Alphabet-A es la propietaria de Google, el mayor buscador en línea del mercado, y por años ha dominado el sector. Pero la aparición de plataformas de inteligencia artificial o IA generativa como ChatGPT y competidores de video en línea como Reels y TikTok podría estar absorbiendo parte de su mercado. Esto ha llevado a los analistas de Wall Street a considerar si el gigante de las búsquedas podría estar dirigiéndose a la misma caída que enfrentó IBM a principios de este siglo, según Leo Sun en Yahoo Finance.

Alphabet suele considerarse una empresa tecnológica de primera línea y fiable. Posee Google, el motor de búsqueda más utilizado del mundo; Android, el sistema operativo móvil más grande; Chrome, que domina el mercado de navegadores web; y YouTube, la principal plataforma de vídeo en streaming con más de 2.700 millones de usuarios activos mensuales. También ofrece una amplia gama de servicios de productividad e infraestructura basados ​​en la nube.

Durante la última década, las acciones de Alphabet se dispararon casi un 480% gracias a la expansión de sus negocios de publicidad digital y nube. Entre 2014 y 2024, sus ingresos crecieron a una tasa de crecimiento anual compuesta (TCAC) del 18%, mientras que sus ganancias por acción (GPA) aumentaron a una TCAC del 23%.

Pero hoy, el negocio principal de publicidad de Alphabet, que generó el 76% de sus ingresos en 2024, se enfrenta a tres desafíos existenciales. En primer lugar, las plataformas de IA generativa como ChatGPT de OpenAI están cambiando la forma en que las personas buscan información. En segundo lugar, las plataformas de vídeos cortos como TikTok de ByteDance y Reels de Meta (Facebook)están alejando a anunciantes y espectadores de los vídeos de formato más largo de YouTube. Por último, los reguladores antimonopolio estadounidenses están presionando a Alphabet para que venda Chrome o Android.

Algunos inversores podrían preguntarse si Alphabet está condenada a convertirse en la próxima IBM, que perdió los mercados de ordenadores y software empresarial ante sus competidores más ágiles durante las últimas cuatro décadas. ¿Pero es una comparación justa o se trata simplemente de una exageración pesimista que pasa por alto las diferencias reales entre Alphabet e IBM?

Los mayores errores de IBM

IBM dominó el mercado de las computadoras personales en la década de 1980 y principios de la de 1990, pero en realidad no poseía la propiedad intelectual de ninguno de los componentes estándar de sus ordenadores. Como resultado, otros fabricantes de ordenadores produjeron "clones de IBM" más económicos con el mismo hardware. IBM intentó diferenciarse de esos clones con su propio sistema operativo, OS/2, pero su esfuerzo fracasó, ya que Microsoft Windows se convirtió en el sistema operativo dominante para los clones de IBM.

Estos fracasos obligaron a IBM a retirarse del mercado de ordenadores y, finalmente, vendió su negocio de ThinkPad a Lenovo en 2005. También vendió su negocio de servidores a Lenovo en 2014. Esta retirada demuestra cómo el motor de crecimiento de una empresa puede debilitarse si su foso se agota y no logra mantenerse al día con sus competidores más ágiles.

A finales de la década de 2000 y principios de la de 2010, IBM luchaba por expandir sus antiguas divisiones de software empresarial y servicios de TI frente a competidores basados ​​en la nube como Microsoft, Amazon y Google. Pero en lugar de invertir agresivamente en nuevos servicios en la nube y transformar su software y servicios locales en basados ​​en la nube, IBM se centró en desinvertir en sus unidades más débiles, reducir costes y recomprar más acciones para aumentar sus beneficios por acción (BPA).

Para cuando IBM intentó expandir su negocio de nube con la adquisición de SoftLayer en 2013, ya se encontraba muy por detrás de Microsoft, Amazon y Google. Su situación no mejoró hasta 2020, cuando su director de nube, Arvind Krishna, asumió el cargo de nuevo CEO, desinvirtió en su negocio de servicios de infraestructura, que se encontraba en dificultades, y aprovechó la adquisición de RedHat (en 2019) para expandir sus negocios de nube híbrida e IA, de mayor crecimiento.

¿Va Alphabet por el mismo camino?

Los analistas pesimistas prevén que Alphabet corra la misma suerte que IBM, ya que las plataformas de IA generativa interceptan más consultas de búsqueda y reducen la eficacia de su motor de búsqueda y de sus anuncios dirigidos. Google intenta alcanzar a su propia plataforma de IA generativa, Gemini, pero aún podría convertirse en el sistema operativo 2 del mercado de la IA si se queda atrás de ChatGPT y Copilot de Microsoft.

Además, Android sigue siendo un sistema operativo de código abierto que cualquiera puede modificar. Esto facilita que empresas como Amazon lancen sus propias versiones bifurcadas de Android (Fire OS) y creen sus propios ecosistemas basados en aplicaciones. El negocio de plataformas en la nube de Google sigue creciendo, pero se sitúa en un distante tercer lugar en la carrera por la nube, detrás de Amazon Web Services (AWS) y Microsoft Azure.

Mientras tanto, YouTube, que impulsa gran parte de su crecimiento publicitario, no tiene una ventaja significativa frente a TikTok o Reels. Sus principales creadores pueden publicar fácilmente su contenido en esas plataformas rivales, y es probable que se decanten por la que les proporcione la mayor parte de sus ingresos publicitarios. YouTube intenta compensar esa presión expandiendo su negocio de suscripciones, pero este cambio estratégico sugiere firmemente que el crecimiento de su negocio publicitario se ralentizará en los próximos años.

El Departamento de Justicia de EE. UU. (DOJ) podría debilitar aún más las defensas de Google al obligarlo a vender Chrome, que recopila datos de sus usuarios para su negocio principal de publicidad, y Android, que mantiene a 2.500 millones de usuarios atados a sus aplicaciones basadas en Google.

Al igual que la antigua IBM, Alphabet intenta contrarrestar esa presión reduciendo su plantilla, recortando costes y recomprando el 11% de sus acciones en los últimos cinco años. Sin embargo, su futuro podría ser incierto si no logra seguir el ritmo de la transición hacia los servicios de IA.

Alphabet no se está convirtiendo en la antigua IBM (todavía)

Es tentador descartar a Alphabet como la próxima IBM, pero sigue creciendo mucho más rápido que el gigante azul. Sus esfuerzos de expansión han sido innegablemente torpes, pero aún podrían dar frutos en los próximos años. Seguiría de cerca sus desafíos recientes, pero no descartaría una recuperación sorprendente una vez que finalmente se ponga las pilas.

La media móvil de 200 periodos de Alphabet-A se encuentra encima de las últimas velas, RSI a la baja en los 35 puntos y las líneas del MACD debajo del nivel de cero.

El soporte a mediano plazo se encuentra en los 161.37 dólares. Mientras, los indicadores de Ei se muestran mixtos.