Norges Bank Investment Management es el mayor inversor individual del mundo, con participaciones en más de 8.500 empresas de varios países y sectores diferentes. De media, el fondo soberano noruego posee el 1,5% de todas las empresas que cotizan en bolsa, y su presencia es relevante en España. Analizamos sus principales apuestas en el IBEX 35, tanto desde el punto de vista del valor de mercado como del de la participación.
La mayor apuesta en España del fondo noruego es Iberdrola, con una participación del 2,73% que a día de hoy vale unos 2.655 millones de euros en bolsa. El gigante eléctrico ha tenido un comportamiento notable en el último año, con una revalorización del 34,7% desde mayo del año pasado, si bien ha perdido algo de fuelle (-5,8%) desde que el pasado 7 de mayo tocó un máximo histórico en 16,055 euros.
Tras esta fuerte subida, los analistas ven un potencial muy moderado para Iberdrola. Según los datos de Reuters, de media la recomendación es de ‘mantener’ y el precio objetivo de 15,20 euros, más o menos en línea con la cotización actual.
La segunda mayor posición por valor es BBVA, con una participación del 2,49% valorada en 1.870 millones. El banco, en plena ofensiva para hacerse con Banco Sabadell, acumula una revalorización del 53,7% desde los mínimos de agosto del año pasado (8,464 euros), si bien actualmente se encuentran un 4,2% por debajo de los máximos que conquistó en marzo en 13,59 euros.
Los analistas le dan una recomendación de ‘comprar’ a BBVA, según el consenso recogido por Reuters, con un precio objetivo medio en 13,11 euros, lo que supone un potencial de apenas un 0,7%.
Unos 1.825 millones de euros supone la participación del 1,79% que Norges controla en el otro gran banco español, Banco Santander. La entidad que preside Ana Botín, con un valor de mercado por encima de los 100.000 millones de euros, se encuentra actualmente en máximos en un nivel de unos 6,75 euros, con una espectacular subida del 77,6% desde que en agosto del año pasado tocó mínimos de 3,80 euros.
De cara al medio y largo plazo, los analistas le ven un potencial moderado del 2,2% hasta un precio objetivo medio de 6,90 euros. La recomendación mayoritaria es de ‘comprar’.
Inditex, la empresa de mayor capitalización del mercado español, no podía faltar en la cartera de Norges. El fondo controla un 0,83% de las acciones, valoradas en nos 1.230 millones a los precios actuales. El gigante textil no pasa por su mejor momento en Bolsa, con una caída de más de un 15% desde que en diciembre del año pasado tocó unos máximos históricos de 56,34 euros. La buena noticia es que sus títulos han rebotado un 12,90% desde que hace un mes, el 7 de abril, marcasen unos mínimos de 42,10 euros.
Los analistas dan a Inditex un potencial alcista de un 10%, según los datos de Reuters, aunque son margen para repetir estos máximos: la recomendación mayoritaria es de ‘comprar’ y el precio objetivo medio de 52,29 euros.
El top 5 lo cierra Amadeus, con una participación del 2,56% que está valorada en 800 millones de euros. Las acciones de la compañía han caído algo más de un 8% desde que en marzo tocaron unos máximos de 75,40 euros, pero suben todavía un 26,6% desde sus mínimos de agosto del año pasado (54,70 euros).
Es además la gran posición de Norges con más potencial alcista: los analistas recomiendan ‘comprar’ el valor y fijan el precio objetivo medio en 77,60 euros, un 12% por encima de la cotización anterior.
Las compañías en las que controla más porcentaje
A pesar de que las anteriores son las posiciones de Norges más abultadas por valor en Bolsa, si se atiende al porcentaje que controla de las acciones, la primera de la lista sería Unicaja. El fondo noruego controla un 5,82% de las acciones del banco andaluz, que sube un 75% desde los mínimos de octubre del año pasado, y se encuentra actualmente en máximos (1,84 euros). No obstante, los analistas no le ven potencial, con una recomendación de ‘mantener’ y un precio objetivo medio de 1,73 euros.
Un 4,81% contra en Repsol. La petrolera rebota un 24,4% desde 9 abril tocó unos mínimos de 9,414 euros. Pero todavía cae un 23,7% desde mayo del año pasado. Los analistas le dan un potencial alcista de un 14,8% hasta un precio objetivo medio de 13,44 euros. La recomendación mayoritaria es de ‘comprar’.
Solaria cae un 49% desde máximos junio del año pasado, en 122,69 euros, si bien rebota un 6,2% desde los 6,088 euros a los que llegó a caer a principios de abril. El fondo noruego tiene una participación del 4,35%. Tras este duro castigo, el potencial que ven los analistas en la compañía es muy elevado, de un 78,3% hasta los 11,53 euros. Eso sí, la recomendación mayoritaria es de ‘mantener’, según los datos de Reuters.
La cuarta mayor posición es Sacyr, con un 2,96% de las acciones. El valor rebota un 34% desde los mínimos del 7 de abril en 2,52 euros, pero baja un 6,24% desde sus máximos de mayo del año pasado (3,603 euros). Los analistas le dan una recomendación mayoritaria de ‘comprar’ y un precio objetivo medio de 4,09 euros, lo que implica un potencial alcista del 21,15%.
La quinta posición es la ya mencionada Iberdrola.
En total, el valor del fondo soberano noruego alcanzó los 18,526 billones de coronas (1,56 billones de euros) a finales de marzo, con el 70% de su inversión en renta variable; la renta fija supone el 27,7% de la cartera, el sector inmobiliario no cotizado el 1,9%; y la infraestructura de energías renovables el 0,4%.
No obstante, su exposición es especialmente elevada a la bolsa estadounidense, con inversiones relevantes en los denominados 7 Magníficos de Wall Street. La mayor participación actualmente la tiene en Apple, con un 1,22% del capital, por el 1,4% que controla en Microsoft y el 1,31% en NVIDIA. También tiene un 1,26% de Alphabet, un 1,17% de Amazon, un 1,34% de Meta (Facebook) y un 1,10% de Tesla.
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