Consultorio de bolsa

Buenos días. Lo estamos comentando en el consultorio. Ahora mismo tenemos una oportunidad histórica que no teníamos desde el año 2008 -2009, después de las correcciones tan importantes de los bonos en el año 2022. Podemos invertir en fondos de renta fija de bonos  de calidad a duraciones intermedias de 4-6 años con Tires en cartera medias del 4% . Por tanto ahora mismo no es el momento de complicarnos para conseguir retornos atractivos para perfiles moderados. Se puede construir una cartera de fondos de renta fija diversificada con bajo riesgo y con retornos atractivos. Algunas ideas que ya hemos comentado: Muzinich Short Term Euro Cubierto, Carmignac securité, Pimco Income, Jupiter Dynamic Bond, Fidelity Euro Short Term, MFs US Government Bond... podrían ser ideas adecuadas para completar una cartera amplia y diversificada de renta fija para un perfil moderado a 5 años.

Si quiere algo más de riesgo se podría completar la cartera de bonos con algo de renta variable global de empresas de calidad en pequeñas dosis como: como DWS top dividend, MFS Global Equity Euro cubierto, Guinnes Income...

Buenos días. Nos faltaría saber algo más de su perfil y plazo para darle una opinión más concreta. Pero en principio tanto el fondo de Muzinich como el fondo de Schroders son fondos que nosotros llevamos semanas recomendando para ir entrando.

El fondo de TIkehau es un fondo que ha tenido un buen comportamiento relativo en el año 2022. Pero bajo mi punto de vista no es un fondo para estar ahora mismo a no ser que su perfil sea muy conservador es una fondo de bonos corporativos grado inversión principalmente con una duración corta entorno al 1,5 años y una TIR en cartera alrededor del 3%

El fondo de Muzinich es un fondo global de deuda corporativa grado inversión con  una duración media de vencimiento de las emisiones entorno a 3 años, con una TIR media en cartera actualmente del 4% y con la divisa cubierta lo que le hace un fondo muy atractivo con una volatilidad muy controlada y por tanto para este momento creemos que es una opción idónea para perfiles moderados.

El fondo de Schroder es un fondo de renta fija europeo de deuda corporativa grado inversión  principalmente, aunque también tiene en cartera en un porcentaje menor, bonos de gobierno. La duración media del fondo está en torno a cinco años y es un fondo bastante castigado y con mayor volatilidad que el anterior. También nos gusta la idea para aprovechar las tires actuales (en torno al 4-5%) aunque, de momento, no tendría tanto peso  en este fondo como en el anterior. Ya hemos comentado que, de momento, preferimos estar más expuestos y con más duración a bonos Americanos que a bonos europeos ya que la Reserva Federal ha sido más agresivos en las subidas  de tipos y la inflación en EEUU está mas controlada con los últimos datos vistos en Europa. todavía hay muchas incertidumbres con las subidas de tipos previstas y la inflación.

En esta línea y para completar la cartera incluiría alguna idea más y  dependiendo de su perfil y horizonte aumentaría o disminuiría duración a vencimiento en la  cartera de fondos .

Así se podría completar la cartera con un fondo como el Franklin US Government Bonds Euro Cubierto o el MFS US Government Euro cubierto. Dando entrada a fondos de bonos del Tesoro de EEUU con una duración intermedia muy castigados y de momento, y a estos niveles del dólar, con la divisa cubierta. Otra opción interesante global de renta fija corporativa grado inversión tenemos al Pimco Investment Grade Euro hedged con duraciones entornos 5-6 años y una TIR de 4-5%.

Tambien podemos incluir un fondo como el Fdelity Euro Short term de renta fija diversificada (pública y privada) europea con una duración corta de 3 años  y con una TIR aproximadamente  del 3 %.

Hay bastantes alternativas interesantes con bastante potencial ahora mismo en renta fija pero conviene adecuarlas al perfil .

