La decisión de Blackrock de solicitar un ETF de Bitcoin al contado ha sido el gran catalizador de la subida del Bitcoin en las últimas semanas. La más popular de las criptomonedas sube más de un 14% en los últimos siete días y supera los 30.500 dólares, según datos de CoinMarket.com, en máximos desde abril.
Pero no es oro todo lo que reluce. La escasa liquidez, que ha caracterizado al mercado de las criptomonedas durante todo el año, también explica en parte el repunte del 80% experimentado por el bitcoin en lo que va de año.
La ‘profundidad de mercado’ de las criptomonedas se ha situado en niveles muy bajos este año. La profundidad de mercado se refiere a la capacidad de un mercado para absorber órdenes de compra y venta relativamente grandes. Cuando la profundidad del mercado es baja y los grandes operadores introducen órdenes de compra o venta de monedas digitales, los precios pueden subir o bajar con fuerza, aunque las órdenes no sean tan grandes.
Según la empresa de datos Kaiko, la profundidad de mercado del bitcoin ha caído un 20% desde principios de este año, siendo además una de las criptomonedas más afectadas en términos de profundidad de mercado.
Esa falta de liquidez se ha visto impulsada en parte por el aumento de escrutinio del sector de las criptomonedas por parte de las autoridades estadounidenses, incluyendo la demanda de la SEC contra grandes bolsas como Coinbase y Binance.
Esto parece haber asustado especialmente a los inversores minoristas, reflejándose en los volúmenes de negociación. Según el sitio web de datos sobre criptomonedas CoinGecko, el volumen diario de operaciones con la criptomoneda se sitúa actualmente en torno a los 24.000 millones de dólares. Es prácticamente una cuarta parte de los más de 100.000 millones de dólares de volumen total negociado en bitcoin durante el pico del rally de 2021, cuando la moneda alcanzó un máximo histórico de casi 69.000 dólares.
Pero algunos analistas no parecen preocupados. “El cripto está lejos de estar muerto”, asegura el analista de Bernstein Gautam Chhugani en una nota. “El interés institucional se ha mantenido vivo a través del cripto invierno y estamos viendo algunos flujos de noticias tempranas con los anuncios actuales. Seguiremos viendo una participación institucional continua en nuevos productos y ofertas de cripto, incluidas las instituciones que construyen productos tokenizados en blockchains públicos”.
“Los fuertes supervivientes cripto-nativos de este ciclo, dispuestos a jugar el largo juego regulatorio a medida que evoluciona la claridad, están bien situados”, añade Chhugani. “Las instituciones no están aquí sólo por la 'captura regulatoria', sino que ven el impacto comercial, tanto en ingresos como en costes”.
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