Consultorio de bolsa

Hola, gracias a ti por participar. Nosotros pensamos que el precio de la acción debe obedecer a valores fundamentales. En nuestra opinión siempre valdrá mucho puesto que dedicamos mucho esfuerzo a la compañía. Más que mi opinión te recomiendo ver la valoración realizada por Miguel Angel García Ramos, analista de estrategias de inversión. Nuestra opinión es muy similar, si bien tenemos claro que el valor de la compañía crecerá muchísimo en los próximos años ya que el proyecto está tomando un ritmo muy atractivo de crecimiento.

Hola. Hace muy poco tiempo que hemos publicado el Business Plan, por lo que el grado de cumplimiento es muy elevado. A eso hay que añadir que hemos firmado nuevos contratos, publicados hace escasos días, y las perspectivas son muy positivas en cuanto al cumplimiento. Como indicamos en el Business Plan, la visibilidad de los contratos que sustentan las previsiones es del 100% para el año 2018. Esto quiere decir que salvo que suframos atrasos en el avance de los proyectos el Plan se cumplirá. Los nuevos contratos sirven para contrarrestar un posible retraso de alguno de los proyectos y, a su vez, aumenta la visibilidad sobre el año 2019.

Las empresas de mi grupo familiar, más una pequeña participación personal directa que poseo, controlan el 49,88 % del capital. Alejandro Clemares Sempere, socio cofundador, controla el 13,93%. El free float es del 23,41%. En cuanto a la presencia de fondos relevantes, indicar que por protección de datos no puedo revelar información específica, solo indicar que en el accionariado hay, entre otros, Family Office, algún fondo extranjero, inversores de Bolivia y Paraguay y algún inversor profesional con un porcentaje relevante

El objetivo de una empresa de nuestro tamaño, que además decidimos cotizar en el MAB EE, es el crecimiento. El crecimiento aporta beneficio a los inversores vía aumento de valor, si bien somos conscientes de que el MaB, falto de liquidez, dificulta la realización de ese beneficio. No obstante, dado que la capacidad de crecer se ve limitada por factores diversos, el exceso de liquidez que genere la compañía y que no este previsto invertir en crecimiento se repartirá como dividendo. Para ello hemos publicado en el Business Plan la política de dividendos. Dicha política se basa en dos ratios financieros lo que le otorga objetividad. Dichos ratios son los siguientes:

Patrimonio Neto/Pasivo total >0,55

-(Realizable + Disponible – Obra en curso ingeniería)/Pasivo corriente >2

La decisión de descontar la obra en curso de ingeniería se basa en que es un activo que consideramos que no es realizable a corto, puesto que nuestros ingresos reales se basan en la entrega de los trabajos y servicios y no en el criterio de imputación contable.

Con todo esto, el saldo positivo que arroje el más restrictivo de los dos criterios será el importe que el consejo propondrá a la junta para repartir dividendo.

Buenos días, Clerhp es una empresa muy especializada en el sub-sector de las estructuras. Los trabajos en este sub-sector requieren ingeniería especializada, maquinaria específica, personal altamente cualificado y técnicas de seguridad específicas. Clerhp aporta todo eso de una forma integrada. El hecho de que sea integrada favorece un menor coste, menores tiempos de ejecución y un aumento de la calidad general. En función del grado de desarrollo del mercado de que se trate dicho valor difiere debido al distinto nivel de madurez de las empresas e ingenierías locales. Por otra parte, realizar el diseño y cálculo teniendo en cuenta los medios productivos facilita enormemente su llevada a termino reduciendo costes y tiempo.

En los años anteriores el mercado principal ha sido Bolivia. En el año 2017 el peso de Bolivia en el total de facturación ha sido de casi el 80%. Para el 2018 y sucesivos la reducción del peso de Bolivia será muy significativa. Paraguay es un mercado en el que la inversión ya está madura y su peso en las ventas aumentará significativamente lo que unido a los nuevos contratos en España llevarán a que el peso esté más repartido, si bien, durante 2018 el peso de Bolivia aun será importante.

Actualmente estamos desarrollando un proyecto co-financiado por CDTi consistente en un sistema de encofrado específico para mercados con sismos fuertes que incluye la sustitución de la madera de encofrado por un compuesto plástico. El proyecto está avanzando adecuadamente y su conclusión nos permitirá acceder con garantías a mercados donde los sismos restringen las soluciones técnicas a implementar. Disponer de tecnología propia también permitirá una mayor retención de clientes.

En el Business Plan hemos incluido de forma detallada la política que haremos con respecto a la deuda. En los siguientes cuadros se especifica la evolución prevista.

Como se puede ver en los dos gráficos, la política de endeudamiento conlleva una paulatina reducción del peso de la deuda respecto al capital así como de la deuda respecto al EBITDA, si bien, en valor absoluto la deuda se incrementará.

Con respecto a hacer ampliaciones de capital, no están previstas en este momento. Se analizará caso a caso si surge alguna buena oportunidad que permita mejorar el posicionamiento de la empresa, su crecimiento y el valor generado para los accionistas.                                                                                               

Latinoamérica ha sido el mercado que nos ha permitido ser lo que somos hoy. Hemos visitado y analizado muchísimos mercados y lo cierto es que los mercados que más atractivo se presentan son los emergentes, sean en Latam o no. Hay mercados en EEUU y Europa que presentan oportunidades y, llegado el momento, se analizarán.

Creo que el mercado ha sido cauto con CLERHP. Cuando salimos a Bolsa en 2016 el MaB no pasaba por su mejor momento y algunos inversores no lo contemplaban como una inversión. CLERHP es una empresa de ingeniería y construcción, así que, el recelo que tenían muchos inversores debido a la fuerte crisis atravesada por el sector en España les hacía ser muy cautos. A eso hay que añadir que Abengoa, otra ingeniería también tuvo problemas.

El entorno ha cambiado, el MaB ha dado algunas alegrías y vuelve a ser una opción de inversión. El sector construcción vuelve a tener cierto auge, considero que estamos al principio del ciclo aunque en algunas ciudades lleva más avance, y CLERHP ha presentado buenas cifras de forma consistente. Creo que si bien el mercado no ha valorado a CLERHP en el pasado, ahora es una opción de inversión a tener en cuenta.