Ence esperaba lo peor y ha resultado lo mejor, valoramos

Respuesta a las 10:32:48 · 05/04 · Hace 37 meses

Hola Félix, qué tal? perdona la tardanza en la respuesta. Desde un punto de vista fundamental ENCE es un valor para tener en cartera. Después de años de incertidumbre que han hecho complejo el llevar a cabo planes estratégicos a largo plazo, la sentencia a favor despeja el camino para hacer planes sostenibles y ambiciosos. En mis valoraciones siempre he insistido en que la compañía estaba trabajando y proyectando su futuro suponiendo la peor de las sentencias, girando hacia inversiones en Asturias y enfocándose en mejorar eficiencia en el resto de sus fábricas. Finalmente la sentencia ha sido a favor, por lo que, descontado el peor de los escenarios, la realidad solo puede ser favorable. Las cuentas de 2022 muestran fortaleza y dinamismo en su cuenta de resultados, mejora márgenes, beneficio operativo y mantiene un balance absolutamente robusto. He actualizado la previsión de resultados para 2023 y 2024 y bajo estas previsiones y a precios actuales Ence no cotiza cara. Además, como sabes, presentará para aprobación en JGA que celebrará el 4 de mayo, el pago de dividendo complementario. En total, el importe pagado en 2022 suma 0,27€/acción, más de 9% de rentabilidad dividend-yield. En 2023, entre el dividendo ya repartido en marzo y el que aprobará previsiblemente en junta y que pagará el 18 de mayo, suman 0,57€/acción y llevan el dividendo-yield a nada menos que el 16%. En síntesis, buenas proyecciones operativas, buenas proyecciones de resultados, camino despejado para crecer a futuro, buen tono de precios y mercado de la celulosa, balance robusto para llevar a cabo plan estratégico, buena gestión y ratios contenidos y un dividendo envidiable. Es un valor recomendable para una cartera con horizonte de medio/largo plazo y además está en "momentum", lo puedes ver en los indicadores premium. En mi opinión está para entrar si se está fuera o mantener si ya está en cartera. No suelo dar precios objetivos, pero en este caso te diré que un PSV más justo sería por encima de 1,15v, lo que llevaría la capitalización a 1.166M€, desde los 877M a los que cotiza actualmente. Este objetivo siempre que trimestre a trimestre cumple nuestras proyecciones de resultados.
Un saludo,
MMira

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