Consultorio de bolsa

Buenos días y gracias por su pregunta. Es un fondo que invierte principalmente en deuda titulizada Las hipotecas no es un tipo de activo en que nosotros nos sintamos cómodos invirtiendo, más que nada porque no tenemos la capacidad para predecir o controlar la evolución del mercado como sí tenemos con otro tipo de activos.

Pero lo cierto es que este fondo ha tenido un rendimiento (fuera de momentos de gran tensión económica) muy positivo, con un rendimiento anualizado a largo plazo superior al 4,5%.

Es un fondo que en principio no debería darle problemas ya que  tiene una duración muy  corta alrededor de un año. No obstante, como ya hemos comentado varias veces, nos sentimos más cómodos invirtiendo nuestra parte de renta fija en bonos de empresas o gobiernos que podamos analizar. Además, con la situación de tipos tan atractivos que hemos tenido estos meses pasados, y con la llegada de un escenario de bajadas de tipos de interés, la renta fija de máxima calidad  con cierta duración es muy rentable para nuestras carteras y las de cualquier inversor, por lo que preferimos priorizar la gestión del riesgo. Saludos. 

Buenos días y gracias por su pregunta. No solemos trabajar con  el fondo de Franklin y además conviene que nos ponga el ISIN o algo más de información ya que la gestora tiene varias opciones disponibles . Sí que utilizamos  los fondos de M&G y DWS y realmente son fondos muy parecidos tanto en su comportamiento composición y  su volatilidad. Quizás a largo plazo, el fondo de DWS que le gusta más, es un poco más competitivo. No obstante, nosotros seríamos cautos con un posicionamiento puro en infraestructuras, ya que a largo plazo no nos parece una temática tan rentable como otras (salud, ecología, tecnología…) y sin embargo sí que es una temática igualmente volátil.

Para darle datos, el fondo de DWS a 10 años tiene un rendimiento promedio del 5,58%, un rendimiento que para ser renta variable nos parece muy bajo. Puede encontrar muchos fondos globales que duplican esa rentabilidad con volatilidades iguales.

El JP Morgan Select por ejemplo a 10 años promedia un 12,28% de rentabilidad para una volatilidad similar. Nosotros vemos más la inversión en infraestructuras como algo más táctico en la cartera y en este momento de mercado, donde todavía no parece estar claro si EEUU evitará o no una recesión o un menor crecimiento, quizás vemos más riesgo que potencial beneficio a la inversión. 

Buenos días y gracias por su pregunta. Creemos que este tipo de fondos deben ser juzgados por su comportamiento a largo plazo, y no tanto por el rendimiento que estén teniendo en un año puntual. El Seilern por ejemplo, tiene un +30% en 2019, un +22% en 2020, un +29% en 2021, un +22% en 2023.. lógicamente, en 2022 cayó con fuerza, pero está justificado por el comportamiento del mercado en ese año y por caídas generalizadas en todo el sector. Por tanto para nosotros a largo plazo el Seilern es un gran fondo a mantener en cualquier cartera de perfil agresivo, con una exposición a tecnología y salud que lo hace muy equilibrado.

Lo hemos comentado muchas veces en los consultorios este tipo de fondos hay que verlos y analizarlos a un horizonte más largo debido a que el gestor cuando entra en una empresa lo hace después de una análisis minucioso y pensando en  pensando en el largo plazo.  

Lo mismo nos pasa con el Groupama, que cierto es que desde la caída de 2022 se ha comportado peor de lo que nos tenía acostumbrados (pero es que este fondo nos tenía muy mal acostumbrados), pero las caídas son normales ya que las medianas compañías sufren y han sufrido mucho desde el inicio de las  subidas de tipos de interés, y aunque tienen por delante un escenario favorable, siguen sin hacerlo bién, por lo que no podemos pedirle a un fondo que invierte en pequeñas o medianas compañías , que nos de lo que el mercado no está dando. Así pues, nuestro consejo es la paciencia y ver ambas posiciones a largo plazo. Saludos. 

