Consultorio de bolsa

Buenos días Ricardo. Para la próxima no me llame de señor, me hace sentirme demasiado mayor.

Le comento. Nuestro escenario de fondo continúa siendo bajista por dos grandes razones (1) desde un punto de vista técnico las medias de largo plazo permanecen cruzadas a la baja y las series de precios presentan estructura de máximos / mínimos decrecientes y (2) desde un punto de vista fundamental pensamos que no existen las condiciones adecuadas para un crecimiento económico sostenible y duradero.

De esta forma hemos calificado de rebote el movimiento alcista que llevamos desde mínimos anuales. Dos drivers han acompañado la recuperación, por un lado las buenas lecturas macroeconómicas en EEUU y por otro lado la aproximación de posturas entre Francia y Alemania para desactivar la espiral perniciosa en la que estamos metidos. Ayer Merkel se encargó de dar un varapalo al rebote y ponernos los pies en el suelo; no existen soluciones milagrosas y no se anunciarán medidas en la cumbre de la UE este fin de semana. En este entorno el rebote lo tiene complicado y la corrección gana enteros, si los indicadores macroeconómicos en EEUU fallan no descarto volver a ver al Ibex por debajo de 8.000 puntos.

Hola Pepe,

Es normal que los índices bursátiles formen suelos de manera simultánea o con una diferencia de días / semanas debido a que su correlación histórica ronda la unidad, es decir, que se mueven en la misma dirección.

Dentro de todo esto, existen unos índices con mayor beta que otros. Amplifican los movimientos respecto a otros, provocando que unos acumulen mayores o menos ganancias / pérdidas en un periodo de tiempo determinado. Hace dos meses, en nuestra zona Premium detectamos que el Ibex 35 había sido muy castigado respecto a otros índices europeos y mucho más respecto a los índices de EEUU, propusimos una estrategia de diferenciales que consistía en comprar Ibex y vender Dow Jones esperando que nuestro selectivo lo haga mejor a lo largo de los próximos meses.

Hola José,

Siento no poder ayudarte con esta compañía, mi software de análisis técnico no la localiza.

Hola Cristina,

Lo primero que tiene que definir su perfil de inversora. Warren Buffet, el "e;representante"e; de los inversores a largo plazo por valoraciones comenta que cuando se compra una acción uno tiene que pensar en que podría mantenerla en cartera si el mercado cerrase en los próximos 5 años. No es su caso porque tiene un año y medio de margen, mucho menos tiempo.

Si pienso que el Santander es uno de las mejores entidades financieras a nivel global, con un balance saneado, bien diversificado y no muy apalancado. No creo que sea una trampa de valor. Lo que si tengo claro es que si tienen que buscar capital en el mercado como apuntó Durao Barroso en el Parlamento europeo la semana pasada, en una cuantía elevada, podremos verlo a niveles inferiores a los actuales. Yo me pondría un stop, si el precio pierde a cierre diario el mínimo de este mes que se encuentra en 5,72 asumiría las pérdidas y me quedaría en liquidez.

Hola cfjm,

Me parece correcto el movimiento que ha realizado por las siguientes razones (1) se ha quitado Santander una de las acciones con mayor volatilidad y mayor beta del Ibex 35 y (2) ha incorporado dos compañías con unos dividendos más sostenibles porque se encuentran dentro de sectores defensivos, petróleo y electricidad. Con esto reduce algo de riesgo. Dentro del Ibex 35, Repsol e Iberdrola, parecen de las mejores compañías para aguantar si vienen mal dadas y si te quedas"e; pillado"e; podrás consolarte con un buen dividendo anual.

Mi escenario de fondo es bajista por lo que pienso que todas las compañías acabaran por sufrir, entre ellas Telefónica. Pienso que el mejor comportamiento relativo de Telefónica en la recuperación desde mínimos anuales tiene mucho que ver con el dividendo que reparte dentro de poco, no esperaría a cobrarlo.

Hola Ana Rosa,

Para mi asombro, Mapfre es de las compañías que mejor estructura técnica ha conseguido mantener junto con Inditex y Grifols dentro del selectivo pese a todo lo que está lloviendo en el sector asegurador y financiero. Con nuestro escenario de fondo no le recomendaría tenerlas en cartera en los niveles actuales, mucho más próximos a resistencias que a soportes.

Hola Antonio,

NH Hoteles está inmersa en movimientos corporativos junto con la empresa China HNA. HNA entrará a formar parte del capital de la español con un 20% y un precio de valoración de las acciones en 5,35 euros. Este podría ser una referencia de precio objetivo por fundamentales.

Desde un punto de vista técnico, puro y duro, la acción se topó ayer con la directriz bajista que parte de máximos anuales y dejó un máximo significativo en 3,88, mientras no recupere ese nivel no esperaría alzas adicionales. El stop más próximo que sale es por debajo de 3,26, banda inferior del hueco alcista de ayer. Me parece un stop demasiado caro como consecuencia de la actual volatilidad del valor.

Tienes razón Manuel,

Cuando se toma una decisión de inversión hay que enumerar las razones por la que la adoptamos. Si compro Santander por fundamentos y estos comienzan a flojear porque la economía puede entrar en recesión y le van a exigir un mayor capital entonces debería haber vendido. Si compro por motivos técnicos y veo que las medias móviles se cruzan a la baja, el momentum es bajista y se reduce el volumen de negocio también debería haber vendido. La inversión es sentido común y fuerza para llevarlo a la práctica.

Así es Dudek,

El USD es la moneda utilizada para las transacciones con materias primas y se mueven en distinta dirección. Una regla nemotécnica que utilizo es que una bajada de un punto porcentual en el dólar provoca una subida que ronda el 4% en los índices de materias primas. En un estudio reciente que realicé para la zona premium argumenté las razones por las que pensaba que estamos en una burbuja en las materias primas y que lo más razonable era esperar un pinchazo cuando el USD dejase de depreciarse por la política monetaria de imprimir dinero de la Fed. En esas estamos.

Hola paco57,

En la cartera de trading acabamos de incorporar un corto en el petróleo, le acompaño en esta posición. Choca con un largo en Brasil ETF son posiciones descorrelacionadas y una no tiene que ver nada con la otra. Me explico si piensas que el ciclo económico va a continuar deteriorándose entonces el Bovespa o la renta variable en Brasil debería también sufrir. Luego lo que puede ocurrir es que lo que ganes por un lado lo pierdas por el otro. Desde una postura técnica tanto el petróleo como el Bovespa presentan una estructura similar, medias cruzadas a la baja y máximos decrecientes.