COMENTARIOS TRAS REUNIÓN BCE
Reto Cueni, economista jefe de Vontobel, analiza la reunión de ayer del BCE y los futuros pasos que podría dar en su política monetaria
Vontobel opina
El BCE no modificó ningún parámetro clave como los tipos de interés, el ritmo o la cantidad de los programas de compra de activos o los programas TLTRO. Sigue "manteniendo un ritmo moderadamente menor de compras netas de activos en el marco del programa de compras de emergencia para casos de pandemia (PEPP) que en el segundo y tercer trimestre de 2021". Por Reto Cueni, economista jefe de Vontobel.
Mayor probabilidad de una coalición "semáforo"
Los alemanes acudieron a las urnas y el ganador ha sido el SPD, que obtuvo 206 escaños en el nuevo Bundestag, 53 escaños más que la última vez en 2017. La CDU/CSU acaba de alcanzar 196 escaños (-50) y los Verdes 118 (+51). Desde el punto de vista económico y de los mercados financieros, la gran noticia es que una posible coalición de izquierdas con el SPD, los Verdes y Die Linke no puede alcanzar la mayoría, lo que reduce la incertidumbre para los mercados de cara a las conversaciones sobre la coalición.
Coalición "semáforo"
Reto Cueni, Economista Jefe de Vontobel AM, analiza posibles resultados e impacto de las elecciones en la economía. Cueni repasa también el efecto en las políticas pendientes de la zona euro y los deberes económicos del nuevo gobierno alemán tras el mandato de Angela Merkel.
Reducir el elevado ritmo de compras PEPP
La hipótesis central, según Reto Cueni, economista jefe de Vontobel AM, implica que el primer paso hacia la reducción de la política monetaria expansiva en la Eurozona se ha confirmado con la última reunión del BCE. La decisión de reducir modestamente el elevado ritmo de las compras de activos del PEPP, a pesar de que las perspectivas del IPC a largo plazo siguen estando por debajo del objetivo, dejó claro que el BCE considera el PEPP como un verdadero programa de "emergencia" que es "muy específico", pero que el consejo de gobierno hará uso de otros programas (como el APP) para organizar una transición suave del PEPP a los programas tradicionales de compras de activos con un ritmo reducido de compras en 2022.
ECONOMÍA Y MERCADOS
En las últimas jornadas, Europa se enfrenta a restricciones más duras por la Covid-19 y a la continua incertidumbre de Brexit, pero acoge con satisfacción el avance en la cumbre de la UE y un paquete de estímulos ampliado. Reto Cueni, Economista jefe de Vontobel AM, da su visión de la economía y los mercados
