Este año está resultando toda una sorpresa para los mercados bursátiles. Se preveía un ejercicio muy parecido al de 2024, cuando los índices americanos capitanearon las subidas en bolsa de la mano de un sector que, por antonomasia, nos tenía acostumbrados a fuertes repuntes en los últimos 16 meses, el tecnológico. Ahora, cuando apenas llevamos 12 semanas de este 2025, Europa ha adelantado a Wall Street y, a nivel sectorial, los bancos han hecho lo propio frente a las tecnológicas.
Así, a día de hoy, el sectorial bancario europeo gana en el acumulado un 35,6%, mientras que el gran referente tecnológico, las Siete Magníficas -Meta, Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet, Nvidia y Tesla-, se dejan de media un -14,2%
La banca, la gran estrella de Europa en 2025
Con esto, los bancos se han convertido en el principal motor de las bolsas europeas en lo que va de año. De hecho, si miramos la revalorizaciones de los componentes del principal selectivo europeo, el Euro Stoxx 50, las mayores alzas son para tres valores bancarios, de los cuales dos son españoles.
Banco Santander, BBVA y BNP Paribas son las acciones que han catapultado al Euro Stoxx hasta engrosar su acumulado un 11% y llevarle a marcar este mes de marzo nuevos máximos históricos en 5.540,69 puntos.
Con subidas en el actual ejercicio del 43%, Santander está disparado y es, a día de hoy, el banco más valioso de la Unión Europea en capitalización bursátil. La entidad que lidera Ana Patricia Botín tiene un valor de mercado que roza los 99.000 millones, aventajando en unos 9.000 millones a BNP y en unos 12.000 millones a Intesa Sanpaolo.
La senda de endurecimiento monetario impulsada por el BCE en los últimos tiempos ha servido de bálsamo a Santander en bolsa, sin que los recortes de tipos acometidos desde el verano le estén frenando: se ha disparado un 72,13% desde que en agosto del año pasado cayó a 3,80 euros, y se encuentra actualmente en zona de máximos de la última década (6,586 euros desde el 18 de marzo).
Sin embargo, las fuertes subidas han comenzado a generar dudas sobre el crecimiento futuro de sus acciones. En este contexto, a pesar de que el consenso de Reuters recomienda comprar el valor, apenas le da un potencial a medio plazo en bolsa del 1%, situando el precio objetivo de sus títulos a doce mes en 6,45 euros (actualmente cotiza en 6,54 euros).
Por otro lado, mirando a los resultados que acaban de presentar los banco europeos, Santander muestra músculo respecto a sus rivales: beneficio neto récord de 12.574 millones de euros en 2024, un14% más que en 2023, gracias al fuerte crecimiento de los ingresos en todos los negocios globales y regiones, y a que el número de clientes aumentó en ocho millones, hasta 173 millones.
El otro gran banco español, y europeo, es BBVA. La entidad presidida por Carlos Torres tampoco parece haber perdido impulso alcista a pesar de anunciar a mediados del año pasado su intención de absorber Banco Sabadell mediante un canje de acciones. Así, los títulos de BBVA avanzan un 39% en el Ibex y tocaron el 18 de marzo unos nuevos máximos anuales en 13,59 euros.
La capitalización bursátil supera los 77.500 millones de euros, tras haber subido un 57,02% desde que en agosto del año pasado se situase en 8,464 euros.
De cara a su potencial en bolsa, los analistas dan una recomendación de 'comprar' para la entidad, y un precio objetivo medio, de 12,55 euros por acción, que está un -5,71% por debajo de los niveles actuales.
En cuanto a sus cifras financieras, el año pasado BBVA batió por primera vez la cota de los 10.000 millones de euros; en concreto, ganó 10.054 millones de euros, un 25,4% más que en 2023.
Fuera de la bolsa española, el tercero en el ranking del Euro Stoxx 50 es el banco francés BNP Paribas, cuyas acciones ganan en los mercados un 33% y cotizan en la actualidad en el entorno de los 78,09 euros, niveles máximos desde verano de 2007.
Además, el consenso de analistas de Reuters le otorga una posible subida de cara a los próximos doce meses que, aunque no es demasiado abultada, es la más alta de este grupo de tres valores: potencial del 4,7% hasta los 82,53 euros de precio objetivo.
A nivel financiero, a Santander le sigue en ganancias BNP Paribas, que en 2024 logró 11.700 millones de beneficio neto, un 4% más.
| VALOR | % 2025 | REC. | POTENCIAL | TÉCNICO |
|---|---|---|---|---|
| Banco Santander | 43% | Comprar | +1,1% (PO: 6,45€) | Muy fuerte |
| BBVA | 39% | Comprar | -4,5% (PO: 12,55€) | Muy fuerte |
| BNP Paribas | 33,1% | Comprar | +4,7% (PO: 82,53€) | Muy fuerte |
7 factores que impulsan el repunte de los bancos
En este punto, tenemos que hablar del cómo y porqué de los repuntes del sector bancario europeo. A groso modo, podríamos decir que los bancos han capitalizado las condiciones favorables del mercado en 2025, apoyándose en estrategias de diversificación, digitalización y expansión internacional.
De forma más desgranada, los factores clave que han contribuido a su buen desempeño en los mercados han sido:
- Entorno de Tipos de Interés: Aunque el Banco Central Europeo (BCE) ha iniciado 2025 con dos recortes de 25 puntos básicos cada uno, situando el tipo de interés en el 2,50%, los niveles actuales siguen siendo favorables para la rentabilidad bancaria, tal y como también han reflejado los grandes resultados empresariales presentados.
- Remuneración al accionista. Los bancos se han convertido en el ave fénix de los dividendos. La competencia ha llegado a la remuneración al accionista entre entidades y se une al reparto de su exceso de capital en forma de recompra de acciones, cada vez más habitual, para "premiar" a sus inverores.
- Resiliencia Económica: La economía de la eurozona ha mostrado signos de recuperación, con expectativas de crecimiento sostenido y una inflación controlada, proyectada en un 2,3% para 2025.
- Diversificación Geográfica: Tanto BBVA como Santander han fortalecido su presencia en mercados emergentes, especialmente en América Latina, lo que ha contribuido a su crecimiento y diversificación de ingresos.
- Transformación Digital: La inversión en tecnología y digitalización ha permitido a estas entidades mejorar la eficiencia operativa y ofrecer servicios más competitivos, adaptándose a las nuevas demandas del mercado.
- A esto hay que añadir, tal y como apunta Michael Field, estratega jefe de mercados de renta variable para Europa de Morningstar, que "en los años de la Administración Trump, los inversores esperan una fuerte oleada de desregulación, lo que podría ser una bendición para los bancos europeos por dos razones: muchos de los grandes prestamistas de la región también tienen una fuerte presencia en Estados Unidos; y, si la dirección general es hacia una menor regulación del mercado, es probable que Europa también se alinee con esta tendencia, en beneficio de las empresas”.
- Un último añadido que no podemos obviar a nivel geográfico es que, al final, y sin quererlo, Donald Trump ha hecho queel mercado rote del "American First" al "Europe First". Primero, por la acogida de los mercados europeos en general del nuevo ejercicio, en el que los problemas geopolíticos y económicos no han impactado en negativo tal y como se esperaba; y, segundo, porque el inversor ha empezado a cambiar a una más volátil bolsa americana por una más estable europea.
