Muchisimas gracias a todos por vuestras preguntas. Como siempre ha sido un autentico placer compartir esta mañana de miercoles con vosotros. Un saludo y mucha suerte.
Consultorio de bolsa
Por: María Martín
Leí con atención su reciente entrevista en Estrategias de Inversión. ¿Qué le hace ser tan catastrofista con el ciclo?
Buenos días. No consideramos que estemos siendo catastrofistas. Simplemente analizamos el pasado, y con ello, situamos el momento actual en u ciclo económico. Tal y como hemos señalado en la regunta 8, existen muchos argumentos, solo falta que los inversores empiecen a creérselos. Los beneficios en las empresas estadounidenses, que han subido a un ritmo muy inferior que los precios de las acciones, junto con la reducion del Balance de la Fed nos enseñan donde estamos. Solo falta que se desaten chispas (en forma de guerra comercial, caída de algun grande empresarial, subida de tipso mas agresiva de lo esperado..) para que el pesimismo haga que las bolsas reflejen ese pesimismo creciente.
Por: Lourdes Valdelloso
¿Cree que estamos cerca de otra crisis financiera? ¿Dónde ve la causa de la siguiente crisis?
Buenos días. Es dificil de decir. Para ello habría que saber que entendemos por crisis financiera, ¿Ausencia del crédito en los mercados mundiales? ¿Suspension de pagos de major banks? ¿Rescate de países endeudados? ¿Quiebras de los bancos centrales por exceso de imprenta? ¿Falta de liquidez y/o de solvencia por parte de los gobiernos? Creo que quizás sea más prudente hablar de que nos dirigimos a un estancamiento del crecimiento economico mundial y que en el peor de los casos podriamos ver una crisis economica o recesion (crecimiento del PIB en negativo durante dos trimestres consecutivos). De ahí a hablar de una crisis financiera todavía habría un camino largo.
Por: J. Caminero
Apunta que posiblemente no haya subida de tipos en 2019 y si la situación es tan mala como dice. ¿Qué margen de maniobra le queda al BCE cuando acumula un balance 4,5 billones?
Buenos días. Esa es una gran pregunta y de dificil respuesta. Tenemos que tener en cuenta que estamos ante un escenario totalmente nuevo y que nunca en la historia ha pasado que los Bancos Centrales hayan contando con balances tan gigantescos y que los gobiernos hayan estado tan endeudados. Existen un sinfin de alternativas pero nadie sabe cual es exactamente la correcta puesto que nunca se han implamentado porque como hemos señalado estamos en un escenario nuevo. En mi opinión, creo que habrá que desandar lo andado y eso pasa de forma clara porque los gobiernos comiencen a hacerse la idea de la necesidad de mantener superhabits presupuestarios.
Por: Mercader
¿dónde recomendaría invertir si los máximos del ciclo alcista ya los hemos vivido?
Buenos días. En primer lugar, debemos señalar que la liquidez siempre es una opción y que posiconarse en liquidez también es invertir. No obstante sigue habiendo opciones interesantes como posicionarse en sectores mas defensivos, como utilities, aprovecharse del auge del sector inmobiiario, mercados de materias primas, renta fija y divisas. Esperamos una apreciacion del dólar debido a la total asimetría de las politicas monetarias de USA frente a las del resto del mundo, con lo cual, un fondo monetario en USD sin cobertura de divisa sería una interesante idea. En XTB contamos con una amplia oferta de fondos y ETFs adecuados para invertir en diferentes circunstancias del mercado.
Por: Federico Pérez
Señor Gil, hace unos días ví una entrevista suya en Estrategias de Inversión en la que decía que no esperaba subidas de tipos en Europa el año que viene porque no cree que la situación económica lo permita. ¿Piensa en una recesión?
Por cierto, ¿significa esto que el sector bancario europeo sin una subida de tipos a la vista carece de atractivo? Un saludo y mil gracias por contestar
Buenos días. En mi opinión, consideramos que el estancamiento economico al que nos dirigimos va a hacer que cuando que se tengan que subir tipos, probablemente no sea ya necesario. Es decir, creemos que estamos lejos de un escenario en el que las politicas restrictivas sean necesarias. Respecto al sector bancario considero que eso será exactamente así puesto que la "no subida de tipos" provocaria que los margenes bancarios quedarían estancados y sería un argumento más para pensar en que no ver grandes alzas en los bancos europeos.
Por: Ana Rodríguez
Señor Gil, un placer que pueda contestar a nuestras preguntas. La posible guerra comercial, un posible conficto con Siria en ciernes, las presiones sobre el sector tecnológico, los salarios que no se despiertan, nuevas subidas de tipos de interés de la FED, la liquidez que se reduce como consecuencia de la reducción del balance de la FED…. ¿Cree usted que merece la pena jugársela en Wall Street?
Buenos días. Creo que a dia de hoy las posiciones alcistas en Wall Street tienen más que perder de lo que tienen que ganar. Por eso, salvo alguna posibiidad aislada y concreta o salvo algun repunte de cortoplazo,consideramos que estamos asumiendo un riesgo elevado dadas las circunstancias.
Por: Francisco Sánchez
Muchas gracias por sus respuestas.
Parece que el mercado está ignorando un poco lo que está sucediendo en Brasil y en México en términos políticos con todos los intereses que tienen las compañías españolas allí. ¿Cree que los bancos y que Telefónica –fundamentalmente- van a sufrir en los próximos meses de cara a las elecciones en estos dos países?
Un fuerte saludo.
Buenos días. La verdad, no consideramos que lo esté ignorando. Podemos observar que los valores expuestos a Mexico y Brasil han sufrido en mayor o menor medida, retrocesos importantes en las cotizaciones. Esos retrocesos han desembocado en que esas compañías han tendio una peor performance que el conjunto del mercado.
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