El escenario monetario y financiero de Groupama AM apunta los Fed Funds a 2,25% a finales de 2023, un descenso del balance de la Fed este año y que los tipos a 10 años estadounidenses se sitúen a 3%. Esta normalización monetaria es "absorbible" tanto por la economía como por los mercados de renta variable. Sin embargo, hay que hacer hincapié en este escenario para evaluar el nivel de los tipos de interés que la economía y los mercados pueden tolerar
La subida de la renta variable desde la primavera de 2020 refleja un "impacto de demanda positivo" excepcional. De hecho, la inyección de gasto público, entre 10 y 30 pts del PIB según el estado, es fuertemente reflacionista. Por Christophe Morel, Economista Jefe de Groupama AM
Haciendo referencia al indicador compuesto construido por la Fed de Kansas City, que ahora es el principal barómetro de la Fed en su evaluación del mercado laboral, las condiciones en el mercado laboral se acercan ahora a la situación anterior a la crisis. Sin embargo, los banqueros centrales consideran que esta mejora aún presenta demasiadas disparidades geográficas, sectoriales y sociales. Christophe Morel, Economista Jefe de Groupama AM opina.
La mayor parte de los ajustes de la Fed en sus previsiones de crecimiento e inflación son a corto plazo. Debido al aumento en los casos de Covid, los banqueros centrales de EE.UU. redujeron su pronóstico de crecimiento para 2021 en un punto y elevaron su proyección sobre la tasa de desempleo de fin de año al 4.8%. Christophe Morel, Economista Jefe de Groupama AM nos da su opinión.
Olivier Le Braz, director general de Groupama AM en Iberia, y el economista jefe de la gestora francesa Christophe Morel dan su visión sobre 2020 y su previsión de cara a 2021. "La lección que nos da esta crisis es que es una oportunidad para cambiar el chip y tener más equilibrio entre las políticas (monetaria y fiscal) y que no todo descanse sobre la política monetaria", sostiene Morel.
A medida que las políticas monetarias tienen menos margen de maniobra, uno se cuestiona la credibilidad de los bancos centrales. La credibilidad refleja la confianza de los agentes económicos en los bancos centrales para tener éxito en su mandato de crecimiento. La credibilidad es fundamental sabiendo que cuanto más creíble sea un banco central, mejor guiará las expectativas y más efectiva será la política monetaria
Si los bancos centrales permanecen creíbles, y creo que lo son, seran el mayor apoyo por lo que en Groupama AM estamos prudentemente positivos en la renta variable.
Christophe Morel, economista jefe de la gestora francesa Groupama Asset Management, apunta que el mayor riesgo que percibe en la actualidad, además de la guerra comercial y el Brexit, es la subida de salarios en las economías desarrolladas. Morel cree que esto puede trasladar inflación a la economía y que a su vez los bancos centrales deban subir los tipos de interés "más de lo esperado".
Christophe Morel, economista jefe de Groupama AM, comenta del escenario económico en el que nos encontramos y las perspectivas de cara al 2018 en los mercados y a nivel macroeconómico. Apunta que ve indicadores de negocio batiendo records mantenidos por activos de riesgo y apunta como principal riesgo a largo plazo la deflación.
Groupama AM ha presentado sus previsiones para los mercados en este verano y de la mano de su economista jefe, Christophe Morel, desgranamos las principales claves, en busca de oportunidades y estrategias para navegar en el periodo estival.
Christophe Morel - Olivier Le Braz.
Christophe Morel
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