Buenos días. En los ciclos donde los mercados son alcistas y sobre todo en los últimos años donde los grandes valores de crecimiento han sido protagonistas , la gestión indexada tenía bastante sentido ya que era comprar el índice y esperar subidas similares a la media de los grandes valores tecnológicos. Pero ahora mismo después del año 2022 pensamos que el mundo ha cambiado debido a que la inflación  va a estar en un escalón superior y la financiación ya no va a ser  gratis  al menos en los próximos años  . Esto supone un cambio importante que va afectar a la valoración de las acciones y concretamente está afectando más a los valores de crecimiento. Por tanto cuidado con indexados, al menos a corto plazo, pensamos que ahora gana importancia los fondos de gestión activa  de calidad frente a los fondos indexados ya que es esencial  elaborar una cartera con  una buena selección de valores después de las importantes correcciones que hemos tenido . Por tanto si está en liquidez mejor construir una cartera de renta fija y renta variable con fondos adecuados y de gestión activa frente a fondos indexados y a medida que la situación  se vaya normalizando  contemplar incluir gestión indexada en cartera. De todos modos si quiere incluir un fondo indexado o Etf mejor hacerlo a través de un índice global como es el MSCI.

Buenos días. Pensando en 2-3 años y para un perfil moderado sin duda nos gusta el fondo de Muzinich que ya hemos comentado para conseguir una Tir  del l 4% a un plazo de 3 años con lo cual estaría muy tranquilo en este fondo.

Con relación al fondo de Amundi. es buen fondo pero tiene un componente muy activo de gestión con derivados , entorno al 60% , que no me parece  el fondo más adecuado para su perfil,  prefiero fondos con una gestión más direccional ya que después de las correcciones tan importantes este año preferimos  para un perfil moderado, una gestión más sencilla  y direccional con una duración entorno a 3 años y bonos de calidad ya que nos están dando retornos muy atractivos sin que tener que asumir mayor riesgos de gestión o de crédito .

 En este sentido se puede compaginar el fondo de Muzinich con dos - tres ideas de  fondos : como un clásico Carmignac securite con una duración de 2,5 años y una Tir entorno al 4% , Fidelity Euro short term duración menos de tres años y tir del l 3%, Otra idea un poco más agresiva pero con mucho potencial es el fondo de Pimco Income Euro Hedged fondo global renta fija diversificada de calidad en  Euro cubierto con una duración superior a tres años pero con una Tir entorno al 5%.

Por último con relación al fondo de Buy and hold 2025. Para su perfil me parece una idea adecuada . No olvidemos que en este tipo de fondos el gestor compra toda la posición de los bonos al inicio  con un vencimiento en torno al 2025 y los mantiene a vencimiento . Por tanto si se mantiene el fondo hasta el 2025  el partícipe va tener   a una  Tir ( rentabilidad anual) conocida siempre que no se produzca  ninguna quiebra o impago de los bonos en cartera . Es decir , el fondo conseguirá la rentabilidad esperada y cierta siempre a vencimiento . En el camino,  como es lógico ,el fondo tendrá oscilaciones como los demás fondos.

Buenos días . Es un fondo  mixto flexible de Renta 4 gestionado por Luis Bononato, un gestor de prestigio  que ha tenido unos resultados extraordinarios en los dos últimos años basada en una gestión activa mediante diferentes estrategias de derivados . Felicitamos al gestor por los resultados pero la verdad es que los resultados de este tipo de estrategias dependen en gran medida de los aciertos o errores del gestor/es. No siempre aciertan y nosotros, como ya hemos dicho  en varias ocasiones, preferimos en general  estrategias más puras para conocer  en todo momento  los riesgos y exposiciones que tenemos en las carteras. Dicho esto no descartamos este tipo de fondos para incluirlos en las carteras pero siempre hay que ser muy selectivo con los gestores y mejor tener tres ideas que no solo una y siempre este tipo de estrategias  no deberían suponer  más de un 10% en este tipo de fondos del total de  la cartera.

Buenos días, sin duda después de la mayor subida de tipos en 50 años en Usa  en un año y después de la mayor corrección conocida en los bonos en las últimas décadas es hora de construir una cartera de bonos a medio largo plazo. Pero cuidado hay que ser selectivos e ir entrando en los activos adecuados. Y tampoco podemos pensar solo en 2023 hay que planificar  para conseguir resultados a mayor plazo.

Una vez dicho esto  me parece adecuado el fondo de Bonos de Gobierno Americanos MFS meridian con una duración media de 6 años y una Tir muy atractiva entorno al 4,5% pensando en que la subida de tipos en usa puede que ya esté metida en precio y la inflación con los últimos datos empiece a controlarse. Con relación al Fondo de Bluebay fondo de bonos de gobierno europeos el fondo nos gusta aunque pensamos que  debería ser todavía prudente en la incorporación de este fondo en cartera,  tiene una duración  de aprox 6 años y puede tener cierta volatilidad ya que la política de subida de tipos en Europa no está muy clara y podemos llevarnos sustos debido a que el fondo tiene bastante sensibilidad o los movimientos de tipos . En este momento preferimos todavía duraciones más cortas en Europa.

