A pesar de que numerosos expertos prevén un aterrizaje suave, el director ejecutivo de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, sugiere no ser tan complacientes con la economía americana según Dan Weil en The Street.

Cuando se trata de banca, Dimon es posiblemente el más seguido e influyente.

Dirige el banco más grande de Estados Unidos y el quinto más grande del mundo, con 3.9 billones de dólares en activos. JPMorgan tiene un balance similar a una fortaleza, que incluye 514.000 millones de dólares de capacidad de absorción de pérdidas y 1,4 billones de dólares en efectivo y valores negociables.

Dimon, de 67 años, se ha hecho un nombre dirigiendo varios bancos en tiempos difíciles y aprovechando las oportunidades a medida que surgen. Por ejemplo, cuando el First Republic Bank colapsó la primavera pasada, Dimon y JPMorgan entraron en acción, recogiendo al banco y a sus clientes adinerados a bajo precio. Los analistas bancarios lo han adulado durante años.

Su reputación e influencia como banquero y estadista hacen que sea prudente prestar atención a lo que dice sobre banca, economía y geopolítica.

Dimon pesa sobre las ganancias de JPMorgan

La gran noticia del viernes para Dimon y JPMorgan fue el informe de ganancias del cuarto trimestre del banco.

Los resultados trimestrales ofrecieron a Dimon la oportunidad de evaluar el desempeño de JPMorgan, los desafíos que enfrenta la industria bancaria y los riesgos económicos.

En general, los ingresos y beneficios de JPMorgan fueron sólidos.

Registró ganancias de 9.300 millones de dólares en el trimestre, o 3.04 dólares por acción, un 15% menos que los 11.000 millones de dólares, o 3.57 dólares de hace un año.

Sin embargo, los resultados habrían sido mejores sin un pago especial de 2.900 millones de dólares a la Corporación Federal de Seguro de Depósitos, la agencia que protege a los depositantes bancarios contra pérdidas cuando los bancos quiebran.

La evaluación de la FDIC está diseñada para reponer sus reservas tras la quiebra de First Republic, Silicon Valley Bank y Signature Bank la primavera pasada.

Esos bancos fueron cerrados después de que se quedaron sin activos líquidos para cubrir los retiros, en parte porque el valor de los bonos mantenidos en su balance cayó debido a los aumentos de la Reserva Federal a la tasa de fondos federales para combatir la inflación.

La participación de JPMorgan en la evaluación redujo en 74 centavos su beneficio por acción, lo que hizo que no cumpliera con los pronósticos de los analistas sobre una base contable GAAP.

En el lado positivo, los ingresos de JPMorgan aumentaron un 8.4% a 38.300 millones de dólares, aunque también estuvieron por debajo de la estimación de los analistas de 39.800 millones de dólares.

Gran parte del aumento de los ingresos provino de los ingresos netos por intereses, que se dispararon un 19% a un récord de 24.200 millones de dólares en medio de altas tasas de interés. Los ingresos netos por intereses representan los pagos de intereses que recibe un banco sobre sus préstamos y bonos menos los pagos de intereses que realiza a los depositantes.

En el lado negativo, la actividad de fusiones de JPMorgan cayó un 18% el año pasado desde 2022 a 3 billones de dólares en acuerdos completados, el nivel más bajo en 10 años, según datos de LSEG.

No es sorprendente que Dimon vea el vaso de ganancias medio lleno.

"Cerramos el año con un trimestre sólido", afirmó Dimon. “Nuestros resultados récord en 2023 reflejan ingresos excesivos (cifras superiores a las normales) tanto en ingresos netos por intereses como en créditos (préstamos). Pero seguimos confiando en nuestra capacidad de seguir generando rentabilidades muy saludables incluso después de que se normalicen”.

Dimon advierte sobre política y economía

Sin embargo, a Dimon no le gustan mucho las propuestas regulatorias y legislativas en Estados Unidos y en el extranjero diseñadas para hacer que los bancos sean menos riesgosos, incluido Basilea III.

"Estas propuestas podrían causar graves daños a los consumidores, las empresas y los mercados", afirmó sin rodeos Dimon.

Dimon dice que tal como están redactadas actualmente estas propuestas, corren el riesgo de "causar consecuencias indebidas para los usuarios finales".

También advirtió a quienes están a favor del aterrizaje suave económico que no se confíen demasiado.

"La economía estadounidense sigue siendo resistente, los consumidores siguen gastando y los mercados esperan actualmente un aterrizaje suave", dijo Dimon. "Es importante señalar que la economía está siendo impulsada por grandes cantidades de gasto deficitario del gobierno y estímulos anteriores".

“Y se requiere aún más gasto para la transición a la energía limpia, la reestructuración de las cadenas de suministro globales, la defensa y la atención médica”, indicó Dimon. "Esto puede hacer que la inflación sea más rígida y que las tasas sean más altas de lo que esperan los mercados".

Los recortes de tasas y el ajuste cuantitativo de la Reserva Federal (venta de bonos para reducir su balance) están eliminando parte de ese estímulo del sistema, pero todavía hay mucho dinero dando vueltas, especialmente en lo que respecta al gasto gubernamental relacionado con la Ley de Infraestructura y la Ley CHIPS, y no sabemos realmente cómo se desarrollará el ajuste cuantitativo.

"El ajuste cuantitativo (QT) está drenando más de 900 mil millones de dólares de liquidez del sistema (financiero) anualmente, y nunca hemos visto un ciclo completo de ajuste", destacó Dimon.

El riesgo geopolítico sigue siendo un posible cisne negro que tampoco debería ignorarse.

"Las guerras en Ucrania y Medio Oriente tienen el potencial de alterar los mercados energéticos y alimentarios, la migración y las relaciones militares y económicas, además de su terrible costo humano", advirtió Dimon. "Estas fuerzas significativas y en cierto modo sin precedentes nos hacen permanecer cautelosos".

JPMorgan Chase abre la semana en rojo en los 169,05 dólares. Las medias móviles de 70 y 200 periodos se mantienen por debajo del precio, RSI a la baja en los 61 puntos y las líneas del MACD con un giro bajista sobre el nivel de cero.

El soporte a mediano plazo se encuentra en los 135,20 dólares. Mientras, los indicadores de Ei se muestran mixtos.

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