Caixabank aumentó su capitalización en 10.100 millones de euros a lo largo del año, muy cerca de los 30.000 millones de euros. Banco Sabadell incrementó su valor en bolsa 1.600 millones de euros hasta situarla en los 4.900 millones, mientras que el banco naranja incrementó su capitalización en 1.600 millones hasta los 4.900 millones. Unicaja se incorporó a finales de año al Ibex 35 tras un año en el que se revalorizó un 18,6% en el Mercado Continuo tras elevar su capitalización en 2.700 millones de euros.
Todo ello en un año en el que el Banco Central Europeo (BCE) subió los tipos de interés por primera vez desde 2011, y además lo hizo hasta en cuatro ocasiones dejando el coste del dinero en el 2,5%. Esto ha provocado que el euríbor alcance cifras superiores al 3%, máximos que no se veían desde 2008. La revalorización de las hipotecas y el mayor margen de intereses ha hecho que el mercado se fije en los bancos tras años ignorando al sector.
En el primer semestre del año 2022, los bancos del Ibex 35 lograron una rentabilidad sobre recursos propios (ROE) media del 9,8%. Un porcentaje que se sitúa muy cerca del 10% en el que las autoridades monetarias suelen situar el coste de capital, esto es, la rentabilidad que los inversores exigen cuando invierten en acciones bancarias. El ROE más alto a cierre de los seis primeros meses del año anterior fue el de BBVA con un 14,1%, seguido de Bankinter con un 11,55% y Banco Santander un 10,98%. En el caso de Caixabank el ROE se sitúa en el 6,8% y Banco Sabadell reduce la media al tener una rentabilidad financiera del 5,7%.
La banca ha sabido capear el temporal del Covid-19 con grandes aprovisionamientos y ha elevado su rentabilidad en tiempos de tipos al 0% gracias a la reducción de plantilla, el cierre de oficinas y la menor competencia por la fusión y absorción de las antiguas cajas de ahorros. 2022 ha sido el momento de recoger los frutos tras tantos sacrificios pasados. Sin embargo, la competencia de las entidades digitales, las llamadas ‘fintech’, sigue muy presente y el riesgo de que aumente la morosidad tampoco se ha desvanecido mientras haya previsiones de desaceleración económica en Europa.
Dividendos, potencial...
A nivel de valoración, las acciones de la banca del IBEX 35 siguen siendo muy interesantes al ofrecer potencial de revalorización alcista, cuentan con una rentabilidad por dividendo por encima del 2% y cotizan a un precio en relación a sus beneficios ajustados (ratio PER) en este comienzo de 2023. El consenso de los analistas de Reuters estima que el banco con el mayor potencial de revalorización del Ibex 35 es Banco Santander con un 39,32% hasta los 3,99 euros por acción, con un retorno por dividendo del 3,84% y cotiza a un PER de 5,02 veces.
Unicaja Banco, por su parte, ofrece un potencial alcista en los próximos doce meses del 23,95% hasta los 1,33 euros por acción donde el consenso de los analistas de Reuters sitúa su precio objetivo. Cotiza con el ratio precio-beneficio (PER) más bajo del sector en las 2,03 veces, con un precio valor contable de 0,35 veces. Cuenta con una rentabilidad por dividendo del 2,33%. El consenso otorga a las acciones de Banco Sabadell un potencial al alza del 20,56% hasta los 1,12 euros por acción.
Bancos | Potencial | Precio objetivo | PER | Rto. Dividendo |
| Banco Santander | 39,32% | 3,99 euros | 5,02x | 3,84% |
| BBVA | 17,31% | 6,85 euros | 5,93x | 6% |
| Caixabank | 10% | 4,18 euros | 11,36x | 3,85% |
| Bankinter | 11,86% | 7,3 euros | 11,32x | 3,41% |
| Banco Sabadell | 20,56% | 1,12 euros | 6,38x | 2,15% |
| Unicaja Banco | 23,95% | 1,33 euros | 2,03x | 2,33% |
| Reuters Eikon |
BBVA destaca, sobre todo, por su dividendo que renta hasta un 6% siendo el líder del sector en este sentido. El banco que dirige Carlos Torres Vila cuenta con un potencial del 17,3% hasta los 6,85 euros por acción donde el consenso sitúa su precio objetivo. Cotiza con un ratio PER de 5,93 veces.
Los bancos del Ibex 35 que ofrecen un menor potencial en este comienzo de año son Bankinter con un 11,86% hasta los 7,3 euros por acción y Caixabank con un 10% hasta los 4,18 euros por acción. Cuentan, además, con el ratio PER más elevado entre sus comparables: 11,36 veces en el caso de Caixabank y 11,32 veces en el caso de Bankinter.
