Consultorio de bolsa

Buenas tardes Fernando,

La combinación de los siguientes fondos cumplirá con sus objetivos ajustándose al nivel de volatilidad y características que busca.

JPM Income Opportunity 30%
Threadneedle Global Credit Opportunities 25%
Quadrim 8 15%
Belgravia Epsilon 15%
Cartesio Y 15%

Estimado Ismael,
lo primero que le diría es que depende del fondo en cuestión y, como en los casos anteriores, debería conocer su perfil de riesgo y horizonte temporal.

Si quiere recuperar el capital en el corto plazo, puede sufrir bastante y, si por el contrario, tiene paciencia y capacidad de asumir pérdidas, los mercados emergentes subirán al calor del buen ritmo de la economía.

Estimado Luis,

en el contexto actual de mercado (brotes inflacionistas vía materias primas e impuestos y subidas de tipos en mercados emergentes) le aconsejo que limite la exposición a fondos puros de emergentes y juegue esa baza a través de buenos buenos gestores europeos y norteamericanos. ultitud de multinacionales cotizadas en plazas OCDE se benefician de la megatendencia del crecimiento de los países emergentes y cuentan con una valoración muy razonable y buena rentabilidad por dividendo en muchos casos. Además, de obtener un valor a medio y largo plazo digno de mención, limitará la volatilidad global de la cartera en momentos de incertidumbre bursátil.

Respecto a los fondos defensivos, ningún problema. Mantener.

Estimada Rosa,
las dos opciones que me plantea para la gestión de renta variable no difieren mucho entre sí. En esencia, está plnteando una gestión global de renta variable, o bien a través de vehículos con mandato global o apostando por buenos gestores en las distintas zonas geográficas del planeta. Sendas opciones me parece apropiadas.

La consecuencia será que en los dos casos, aunque su cartera tenga muchas opciones de hacerlo mejor que el mercado, la correlación que va a tener con el índice global de bolsa MSCI World, va a ser muy elevada.

Mi consejo para un mandato de este tipo, si el volumen de su cartera se lo permite, es apostar de forma estratégica por buenos fondos globales como el de Amundi o Franklin Templeton que me sugiere, que además tienen un corte claramente conservador.

Adicionalmente, de forma táctica, incluya los siguientes fondos de gestión activa:

BNP Paribas USA Opportunities
Bestinver internacional
Skandia Pacific Equity

Estimado José María,
su cartera parece digna de un fondo de fondos con ese mismo objetivo de rentabilidad y apropiada para el contexto actual.
La selección de producto también me parece muy apropiada.

En cuanto a la atomización de la cartera, y dada la flexibilidad de mandato de la mayoría de los productos que la componen, quizás sea excesiva si el volumen total no fuera muy elevado. No obstante, sería un mal menor en este caso.

Estimado Luis Enrique,
en CNMV tenemos excelentes fondos en ambas categorías.
Le ofrezco dos de cada categoría que nos gustan especialmente para el entorno actual:

Global: Amundi International Sicav y Franklin Templeton Global Discovery.

USA: BNP Paribas USA Opportunities y UBAM Calamos US Equity Growth.

Estimada Elena,
se trata de un buen fondo monetario denominado en dólares, una práctica muy habitual de exponerse al tipo de cambio euro/dólar.

Efectivamente, desde que comenzó la crisis, la volatilidad del tipo de cambio se ha disparado por cuestiones como el cierre de posiciones de carry trade, la crisis de deuda de la Unión Europea o la intervención de los gobiernos en el mercado con el afán de depreciar sus divisas y crecer vía exportaciones.

A corto plazo, es casi impredecible la dirección del tipo de cambio puesto que existen multitud de vectores contrapuestos y la volatilidad del mercado de divisas es muy elevada. A medio y largo plazo, creemos que por patrón histórico de comportamiento y diferencias en el ritmo de la recuperación USA-Europa, el dólar debe apreciarse frente al euro y su fondo recuperará valor.

Estimado Ricardo,
para darle una recomendación precisa, primero debo conocer el horizonte temporal con el que Ud. plantea su inversión y su perfil de riesgo, además de los pesos de los fondos en su cartera.

Lo que sí le puedo adelantar es que su cartera no está construída bajo un esquema de "Arquitectura Abierta" - distribución de fondos de terceros - y la experiencia nos demuestra que ninguna gestora no es la mejor gestionando todo tipo de activo y mercado.

Una vez aclarado esto, le adelanto que, incluso manteniendo la distribución de activos actual de su cartera, ésta sería mejorable y más efciiente en costes si utilizara como vehículos buenos fondos de terceros. Para ello, lo más recomendable es estar asesorado por un asesor independiente, lo que evitará tener un conflicto de interés en la venta de los productos y beneficiando la rentabilidad del inversor.