Consultorio de bolsa

Buenos días. Mis compañeros de Interdin Análisis acaban de publicar la última revisión de su cartera modelo europea. Nos dicen encontrarse cómodos manteniendo un perfil defensivo por el riesgo que continúa planteando por el conflicto geopolítico en Ucrania y ante la cercanía de niveles relevantes de resistencia en los principales índices y francamente coincido con ellos. Entre los valores que proponen, vemos dos que tienen bastante potencial de subida sobre sus valores teóricos: Philips y Publicis. Philips últimamente no ha ido bien. Es cierto que sus resultados estuvieron por debajo de lo esperado, pero también es cierto que no varían en lo fundamental la estrategia de Philips, que consideramos acertada. Philips es una de nuestras principales apuestas para 2014 tanto desde el punto de vista cuantitativo (valoramos los ratios bursátiles y los factores de crecimiento fundamentalmente), como desde el punto de vista cualitativo, (pese a las caídas que ha provocado en el mercado la publicación de sus resultados, el consenso de analistas apenas ha variado su precio objetivo y mantiene la recomendación de compra). En el caso de Publicis, los resultados publicados hace un par de semanas mejoraron estimaciones, mostrando la salud de las cuentas de la entidad. Además, la gerencia anunció que aunque los trámites para finalizar con éxito su fusión con la estadounidense Omnicom (que convertiría a la compañía resultante en la más grande a nivel mundial en su sector) se están demorando más de lo previsto, no hay motivos de peso que la obstaculicen, (los rumores respecto a la problemática que rodea a esta fusión han lastrando al valor en las últimas fechas. Y como nos dice "dos o tres" anote otro: BNP Paribas. Consideramos que el sector bancario tendrá un buen recorrido en el medio plazo y podemos aprovechar las recientes caídas en el valor.

Pues la verdad es que la cotización de CAF ha encajado muy mal, tal y como dice, los resultados publicados el pasado 30 de abril, que han sorprendido de forma bastante negativa al mercado. Hay que ver ahora la valoración que los analistas realizan de ellos, (todavía no hemos observado ninguna reacción al respecto). Desde un punto de vista técnico, y observando un gráfico a medio plazo, pensamos que existen muchas posibilidades de que entre los niveles de 330 y 320 se frene la caída del valor e incluso que pudiésemos ver algún rebote en el período que nos cita de un par de semanas%u2026 pero habrá que estar pendientes para plazos superiores, especialmente si se pierden con consistencia los 320 euros.

Hola Juan. Telfónica, DIA, Arcelor e IAG cotizan con un descuento importante sobre su valor teórico%u2026 Tanto como asegurarle a un mes vista, no me atrevo.

Buenos días, Ignacio.
Desde mediados de 2012 la cotización de Espírito Santo mantiene una evolución alcista para comenzar a recuperar terreno sobre todo el tramo bajista previo y parece que, de momento el valor continúa recuperando posiciones.
Técnicamente alcanzaba en el pasado mes de marzo el nivel de 1,49 euros, que se corresponde con el 38,2% de Fibonacci de toda la caída previa, nivel desde el que ha corregido. Desde entonces, el precio ha ido a buscar su directriz alcista que resulta de unir los mínimos relativos resultantes desde mediados de 2013 y que viene sirviendo como soporte al valor. Esta directriz pasa en la actualidad por los 1,22 euros y podría ser un punto interesante de entrada técnicamente hablando. Me parece una buena idea.

Hola Carlos. Pues creo que no le vamos a dar buenas noticias sobre el valor. La tendencia de largo plazo de la cotización de Uralita es claramente bajista. Su sucesión de máximos y mínimos relativos desde 2013 es decreciente y no vemos zona de soporte hasta los 1,02 euros y los 0,80 euros después. Por arriba, su primer nivel de resistencia relevante son los 1,15 euros. Desde el punto de vista fundamental tampoco podemos darle ninguna noticia motivadora.

Vamos a "salvar" a Zeltia, pero no se enfade conmigo si le digo que lo que hay que hacer con valores como éstos es, directamente, no entrar en ellos.
En los últimos encuentros digitales en los que hemos participado lo hemos repetido en múltiples ocasiones. Observamos que hay muchos inversores que se dejan llevar por las plusvalías que pueden generar este tipo de compañías, el "pelotazo fácil". Tal vez en algunos momentos se pueda ganar dinero, pero le garantizo que la mayor parte de las veces lo que va a pasar es que se va a perder. Creo que lo que se debe de buscar siempre a la hora de invertir es consistencia en el negocio y en las cifras de la compañía en la que vamos a poner nuestro dinero, y este tipo de compañías no lo tienen. Por el contrario, lo que suelen tener es problemas y suelen ocupar espacio de noticias hablando de reestructuraciones y cosas por el estilo.
Respecto de Zeltia, gracias al acuerdo de comercialización de Yondelis en Japón, podemos decir que ha mejorado la atención que le prestan los analistas. Pharma Mar recibiría una cantidad inicial de 10 millones de dólares más royalties y esto supondría que la mayoría de los analistas tendrán que ajustar al alza sus estimaciones y proyecciones, una buena noticia para el valor y su cotización, pero tampoco nada para "volverse loco". En el consenso que manejamos en los últimos 30 días el valor teórico medio ha pasado de 2,85 euros a 3,00 euros, con una estimación máxima en 3,30 euros.

