Consultorio de bolsa

Hola Ramon, a pesar de trabajar con la Caixa, si tiene la posibilidad debería empezar a trabajar con fondos de gestoras internacionales y no únicamente con fondos de la Caixa. Aun así, este fondo es uno de los fondos que más me gusta de esta gestora. El principal punto a destacar de este fondo es la baja volatilidad que obtiene. Según Bloomberg es un 3,19 en el último año y según Morningstar un 2,15 a 3 años. Las rentabilidades que consigue en los últimos 3 años son atractivas y sostenidas en el tiempo, lo que aporta tranquilidad a un inversor conservador. Las principales regiones donde invierte son economías desarrolladas, entre Europa desarrollada y Estados Unidos concentra prácticamente el 85% de sus posiciones. Esto lo considero una ventaja, ya que al ser un gestor español, el conocimiento que puede tener sobre estos mercados considero que debería ser superior al conocimiento que podría tener sobre mercados emergentes. Parte de los rendimientos que ha conseguido se deben a la buena evolución de los activos de Renta Fija pública que tiene en cartera, en estos últimos años sin realizar una gestión activa en este mercado se han podido conseguir buenas rentabilidades. Esta situación no se repetirá en la misma magnitud en los próximos meses. En sus 10 mayores posiciones encontramos ETFs y bonos públicos. No considero del todo adecuado que el gestor invierta al menos un 20% de su cartera a través de ETFs, se duplican comisiones dentro del fondo y el gestor no aporta valor en la selección de activos, solo replica los índices en los que invierte.
A pesar de que usted comenta de utilizarlo como un fondo refugio, en los últimos 3 meses ha perdido un 1,80%, con lo cual no creo que sea el fondo adecuado si espera que no se deprecie nada el capital.
Saludos! Alex

Buenos días Juan, este fondo invierte en un marco global y en empresas con alto dividendo. Las grandes empresas multinacionales siguen presentando resultados buenos a nivel global, y con este fondo incorporamos la estrategia de inversión por dividendos. Puede añadirse a carteras de riesgo medio que quieran incorporar un poco de Renta Variable. Ha obtenido un rendimiento medio anual en los últimos 3 años del 18% con una volatilidad baja del 8,58%. Por lo que presenta un buen binomio rentabilidad-riesgo. Por todo ello el MG Global Dividend pertenece a nuestro portfolio, puesto que es considerado uno de los mejores fondos de su categoría, obteniendo rentabilidades superiores a la media en los últimos 5 años. Todos los fondos de Renta Variable han caído en los últimos meses, lo bueno de este fondo es que tiene una baja volatilidad, y debería caer menos que otros también de Renta Variable. A pesar de las caídas que acumula, si desea reducir el riesgo de su cartera, quizás empezaría con otros a pesar de que no conozco los otros fondos de su cartera.
Saludos! Alex

Buenos días Carlos, para poder responder con detalle esta pregunta, contacta conmigo personalmente. En la despedida indico cómo.
Saludos! Alex

Buenos días Manuel, es cierto que las carteras conservadoras han perdido prácticamente toda la rentabilidad acumulada en este 2015, y han sufrido mucha más volatilidad que la que se puede esperar para esta clase de activos. El repunte de la inflación de la Eurozona ha sido el principal detonante de las caídas de los bonos soberanos europeos, que en muchos casos han caído más de un 10%, esta situación ha arrastrado a los bonos corporativos y las emisiones con un rating elevado también han caído. En mi opinión esta situación se estabilizará en las próximas semanas, pero no espero volver a ver las subidas logradas en los últimos meses. Para contrarrestar esta situación, hay muchos fondos utilizados en los últimos años que actualmente no los mantendría en la cartera, como es tu caso. En su lugar, considero que se pueden incorporar en las carteras fondos de gestión alternativa de baja volatilidad, como el Standard Life Absolute Return, ya que consiguen también rentabilidades suficientes para la parte defensiva de la cartera. Otra idea son los fondos mixtos flexibles donde el gestor sea ágil para poder estar en liquidez cuando sea necesario.
Saludos! Alex