Con relación a los fondos de bonos corporativos y ,como ya hemos dicho, nos gustan los fondos de Schroders  euro corporate bonds y sobre todo el  fondo de pimco investment grade euro cubierto tal como ya hemos comentado.

Con relación al fondo de GAM credit opp es un fondo  que invierte principalmente en  bonos corporativos subordinados europeos. Ahora mismo , preferimos estar expuestos a  deuda senior ya que no compensa la diferencia de Tir o rentabilidad con el incremento de riesgo que supone invertir en este tipo de emisiones.

Como alternativa y  con una Tir similar hay bastantes opciones  de fondos de renta fija diversificada de bonos de calidad  como el Jupiter Dynamic Bond .. Jpmorgan global  bond  etc

Buenos días. Sin duda hay que considerar que el Nasdaq ha caído el año pasado más de un 30% .¿¿ Es posible que siga cayendo este año?? lógicamente tiene margen de caída pero lo normal es que después de un año  tan malo  el mercado empiece a ver valoraciones atractivas sobre todo en algunos valores más castigados y el detonante/es  que podría marcar el fin de las caídas pueden ser una política menos agresiva de subida de tipos y/o unos resultados empresariales menos afectados por la subida de tipos de lo que está descontando el mercado. Nosotros nos mantenemos todavía prudentes y preferimos ser todavía cautos dentro del sector tecnológico para ir entrando de forma gradual aprovechando las caídas . En esta línea se podría ir comprando un 30% de la posición que se quisiera destinar a tecnología a estos niveles y esperar algunas correcciones para incrementar posición:  Fondos a considerar: Fidelity Global technology . Polar global technology , Dpam New Gems etc.

Buenos días. La pregunta es bastante amplia y necesitaríamos alguna información adicional de su cartera y perfil. En principio lo más fácil y con menos riesgo sería utilizar un ETF o un fondo índice que replique el MSCI global para evitar errores y concentración de riesgos. Bajo nuestro punto de vista e intentando mojarnos algo más. Nosotros este año creemos que los mercados emergentes y sobre todo Asia debería tener buen comportamiento sobre todo si China sigue abriéndose de verdad y vuelve a la normalidad. Por otra parte, también pensamos que Europa puede tener un mejor comportamiento por valoración y momento que USA pero como hemos comentado al principio es preferible si se apuesta por la gestión Indexada hacerlo con un índice más global para evitar sorpresas. De todos modos, y como ya hemos comentado, este año creemos que es más propicio para la gestión activa de calidad ya que puede haber muchas diferencias en el comportamiento de los distintos sectores y/o empresas . Por tanto conviene ser muy selectivo.

Buenos días. Como estamos comentando desde hace meses la Renta variable  China nos empieza a gustar por valoración, además por fin  están cambiando la políticas de Covid cero y están abriéndose, pero todavía hay mucho riesgo por la inseguridad política y jurídica del país así como las consecuencias derivadas  de una posible  recesión mundial  por tanto hay que tener cierta prudencia con los activos Chinos . A los bonos, como es lógico, también   les puede afectar este tipo de escenarios o riesgos .Por tanto ahora mismo y viendo las Tires que ofrecen   los fondos globales de empresas o gobiernos desarrollados no merece la pena meternos en este tipo de fondos de bonos de países emergentes  a no ser  que se haga en pequeñas dosis y para perfiles adecuados.

Buenos días . En principio los fondos de Fidelity Asia pacifico, Franklin India y Schroders Asia opp son fondos que nosotros tenemos en nuestro listado de fondos recomendados en la zona con una  gestión excelente en los últimos años y sobre todo de  gestoras muy especializadas en la zona. Los tres nos gustan y nos parecen adecuados para un perfil agresivo.

Quizás  nos faltaría ponderar algo más de China directamente en la cartera   tal como ya hemos comentado varias veces, y en este sentido el Fondo de Fidelity China Consumer podría ser una alternativa interesante agresiva para aprovechar las fuertes caídas  que lleva acumuladas China en los últimos años.

Con relación al fondo de BNP Japan pequeñas compañías   nos parece una fondo Fantástico con la divisa cubierta pero yo aquí sería más cauto por  el riesgo que todavía vemos en las small caps  y tampoco nos acaba de gustar las incertidumbres en la deuda y   en la política monetaria  en Japón como hemos visto esta noche,  por tanto de entrar mejor en pequeñas dosis .