Desde un punto de vista técnico podemos decir que el valor está en "subida libre".
Habría que vigilar la pérdida de ciertas referencias "por debajo" que niveles que puede alcanzar próximamente. En el corto plazo, la pérdida a precios de cierre de los 11,05 euros nos daría una primera señal de que puede iniciarse un proceso correctivo. Mientras que cierres por debajo de los 10,50 euros reforzarían esta idea, para buscar objetivos a medio plazo de hasta 9,20 euros.
Desde un punto de vista fundamental, nuestros analistas han actualizado sus estimaciones. Con los resultados recientemente publicados se confirman las menores necesidades de capex respecto a las expectativas iniciales que está teniendo la compañía en el despliegue de la nueva red de fibra óptica. Nuestros analistas también mantienen un escenario conservador de M&A que aporta cerca de 1,01 euros por acción al valor teórico de Jazztel, valor que podría verse incrementado hasta 2 euros más por acción en una hipotética adquisición de la compañía por parte de Orange. Esta circunstancia incrementó sus posibilidades tras la adquisición de ONO por parte de Vodafone. No obstante, nuestro nuevo valor teórico es de 8,81 euros por acción, lo que supone un potencial de caída del -17%, por lo que nuestra recomendación no sería la de comprar en estos momentos el valor.

Arcelor nos gusta tanto desde el punto de vista fundamental como desde el punto de vista técnico. Tras haber experimentado una recuperación en el mes de marzo que le ha llevado desde los 10,55 EUR hasta los 12,10 EUR, el precio parece estar llevando a cabo una consolidación, moviéndose en las últimas sesiones entre los 11,50 EUR y los 12,09 EUR. Entendemos que el precio permanecerá dentro de este rango lateral y que podemos tomar estos niveles como soporte y resistencia para el valor en el corto plazo. La superación en precios de cierre de los 12,09 EUR nos obligaría a buscar un objetivo mayor, en la zona de los 12,37 EUR. Estamos seguros que va a superar esos niveles en el medio plazo.
Ocurre igual con Técnicas Reunidas. Es otro valor que nos gusta desde el punto de vista fundamental y desde el punto de vista técnico. Observanod su gráfico, vemos que recientemente el valor se ha situado por encima de los 40 euros, nivel que ha actuado como fuerte resistencia durante los dos últimos años. La superación de ésta resistencia invita a pensar que el precio estaría en disposición de atacar cotas mayores. Superado el nivel de 43,60 euros, nos podemos fijar ahora en los 48,12 euros, lo que supondría volver a máximos de 2010 y 2011.

Hola Gorka.
OHL es un valor que mantenemos desde hace meses en nuestra cartera modelo y efectivamente ha dado muy buenos resultados. Después de titubear su cotización tras la operación de desinversión en las concesiones de Brasil y Chile, desde junio de 2012 emprendió un sólido movimiento alcista que le ha llevado a mirar de cerca los máximos alcanzados en el verano de 2007. Nuestros analistas estiman que todavía puede tener fuelle hasta alcanzar un valor teórico de 36,48 euros. Tendremos que seguir de cerca tanto los próximos resultados como las próximas guías que se publiquen del valor.
El caso de FCC es bien diferente, tanto desde el punto de vista técnico como desde el punto de vista fundamental, aunque después de la reciente publicación de resultados y a pesar de las pérdidas netas, podemos decir que observamos mayor transparencia en sus números, proceso que esperamos se vaya consolidando en los próximos trimestres. De todas formas, nos parece un poco pronto para pensar en que podamos entrar en el valor.

Hola Samuel. Pues siento defraudarle, pero yo tampoco se lo voy a poder contestar.
Cada analista es un mundo y utiliza sus propios sistemas, ya sean de análisis fundamental o de análisis técnico.
Sinceramente creo que lo mejor que podría hacer es plantear la pregunta al Sr. Cárpatos. Estoy seguro que le dará una respuesta más correcta y argumentada que la mía. Estaré también atento a ella, ya que me interesan mucho los criterios que siguen otros colegas.