Consultorio de bolsa

Buenos días. Los fondos que mantienes actualmente en cartera son buenos, aunque es verdad que podrías efectuar algunos traspasos para optimizar tu cartera según las condiciones actuales de mercado. El Templeton Global Total Return es perfecto para cubrir la exposición a renta fija global, con sesgo a emergentes, con lo que no lo cambaría. Ídem parta el DWS Euro Short Bond, que se está aprovechando en este momento del soporte que ofrece el programa de compra de bonos del BCE para vencieminetos hasta tres años, y ofrece una rentabilidad atractiva en relación a su riesgo. Sin embargo, el Pictet Emerging LC Debt podría ser sustituido por un fondo que invierta a la vez en deuda emergente local y moneda fuerte. Esta última permite tener acceso a bonos con alta rentabilidad de países que no pueden emitir en su propia moneda, mientras que los bonos emitidos en moneda local proporcionan una fuente adicional de rentabilidad por el lado de la divisa. El fondo podría ser el BNPPL1 Bond Currencies World. El Pimco Total Return Bond es un excelente fondo pero este año no está ofreciendo rentabilidades atractivas debido al repunte de rentabilidad en los bonos US. Bajo estas premisas, otra idea de inversión podría ser los bonos de alto rendimiento europeos, que en estos momentos están ofreciendo rentabilidades muy atractivas. Muchas empresas han sido rebajadas a bonos basura por la rebaja de rating de su país, pero en realidad son empresas que están pagando muy bien y que no han encontrado financiación en los bancos, por lo que la están encontrando en el mercado. Nos gusta el fondo de Robeco, Robeco High Yield Bonds 0DH EUR (LU0545439217), porque es flexible en duración, lo que le ha favorecido mucho este año.

Buenos días. Efectivamente la rentabilidad pasada es importante pero no es el único criterio a la hora de seleccionar fondos. Nosotros le damos más importancia a la rentabilidad a tres años que a la rentabilidad a corto plazo, porque lo que buscamos son fondos consistentes en el tiempo. Aun así, se puede dar el caso de que un fondo no tenga un track record muy bueno, pero que el cambio de gestor o de política de inversión provoque un giro radical en el rendimiento del fondo, y que empiece a tener rentabilidades muy buenas. En este caso, solo consideramos entonces la rentabilidad a corto plazo del fondo. Pero además de la rentabilidad, también hay que mirar la volatilidad del fondo, o su riesgo relacionado con su rentabilidad (sharpe rartio) u otros ratios como la beta o el alfa. Eso sería por el lado de un análisis cuantitativo del fondo, pero también se puede contemplar criterios cualitativos como el equipo gestor o el proceso de construcción de la cartera. En la categoría de rentabilidad por dividendos, el M&G Global Dividend y el Robeco Emerging Conservative Equities (valores con alta rentabilidad del universo emergente) nos parecen dos excelentes fondos.

Buenos días. El fondo busca tener una correlación muy baja con el mercado, por ello, invierte en tres clases de activos buscando equilibrar la contribución al riesgo de la cartera de cada uno de los activos. Así, un 30% del riesgo tendrá que estar en materias primas, un 35% en renta variable global y un 35% en renta fija global. Para ello, utiliza etfs y derivados. Bajo estas premisas, es difícil decir si el fondo está bien posicionado o no, debido a que no se efectúa una asignación de activos en función de un análisis macroeconómico (top down) o de valores (bottom up), sino en función de la volatilidad de cada clase de activos. Como resultado de ello, el fondo consigue rentabilidades muy atractivas y nos parece que es un estupendo producto para diversificar las carteras. En la categoría de mixtos, también nos gustan fondos como el Carmignac Patrimoine o el JPM Global Income.

Buenos días. Todos los fondos que mencionas son excelentes fondos en sus respectivas categorías. Además estamos actualmente positivos con todos estos activos: hig yield europeo, renta fija flexible, renta variable asiática y renta variable global.

Buenos días. Es verdad que se están poco a poco cerrando las opciones en renta fija; las rentabilidades de la deuda soberana AAA están en mininos, con lo que lo único que pueden hacer es acabar subiendo, mientras que la deuda corporativa ya ha agotado parte de su recorrido. Parta buscar valor en renta fija, hay que irse a la deuda emergente, local y en moneda fuerte, y a la deuda de alto rendimiento, con preferencia a Europa. Para un horizonte temporal de 3-5 años, el Carmignac Capital Plus, el Robeco High Yield Bonds 0DH EUR el Templeton Global Total Return Bond son buenas opciones.

Buenos días. En la categoría de renta fija global, existen fondos con mejor histórico, como puede ser el M&G Global Macro Bond o el Templeton Global Total Return Bond. Para una óptica largoplacista y un riesgo medio, nos parecen productos adecuados.