Consultorio de bolsa

Ante más que probables subidas de tipos a nivel global, aunque con velocidades distintas entre las regiones, y un entorno de inflación creciente, tanto la renta fija como la renta variable se ven perjudicados, aunque con mayor grado el activo llamado sin riesgo. Sin embargo, en renta fija y adoptando una gestión flexible, hay todavía oportunidades muy interesantes en estos activos que más han sufrido tanto en la crisis del crédito como en la de la deuda soberana (deuda periférica, high yield...). Por otra parte, la renta variable se mueve demasiado todavía al son de los datos macroeconómicas para que unos buenos resultados empresariales sean suficientes para darle soporte. En definitiva, creo que un 50 - 50% sería lo más idóneo para un perfil moderado.

Buenos días. Efectivamente la deuda emergente en moneda local está sufriendo este año debido a una rotación del mercado hacia otro tipo de activos, después de los fuertes flujos de entrada en el activo en los últimos meses. Para un inversor largoplacista, seguimos pensando que hay mucho valor en los bonos emergentes en moneda local, pero en el corto plazo, podrían seguir siendo castigados por el mercado. Tal vez pueda redistribuir la parte de renta fija de su cartera, manteniendo el Carmignac Sécurité, pero traspasando el Pictet Emerging LC Debt hacia un fondo de renta fija flexible (puede tomar posiciones cortas de duración), que tiene en cartera bonos de grado de inversión y de alto rendimiento, pero casi nada de emergentes, y principalmente expuesto a EE.UU., UK. y Europa. Hasta un 20% de la cartera puede estar invertido en renta variable, pero generalmente solo un 5% lo está. El fondo es el M&G Optimal Income, GB00B1VMCY93. El MS SIcav global Bond es una apuesta de deuda emergente también, con lo que nuestro consejo sería traspasar esta posición hacia dos fondos: el primero, de deuda emergente en moneda fuerte, pero con un excelente track record; se trata del Templeton Global Bond, con la clase cubierta a euros (cubre euro - dólar), LU0294220107. Así, sigue manteniendo una pequeña posición a bonos emergentes. El segundo fondo sería el Axa Global Inflation Bonds, para jugar a las perspectivas de inflación creciente a nivel mundial. Con estos 4 fondos, tendría una cartera de renta fija muy diversificada con un fondo muy conservador, otro multi bonos, y una exposición emergente en moneda fuerte con uno de los mejores fondos del mercado en esta categoría, y por último una posición en deuda ligada a la inflación.

Buenos días, Srta Giffard. Para un perfil de inversor dinámico, y con un horizonte temporal de un año, ¿qué tipo concreto de fondos me recomendaría?. Por otra parte, ¿sería más recomendable fondos de inversión, ETFs, o una combinación de ambos?¿Qué ventajas y desventajas tienen los ETFs en relación a los fondos de inversión?. Gracias por anticipado
Jesús IC

Buenos días. Para jugar exclusivamente a la revalorización del dólar contra el euro, la herramienta más sencilla es un monetario denominado en dólares como puede ser el SGAM Fund Money Market USD A (LU0066759050). En estos momentos, el nivel nos parece atractivo para entrar y comprar dólares, aunque no creemos que este año el dólar vaya a apreciarse contra el euro. La moneda del viejo continente sigue fuerte, apoyada por el mercado que descuenta hasta dos subidas de tipos este año. Para jugar a la inflación a nivel global, un fondo excelente es el Axa Global Inflation Bonds (LU0266010296). En el fondo, la estrategia de distribución a nivel geográfico favorece EEUU desde finales del 2008 ya que los TIPS están a niveles interesantes. En Abril cambiaron la
Estrategia en la zona Euro y en Octubre del 2009 incrementaron la sensibilidad al Reino Unido ya que las cifras de inflación seguían siendo más altas que lo previsto. A lo largo del 2010 siguieron acumulando posiciones en la parte corta de la curva del Reino Unido y en Australia donde la situación económica parece más fuerte e inflacionaria. Desde comienzos del 2009 intentaron identificar el riesgo de la creciente inflación. En el 2010 la deuda ligada a la inflación generó en general menor rendimiento que los bonos nominales, pero creemos que 2011 podría ser un buen año para los bonos ligados a la inflación.

La gestora Carmignac es un una excelente gestora con fondos consistentes en sus respectivas categorías. Es verdad que el Carmignac Patrimoine y el Investissement han tenido un arranque de año más flojo, con lo que una opción posible sería efectuar un traspaso de la mitad del Patrimoine hacia otro fondo de la casa excelente, el Carmignac Sécurité, para cubrir la parte más conservadora de su cartera. Con un histórico de 21 años con una rentabilidad positiva, el fondo de renta fija a corto plazo Carmignac Sécurité es uno de los más consistentes y regulares del mercado. Su flexibilidad a nivel de asignación de activos y su gestión activa de la sensibilidad le permite cumplir su objetivo de preservación del capital invertido con una volatilidad controlada. El fondo tiene un rating Morningstar de 5 estrellas. La otra mitad podría ser destinada a otro fondo de renta fija excelente, de otra casa, el M&G Optimal Income, que tiene un estilo de gestión muy flexible. Por último, el Carmignac Investissement podría ser traspasado a otro fondo de renta variable global excelente, el Franklin Mutual Discovery en la clase con divisa cubierta.