La guerra comercial ya es una realidad. El presidente de EEUU, Donald Trump, sorprendió la semana pasada con unos aranceles ‘recíprocos’ que fueron mucho más allá de lo que había anticipado el mercado. Aunque apuntó indiscriminadamente a todos los países, China es uno de los países más afectados, con aranceles del 34% a las importaciones chinas. Teniendo en cuenta que se suman a los del 20% que ya existían, la factura total es del 54%.
La respuesta de China no se hizo esperar, anunciando sus propios aranceles de represalia del 34% a todas las importaciones desde EEUU, sin exenciones. Llegados a este punto, ¿qué se puede esperar ahora?
“Uno de nuestros puntos clave de conversación clave desde que Trump ganó las elecciones fue que, en medio de toda la palabrería sobre la reducción del riesgo de China, la otra cara de la moneda es que China ha reducido el riesgo de EEUU desde la primera guerra comercial”, señala Lynn Song, economista jefe para China de ING. El porcentaje de las exportaciones totales de China a EEUU ha caído de alrededor del 19% en 2017 al 14,6% en 2024.
Aunque “EEUU sigue siendo obviamente un mercado muy importante”, ahora “hay menos empresas que dependan existencialmente de proveedores o consumidores estadounidenses en comparación con antes de la primera guerra comercial”. Además, los avances de China hacia la autosuficiencia tecnológica “también le dan más confianza” para tomar represalias en esta última ronda de fricciones comerciales.
Las represalias afectarán más que a la agricultura esta vez
Según datos de aduanas estadounidenses, las exportaciones estadounidenses a China representaron aproximadamente 144.400 millones de dólares en 2024, con 65.800 millones de dólares en productos manufacturados, 25.100 millones de dólares en productos agrícolas y tan solo 3.400 millones de dólares en ventas de energía.
Durante la primera guerra comercial, la respuesta de China fue principalmente la implementación de aranceles sobre los productos agrícolas estadounidenses, lo que provocó una fuerte desaceleración interanual del 54% en las exportaciones agrícolas a China en 2018. En general, las exportaciones estadounidenses a China cayeron alrededor del 18% interanual entre 2017 y 2019.
Esta vez, “es probable que el arancel generalizado del 34% haga que muchos productos agrícolas pierdan competitividad, y las importaciones de energía ya se encuentran en niveles bastante bajos”, cree Song. “Lo que es menos seguro en este momento es la elasticidad de los precios de los productos manufacturados, pero el componente más importante se encuentra en los productos de maquinaria y transporte, que casi con seguridad también se verán afectados”.
Dado que las exportaciones estadounidenses a China son obviamente mucho menores que sus importaciones desde China (438.900 millones de dólares en importaciones de bienes en 2024), “las represalias podrían no tener la misma fuerza a primera vista, pero probablemente también tendrán implicaciones significativas en industrias específicas, especialmente la industria de la soja, que depende en gran medida de la demanda china”, señala el experto de ING.
A ello se suma que 16 empresas estadounidenses han sido añadidas a una lista de control de exportaciones que prohíbe la exportación de productos sensibles como tierras raras y productos relacionados. Otras 11 empresas estadounidenses se están añadiendo a la lista de entidades no fiables de China, lo que tiene poco impacto inmediato, pero las expone a restricciones, incluyendo posibles prohibiciones a la inversión y el comercio con China. “Es posible que la siguiente fase de las represalias, si se produce una mayor escalada, sea contraatacar los intereses corporativos estadounidenses”, destaca el analista.
“Parece que la segunda guerra comercial está en marcha”. “Hay mucho en juego, y la respuesta de otros países a la agresión arancelaria influirá enormemente en el desarrollo de la situación”, apunta el analista de ING. “Pero en cuanto a EE UU y China, si bien siempre es posible que los responsables políticos se sienten pronto a la mesa de negociaciones, parece que, hasta entonces, se avecina una prueba de resistencia”.
