Durante la presentación de resultados trimestrales de Pershing Square Capital su CEO y fundador, Bill Ackman, señaló que la Reserva Federal no alcanzará el objetivo de inflación del 2%. Manteniendo bajo presión al mercado de acciones, según Alexandra Semenova en Yahoo Finance.
Ackman dijo que las tasas de interés están "significativamente por debajo de donde van a ir".
"Creemos que eso es, por supuesto, un riesgo para las acciones", añadió Ackman. "Y parte de nuestra tesis es que creemos que la inflación va a ser estructuralmente más alta".
"No creemos que sea probable que la Reserva Federal pueda hacer que la inflación vuelva a un nivel constante del 2%", agregó Ackman.
El propio Pershing Square Holdings de Ackman ha bajado alrededor de un 9% en lo que va del año al 15 de noviembre después de reducir pérdidas más grandes en los últimos meses, mientras que el S&P 500 ha bajado alrededor de un 18%. Sin embargo, en el segundo trimestre de este año, el fondo de cobertura perdió casi un 25%, su peor desempeño trimestral desde 2016.
La última presentación 13F de Pershing publicada el miércoles mostró a Lowe's, Chipotle y Restaurant Brands como las principales posiciones del fondo. Lowe's y Chipotle han bajado un 18% y un 12%, respectivamente, en el año, mientras que Burger King y Restaurant Brands, matriz de Popeye's, han subido casi un 11%.
Ackman, quien a principios de este año apoyó una acción agresiva de la FED y pidió un aumento total de puntos porcentuales en julio, cree que las consideraciones geopolíticas mantendrán la inflación persistentemente alta, incluso cuando los encargados de formular políticas lleven a cabo su ronda de aumentos de tasas más combativa en décadas.
“Los riesgos de la cadena de suministro con los que la gente se ha vuelto extremadamente experimentada en el último año han hecho que casi todos los directores ejecutivos de EE. UU. reconsideren las cadenas de suministro subcontratadas o distantes”, destacó Ackman. “Mucho más de eso vendrá más cerca de casa, y es más costoso hacer negocios aquí”.
“El aumento de los salarios a nivel mundial, la transición a la energía alternativa, la desglobalización y un cambio hacia el abastecimiento y la producción nacionales pesarán sobre la capacidad de la FED para reducir la inflación”, en opinión de Ackman.
Los funcionarios de la FED han aumentado su tasa de interés de referencia clave seis veces este año, incluidos cuatro aumentos consecutivos de 75 puntos básicos entre junio y noviembre. Estos movimientos han llevado la tasa de fondos federales a un nuevo rango de 3.75% a 4%, su nivel más alto desde 2008, y se esperan más aumentos.
La inflación disminuyó ligeramente en octubre con respecto al mes anterior, pero a un ritmo anual del 7.7%, aún se mantiene cerca de un máximo de cuatro décadas a pesar de los esfuerzos de la Reserva Federal por controlar los precios.
Los comentarios de Ackman el jueves se hacen eco de una opinión que ha ido creciendo entre algunos estrategas de Wall Street: los intentos de la FED de controlar la demanda no pueden arreglar los cambios macroeconómicos seculares como el aumento de las tasas reales, la escasez de mano de obra y los cambios permanentes en la cadena de suministro global.
El Instituto de Inversiones de BlackRock argumentó a principios de este año que las presiones inflacionarias se desencadenaron por un cambio más amplio en el gasto de servicios a bienes, así como por las restricciones de producción causadas por la pandemia, la guerra en Ucrania y los bloqueos de China por el COVID.
“Desde nuestro punto de vista, los bancos centrales no pueden solucionar estas restricciones, por lo tanto, una compensación brutal: desencadenar una recesión profunda al aumentar las tasas o vivir con una inflación más persistente”, dijo un equipo dirigido por Jean Boivin, director del Instituto de Inversiones BlackRock en Septiembre. “Los pronósticos de la FED no reconocen esta compensación”.
