Indicador PVT (Pivotree)

• ¿Qué es el Indicador PVT?
• Cómo se calcula

¿Qué es el Indicador PVT?

El ratio PVT es usado para valorar a las compañías y se entiende como aquel que resulta de dividir la cotización actual por el valor teórico (valor objetivo), es un porcentaje, si es inferior al 100 % supone que la cotización se haya por debajo de su valor objetivo o fundamental, hay que tener en cuenta que este (fair value), se obtiene descontando los flujos de dividendos futuros de la empresa (que, a su vez, dependerán de los beneficios obtenidos) mediante una tasa de descuento. Ésta, a su vez, se compone de 2 sumandos: el primero tiene en cuenta la situación económica (tipo de interés en activos sin riesgo) y el segundo las circunstancias particulares de cada empresa (prima de riesgo).

Lo primero es tener claro qué es el valor teórico o valor objetivo para poder entender mejor este ratio y saber cómo calcularlo. El valor teórico o fundamental de una acción (fair value), se obtiene descontando los flujos de dividendos futuros de la empresa (que, a su vez, dependerán de los beneficios obtenidos) mediante una tasa de descuento. Esta, a su vez, se compone de 2 sumandos: el primero tiene en cuenta la situación económica (tipo de interés en activos sin riesgo) y el segundo las circunstancias particulares de cada empresa (prima de riesgo).

En definitiva, se puede resumir y definir de la siguiente manera: el valor teórico de una acción es el precio que debería tener cada título de la empresa teniendo en cuenta únicamente los datos fundamentales de la compañía. Es decir, la contabilidad. Es algo que se emplea con mucha frecuencia entre los analistas que emplean el análisis fundamental y siguen la teoría del value investing, ya que de esta manera les permite conocer si una empresa está bien valorada o no lo está y si puede ser una buena oportunidad de inversión.

Por otro lado, la cotización de una acción es variable y se toma para poder realizar esta operación y conocer el dato. Al ser una cifra muy variable, que cambia en cada sesión, podemos extraer haciendo una media de las últimas sesiones. Por ejemplo, de las últimas 30 para poder realizar la citada operación.

Cómo se calcula

La fórmula, como ya se ha explicado al principio, es bastante sencilla de realizar si se tienen los dos datos previamente a mano. Así, solo necesitamos hacer la siguiente operación:

PVT = valor teórico / cotización en bolsa x 100

En cuanto a la interpretación, si da un porcentaje mayor a 100% querrá decir que la compañía está sobrevalorada en bolsa y demasiado cara en relación a su valor teórico. Mientras que si es inferior a 100 querrá decir que está infravalorada en bolsa con respecto al valor objetivo que tiene.

Aunque, no se puede olvidar que antes de tomar una decisión de inversión, en el caso en el que consideremos que una compañía está infravalorada y nos parece una buena oportunidad, que debemos saber por qué lo está. Habría que mirar qué es lo que le ha llevado a estar infravalorada, si es por algo sectorial o de la propia empresa. Ya que no es recomendable invertir únicamente siguiendo la premisa de que si una empresa está barata con respecto a su valor teórico es una buena oportunidad de compra.

Sin duda es un ratio muy efectivo e interesante que nos puede dar una visión de valoración que la empresa tiene en el mercado, pero no debe tomarse como un ratio aislado y que sea el fundamento único de nuestra decisión de inversión. Además, no podemos olvidar tampoco la importancia que tiene el comparar empresas del mismo sector para saber cuál es la situación de todas ellas.