En el IBEX 35 hay compañías que cumplen parte de estos criterios, pero es muy complicado encontrar acciones que los cumplan todos. En estos momentos de subida de tipos, uno de los aspectos que vigilan más los gestores de fondos es el bajo apalancamiento o incluso seleccionar corporaciones que cuentan con caja neta. Unos tipos de interés altos repercuten en un coste de financiación mayor y eso implica menores beneficios finales.
En el selectivo español hay cuatro compañías ahora mismo con tesorería, con dinero contante y sonante. Inditex es la compañía del IBEX 35 con mayor caja con 12.064,93 millones de euros tras aumentar su efectivo en 873,03 millones desde que el Banco Central Europeo (BCE) empezó a elevar el coste dinero en septiembre de 2022, según recoge Factset.
Logista cuenta en este momento con un efectivo por valor de 1.270,82 millones de euros y es la segunda empresa con más caja neta, seguido de Laboratorios Rovi con 90,55 millones e Indra con 72,87 millones.
Entre estas cuatro compañías se da la circunstancia de que la compañía de transporte y logística cotiza a un precio en relación a su beneficio neto (ratio PER) ajustado de 10,20 veces para el año actual y 9,98 veces para el año siguiente. El PER medio del IBEX 35 en este momento es de 9,69 veces, lo que le deja por encima de la media pero la previsión es que caiga en 2024.
Indra, por su parte, cuenta con un PER de 10,03 veces y se espera que el año que viene se modere hasta las 9,19 veces.
Compañías | Deuda / caja neta (mill. €) | Apalancamiento | PER (año actual) | PER (año siguiente) |
| Logista | 1.270,82 | Caja neta | 10,20x | 9,98x |
| Indra | 90,55 | Caja neta | 10,03x | 9,19x |
| Acerinox | -100,48 | 0,16x | 6,10x | 7,93x |
| ArcelorMittal | -3.943,75 | 0,56x | 5,45x | 5,18x |
| Repsol | -831,8 | 0,08x | 3,97x | 4,89x |
También hay compañías que mantienen el pasivo a raya. Repsol e IAG (Iberia) son las compañías que más han reducido su deuda desde empezase la subida de tipos. La petrolera cuenta con una deuda de 831,8 millones de euros, que suponen un apalancamiento sobre su ebitda -beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones- de 0,08 veces, que es el ratio más bajo de todo el IBEX 35.
Asimismo, sus acciones cotizan a 3,97 veces beneficios este 2023 y se espera que el próximo aumenten hasta las 4,89 veces. Una acción que bien podría calificarse de barata y muy poca deuda.
Con estos dos criterios de selección también hay que hablar en el índice español de las grandes acereras: ArcelorMittal y Acerinox. La segunda cuenta con un pasivo de 100,48 millones de euros, lo que representa un apalancamiento sobre su ebitda de 0,16 veces. El precio de sus acciones se sitúa por debajo de la media del Ibex 35 con un ratio PER de 6,10 veces para el año actual y 7,93 veces para el año siguiente.
ArcelorMittal, por su parte, cotiza a 5,45 veces beneficios y la previsión para el siguiente ejercicio es que el ratio PER se reduzca a las 5,18 veces. La siderúrgica luxemburguesa arrastra una deuda de 3.943,75 millones, es decir un endeudamiento sobre su ebitda de 0,56 veces.