Buenos días y gracias por su pregunta, por lo que hemos visto en la ficha del fondo, la exposición de este a Oriente Medio es muy reducida (2,06%) por lo que no vemos motivos para que el fondo se vea afectado por un aumento de la tensión en Oriente Medio. Se trata de un fondo muy diversificado, con más de 800 bonos diferentes en cartera y con más de un 50% de emisiones gubernamentales.

Se trata de un fondo sólido para invertir en mercados emergentes. Si es cierto que si la tensión va en aumento lógicamente  hará que los activos con más riesgo  tengan mayor  volatilidad y dentro de la renta fija uno de los activos con más riesgo es siempre y sin duda la renta fija emergente por tanto  seguramente tendrá volatilidad  mientras la situación no se calme .No obstante, lo que le aconsejamos siempre  es que a la mínima que un fondo le produzca preocupación, lo mejor es salir y esperar otra oportunidad una vez que  se tranquilice la situación o simplemente mover el fondo a otros activos más tranquilos.  Saludos. 

 

Buenos días y gracias por su pregunta.Ya ha respondido antes José Manuel a una pregunta similar, y  efectivamente el fondo de Janus ha tenido un desempeño mucho mejor en los últimos años, quizás apoyado por un sesgo menos pequeñas compañías y más de medianas y por un mayor posicionamiento a sectorial financiero que lo ha hecho muy bien.

Las pequeñas y medianas compañías, de momento, parece que siguen sin contar con el beneplácito del mercado, pero que a nosotros estructuralmente nos gustan y pensamos que tiene sentido si los tipos de interés continúan a la baja.

En cuanto a los fondos indexados que nos comenta, creemos que aportarán valor mientras los mercados sigan subiendo, pero en el momento que haya correcciones, no dejan de ser productos indexados, por lo que será usted quien tenga que ser ágil a la hora de gestionar esas posiciones. Dicho esto, la opción de Robeco es para nosotros más interesante. El foco global creemos que le aporta más diversificación y por tanto una mejor gestión de la volatilidad. Saludos.  

Buenos días y gracias por sus palabras . En principio para la parte más tranquila de la cartera la distribución no está mal ya que todos  fondos invierten en bonos de calidad con una diversificación global y duraciones cortas a excepción del fondo de Flossbach que tiene una Tir entorno al 3,5% y una duración superior a 6 años. Este es el único que  teóricamente le va a dar mayor volatilidad en la cartera pero es un fondo que nos gusta y se puede mantener compaginado con el resto de la cartera para el objetivo que plantea 

Consideramos que ha hecho bien ir cambiando los fondos monetarios por fondos con mayor duración y potencial ya que en el nuevo escenario de techo de tipos e inicio de bajadas lo lógico es ir incrementando duración pero en su justa medida adecuado a sus necesidades de liquidez. En esta línea  sería conveniente ir saliendo del fondo de groupama y pasarlo a fondos como el de Muzinich ya que los monetarios han sido muy buenas alternativas en las subidas de tipos pero en este nuevo escenario conviene aumentar duración para afianzar más la Tir por más tiempo. Alguna ideas Carmignac securite, Fidelity Euro Short Term, Pimco Income, Pimco Us Short term etc

 

Buenos días . Gracias por la pregunta.  Realmente el fondo de Invesco ha estado muy castigado estos años y todavía le queda mucho que recuperar hasta alcanzar los máximos del 2021 como podemos ver en el gráfico. Y esto es debido principalmente al castigo del año 2022 que cae un 42 % motivado principalmente por la fuerte subida de tipos y por la debilidad del consumo en China que ha castigado fuertemente a todos estos fondos que tiene mucho peso en consumo cíclico.

Dado que en teoría estamos en un momento donde los gobiernos centrales están bajando tipos y China está incentivando la economía para salir de la crisis, todo esto debería favorecer a este sector a medio plazo,  por tanto debería tener cierta paciencia ya que este nuevo escenario es propicio para el consumo cíclico aunque  a corto plazo todavía tengamos muchas incertidumbres geopolíticas y económicas que pueden lastrar  la recuperación del sector.

Con relación a los dos fondos restantes  son ideas  interesantes y si tengo que poner alguna pega sería que nos parece demasiada concentración en un fondo mixto flexible  y lo sensato sería incluir algún  otro fondo similar de otra gestora para diversificar el riesgo gestor .