El “tapering” continuara siendo activo en función de la mejora de los datos macroeconómicos, y mantendrán tipos cercanos a 0 mientras el desempleo se mantenga por encima del 6.5% y la inflación proyectada no supere el 2.5%. Evidentemente los tipos en seguirán mínimos dado el fuerte endeudamiento público en EEUU -16 billones de dólares- que ya de por si lastran el crecimiento desde el punto de vista de su enorme déficit presupuestario.
Esta retirada de estímulos esta ocasionando retrocesos en los cruces eurusd y gbpusd pero el Euro y la Libra seguirán apreciándose contra el dólar durante 2014. Llevamos más de un año en que la opinión general descontaba un dólar cada vez más fuerte contra el euro pero ha ocurrido todo lo contrario. Independientemente que la balanza por cuenta corriente en la zona Euro esta generando un promedio record y en esta partida EEUU alcanza ya un déficit este año de 400.000 mill, el alto nivel de endeudamiento en EEUU unido al fantasma de la inflación seguirá lastrando el billete verde.
Técnicamente venimos comentando hace meses que los planteamientos catastrofistas del Euro estaban desactivados (1) por el fuerte soporte en la zona de 1,2950 desde donde el par rebotó con fuerza (2) los buenos datos macro en EEUU – en especial los de empleo - siguen beneficiando a la moneda única dado la zona Euro tiene al país americano como principal socio comercial generando un superávit comercial de mas de 50.000 mill anuales 3) la baja volatilidad del cruce, en mínimos históricos y por debajo de 100 puntos descontaban un euro cada vez mas fuerte. Como sabemos, los excesos de volatilidad perjudican al euro en el sentido que se deshacen posiciones en la moneda única buscando el refugio del billete verde. (4) la renta variable europea sigue cotizando a fuertes descuentos con respecto a la americana y tiene mucho mayor margen de mejora basado tanto en la potencial mejora de la productividad como en los beneficios. El año que viene se descuenta un fuerte rally en las bolsas europeas.
Gráfico eurusd
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En el grafico de la plataforma ProRealTime de Interdin.com – unas de las 5 plataformas que el broker tiene sincronizadas – observamos el fuerte rebote del Euro desde los 1,20 defendiendo la tendencia, coincidiendo con “el suelo” de Dragui y anticipando el regreso al superávit por cuenta corriente de la zona Euro. Desde Interdin.com podemos operar con liquidez institucional en Forex cotizando todos los cruces “majors” en fracciones de “pip”. Los precios son reales y directos y la operativa anónima como un verdadero mercado.
