La fiebre por la inteligencia artificial o IA ha hecho que las grandes firmas de chips crezcan con fuerza en bolsa, NVIDIA es un ejemplo de ello. La primera ha alcanzado una capitalización de 2.9 billones de dólares y la segunda se acerca al billón. Mientras tanto, Advanced Micro D ha quedado relegada del radar de los inversores y acusa una caída del 44% en los últimos doces meses. Los analistas se preguntan el porque de la mirada negativa sobre la firma, según Adam Spatacco en Yahoo Finance.

Como ilustra el gráfico anterior, el precio de las acciones de AMD de aproximadamente 100 dólares es su punto más bajo en aproximadamente un año. Además, la relación precio-beneficio (P/E) a futuro de la empresa de 21.1 representa un mínimo de dos años.

Con un gráfico tan deslucido, los inversores podrían pensar que es hora de salir corriendo. Sin embargo, los inversores inteligentes entienden que, a veces, las ventas masivas están más ligadas a las emociones que a las operaciones reales de una empresa.

... el negocio es más fuerte de lo que crees

Admito que analizar el negocio de AMD es un ejercicio desafiante. En términos de ingresos y rentabilidad, la empresa no se acerca ni de lejos a Nvidia. A primera vista, esto podría sugerir que AMD simplemente no tiene cabida en el panorama de las GPU para centros de datos, un mercado absolutamente dominado por Nvidia.

En mi opinión, las cifras anteriores son ligeramente engañosas. En 2024, los segmentos operativos de juegos e integrados de AMD experimentaron descensos notables en términos de ventas y ganancias operativas. Sin embargo, por otro lado, los negocios de clientes y centros de datos de la empresa experimentaron un crecimiento significativo. Lo que está sucediendo con AMD es que la desaceleración de los negocios de juegos e integrados está socavando el crecimiento experimentado por sus operaciones más centradas en la IA, es decir, el segmento de GPU para centros de datos.

La paciencia es clave

Creo que la venta masiva de AMD está impulsada por algunos factores. En primer lugar, muchos inversores parecen estar haciendo una suposición generalizada de que AMD nunca podrá alcanzar a Nvidia. Dado que Nvidia está al borde de otra fase de crecimiento que definirá récords, subrayada por su nueva arquitectura Blackwell, puedo entender por qué algunos inversores pueden no estar tan entusiasmados con AMD.

Dicho esto, no se debe ignorar el ritmo de innovación de AMD. El negocio de GPU para centros de datos de la empresa creció un 94% interanual en 2024, mientras que las ganancias operativas en ese negocio se dispararon un 175%. Estos impresionantes datos económicos unitarios están ayudando a AMD a reinvertir en chips GPU sucesores, principalmente GPU destinadas a competir con Blackwell.

Esto nos lleva a un segundo punto importante. Durante la conferencia telefónica sobre los resultados del cuarto trimestre y del año completo de 2024 de AMD, las previsiones de la dirección no fueron exactamente estelares. Mi sospecha es que los inversores se equivocaron al tomar las previsiones a la ligera y empezaron a temer aún más que AMD esté perdiendo impulso. Aunque el nuevo chipware de la empresa se lanzará después de Blackwell, no creo necesariamente que esto sea algo malo.

Las empresas que buscan soluciones alternativas a Nvidia (principalmente por razones de precio) podrían acudir en masa a AMD una vez que se lance su nueva arquitectura. Cabe destacar que AMD ya ha visto demanda de los clientes existentes de Nvidia, como Meta Platforms y Microsoft.

Creo que AMD va a llegar a un punto de inflexión en el que el crecimiento de los ingresos y las ganancias se hará más pronunciado a medida que el negocio de los centros de datos crezca. Pero hasta que eso ocurra, no me sorprendería que los inversores siguieran desanimados con las acciones.

Para mí, estas caídas son oportunidades atractivas para que los inversores a largo plazo compren acciones de AMD a valoraciones históricamente bajas.

Advanced Micro D cerraba la sesión del miércoles al alza en los 101.65 dólares. Las medias móviles de 70 y 200 periodos se mantienen encima del precio, RSI al alza en los 35 puntos y las líneas del MACD debajo del nivel de cero.

La resistencia a mediano plazo se encuentra en los 144.11 dólares. Mientras, los indicadores de Ei se muestran mixtos.