobiernos y también de empresas privadas) europeo. El mayor peso de divisa siempre está en euros, un 75%, un 20% aprox. em libras y es resto en otras monedas.

Su comportamiento reciente ha sido muy destacado.

No le puedo expresar mi opinión sobre si sería interesante o no para incluir en su cartera pues desconozco el resto de fondos componentes de la misma y, por lo tanto, la correlación con ellos y, si al incluirlo estamos aportando valor o simplemente repitiendo alguna otra estrategia que ya esté en cartera.

Buenos días Santiago,

Por tu pregunta creo entender que nos estamos refiriendo, exclusivamente, a la parte de tu cartera que vas a dedicar a renta variable española. Voy a contestarte pensando que es eso de lo que estamos hablando y que tu ya tienes posiciones en otros activos y en otras áreas geográficas.

Aquí hay dos pensamientos, uno que dice que si, que tienes razón, que hay que esperar a que se produzca la bajada y entonces entrar. La otra línea de pensamiento dice que hay que entrar ya o ir entrando en varias veces sin esperar a nada en concreto. La justificación de esta segunda forma de actuar es que, la mayoría de las veces, si nos quedamos esperando a que baje, no invertimos nunca. Ahora no compramos porque está muy alto, pero en el caso que baje a 9.000 nos va a parecer que esto se desploma y tampoco compramos, al final, no compramos nunca.

Si cree que la renta variable va a subir más de lo que está ahora mismo y si su capacidad de asumir riesgo y su plazo se lo permiten, compre ya y déjelo un largo tiempo.

En cuanto al fondo, estamos de acuerdo con usted, fondo de autor, pero de un pedazo de autor. Conoce siempre al dedillo todas las compañías que tiene en cartera, muchas de las cuales no son seguidas por la mayoría de los analistas de las grandes casas, lo que le ofrece una ventaja competitiva. Cuando mete algo en cartera es porque está convencido de su potencial de revalorización y esperará hasta que esa rentabilidad se produzca, en la mayoría de los casos, antes de deshacer la posición. No espere grandes cambios en la cartera. El único precio a pagar por el inversor por este estilo de gestión es que, casi en cualquier circunstancia, la volatilidad del fondo es mayor que la de su grupo de referencia pero, ¿qué es eso comparado con su diferencial de rentabilidad?

Estamos en unos momentos económicos que creemos favorables para los bonos convertibles. Como supongo conocerá, los fondos de bonos convertibles tratan de beneficiarse del comportamiento asimétrico de este tipo de activos. Por una parte tenemos el bono que nos ofrece un cupón y cierta protección en las caídas y, por otra, si sube la acción subyacente, la opción de canje entra en valor y el comportamiento se asemeja al de una acción.

Si la selección de los emisores es buena, algo imprescindible para que el suelo del bono sea cierto, nos encontramos en el mejor de los mundos, capturamos una parte importante de las subidas de bolsa, perdiendo bastante menos en las bajadas.

Dicho esto, y reconociendo que el de Oddo es buen fondo, nos gustan más los globales que los europeos y nos quedaríamos con el ya mencionado anteriormente Salar Fund.