Consultorio de bolsa

Buenos días José Antonio. Como bien lo dices, este año está siendo terrible y es posible que 2012 lo sea también...Es difícil tener visibilidad a corto plazo y diría también a largo plazo. Europa está sumergida en una crisis profunda de la cual solo podrá salir si emprende el camino de la unión fiscal. EEUU también se enfrenta a problemas de deuda y a nivel global hay una fuerte desaceleración del crecimiento económico. Creo que este último hecho está siendo poco a poco asumido por el mercado, a saber que el crecimiento de los beneficios no volverá a ser como antes. Lo que en cambio se revela imprescindible para que las bolsas se estabilicen y vuelvan a tomar la senda alcista es la resolución de la crisis de la deuda soberana. Bajo estas premisas, y para un inversor moderado, creemos que temporalmente pueda ser conveniente rebajar la exposición a renta variable. Si no tiene necesidad de este dinero ni en el corto plazo ni a medio plazo, entonces si que podría mantener su exposición a acciones a la espera de que mejore la situación. En renta variable, preferimos EEUU y el fondo que nos gusta para coger exposición al mercado americano es el Threadneedle Amer Extended Alpha . En renta fija, apostamos por divisas como AUD, SEK.

Hola. Buenos días. Mi recomendación sería traspasar el JPM Optimal Income hacia otras opciones que un fondo de crédito, puesto que el M&G Optimal Income ya cubre en gran parte esta clase de activos. Podría ser un fondo de duración más larga como el AXA Global Inflation Bonds (LU0266010296), que ofrece protección en momentos de caídas de las bolsas, o bien un fondo de renta fija en divisa como puede ser el Skandia Swedish Bond (IE0005263136) o el Aberdeen Global II AUD Bond A2 (LU0513454529) o el Aberdeen Global II CAD Bond A2 (LU0513457548).

Buenos días. Con tipos bajos, es difícil encontrar fondos capaces de generar una rentabilidad atractiva en la parte corta de la curva, aunque si los hay, como el Gesconsul Corto Plazo que con una volatilidad excepcionalmente baja consigue una TIR doce meses que se sitúa en el 3,30% después de comisiones. Actualmente, el fondo está principalmente invertido en depósitos, porque es donde ha encontrado las mejores oportunidades. Pero también puede ser una opción interesante invertir en un monetario en dólares australianos, o canadienses o en divisas nórdicas como la corona sueca, porque son divisas que gozan de mejores fundamentales que el euro o el dólar americano.

Buenos días. La historia de Japón es una historia complicada de jugar, puesto que el país lleva 10 años en una espiral deflacionista de la cual no sale. A esto se ha venido a añadir el terremoto que ha sacudido la isla a principios de este año y que tendrá consecuencias a largo plazo en el futuro desarrollo del país. Es verdad que el yen actúa como divisa refugio - a pesar de la enorme deuda que tiene el país, pero gran parte de esta deuda pública nipona pertenece a acreedores nacionales - aún así, pensamos que está actualmente sobrevaluado. En definitiva, para un horizonte de inversión a menos de un año, le aconsejaríamos estar en otro tipo de activo, que no sea renta variable.

Buenos días. Creemos que el tema del consumo en Asia es efectivamente un tema a jugar para los próximos años. China Hong Kong y Taiwan tienen un potencial de consumidores de más de 1.000 Mn de personas. El consumo en China, en particular, va a ser el motor del crecimiento global. Los chinos eran hasta ahora muy ahorradores pero la nueva generación empieza a ser más consumidora. Además el sector del consumo es el menos nacionalizado en China. Un fondo que podríamos recomendar es el Fidelity China Consumer, el Templeton Asian Growth o el Skandia Pacifiq Equity.

Buenos días. En primer lugar, le diría que todos los fondos que mantiene actualmente en cartera son buenos con lo que no veo ninguno que haya que vender o traspasar con urgencia. El Carmignac Patrimoine le permite tener exposición a la renta variable pero con la protección de un mixto que siempre tendrá que tener un 50% de la cartera en renta fija. El fondo cae ligeramente en lo que va de año, pero ha conseguido amortiguar las caídas mucho mejor que sus comparables y que los principales indices de renta variable. Los fondos Templeton Global Bond y Global Total Return son dos fondos excelentes para invertir en deuda de gobierno y deuda corporativa global y emergente. Han sufrido este año un incremento de la volatilidad debido a la depreciación de muchas divisas emergentes contra el dólar. Creemos que estos movimientos pueden persistir hasta que no mejore la situación macroeconómica, aunque seguimos apostando por estos países y divisas. Por lo tanto, y para rebajar el riesgo de la cartera, una opción sería traspasar el Templeton Global Bond a un fondo como el AXA Global Inflation Bonds y dejar solo la posición en el Total Return. En cuanto al Invesco Euro Corporate Bond, su rentabilidad ha bajado este año por lo que creemos que podría ser traspasado a un fondo como el M&G Optimal Income, que podrá invertir tanto en renta fija corporativa de grado de inversión como en renta fija de alta rentabilidad. Por último, el Euroland Bond , que sigue siendo un excelente fondo, pero cuya rentabilidad ha bajado en el último año, podría ser traspasado al Gesconsult Corto Plazo, que está conseguido una rentabilidad atractiva con una volatilidad muy baja.