Buenos días Eva, los fondos que conforman tu cartera me parecen correctos, ya que la gran mayoría son de los mejores fondos de sus respectivas categorías. Fondos como el M&G Dynamic Allocation, que busca la revalorización a través de una gestión de forma flexible de activos globales, el Invesco Pan European High Income, siendo un fondo mixto defensivo que obtiene muy buenos resultados y que se beneficiará de la expansión cuantitativa del BCE (a pesar de que su cartera de bonos corporativos hayan hecho que saliera perjudicado estas últimas semanas) o el DWS Concept Kaldemorgen, que es un fondo alternativo dónde el gestor tiene total independencia en los activos donde invertir y al tener baja volatilidad nos hacen confiar en su estilo de gestión, son fondos que en situaciones de tensión en el mercado, han caído menos que otros fondos de Renta Fija o Mixtos. Los fondos de Renta Variable tienes un % reducido, con lo que no eliminaría ninguno de ellos.
Con estas caídas, la cartera se habrá visto afectada, pero si esta cartera lleva meses invertida, en este año 2015 seguro que aún acumula beneficios.
saludos! Alex

El fondo OYSTER Multi-Asset Absolute Return EUR EUR2 es un fondo mixto defensivo que no es de los mejores de su categoría pero invierte un 13% de su cartera en Japón y esto es algo positivo ya que, macroeconómicamente el gobierno japonés está implementando una QE sin precedentes para contrarrestar la desaceleración sufrida el pasado año. La economía de Japón presenta buenas perspectivas de crecimiento para los próximos años y esperemos que abandone el escenario deflacionista de la última década. Esta categoría considero que es adecuada actualmente para las carteras, sin embargo elegiría otro fondo como el Standard Life Absolute Return.
El fondo Rorento DH EUR es un fondo de Renta Fija Global, y actualmente esta categoría no está evolucionando correctamente, sin embargo, es un buen fondo. Una idea para las carteras de Renta Fija actualmente puede ser el Anaxis Euro Bond Opportunity 2018.
El fondo DWS Top Dividende es un buen fondo de Renta Variable ya que asume poca volatildiad y los rendimientos son muy atractivos. Este fondo lo mantendría en la cartera.
Por último, el fondo Pioneer Funds - Emerging Europe and Mediterranean Equity A EUR ND es un fondo de renta variable de Europa Emergente. Este fondo obtiene unas rentabilidades muy bajas respecto a la volatilidad (16,31%) que tiene el fondo. Actualmente esta región no considero que sea la mejor para invertir, una vez se resuelva la tensión proveniente de Grecia, nos lo podríamos plantear.
Saludos! Alex

Buenos días Jesús, este fondo se ha comportado muy positivamente en los últimos años debido a su buena gestión. A diferencia de la deuda soberana, no espero las mismas caídas para la deuda corporativa, pero también se ha visto afectada por la mala evolución de los mercados. Los fondos que propones son de una categoría diferente, pero al igual que he respondido en una pregunta anterior, veo con buenos ojos introducir fondos de gestión alternativa en la cartera. Entre los dos que me comentas elegiría claramente el de Blackrock. A pesar de que la evolución pasada y los datos de volatilidad, rentabilidad y Sharpe son superiores, actualmente en las carteras el de Threadneedle tiene una exposición al mercado de Renta Fija del 89%, mientras que el de Blackrock únicamente del 20%. Considero que para las próximas semanas puede tener mejor evolución. Sin embargo, el fondo de Threadneedle es mejor fondo.
Saludos! Alex

Buenos días Fernando, si es cierto que la Renta Fija en los últimos meses ha perdido el recorrido alcista del último año, pero no aconsejaría actualmente realizar cambios que usted comenta. La Renta Variable también ha recortado mucho, ya que los rendimientos obtenidos en el primer trimestre del año en la mayoría de índices europeos alcanzaron los dos dígitos de rentabilidades, y este ritmo no se podía mantener. Pero, a medio-largo plazo las perspectivas sobre la Renta Variable son mejores y en la Renta Fija no se espera volver a verla en unos niveles tan buenos. Por lo tanto, se recomienda esperar a que la Renta Variable deje de recortar debido a la volatilidad actual de los mercados. Los cambios que usted comenta los realizaría en unas semanas, a ver cómo reaccionan los mercados ante la incertidumbre provocada por Grecia y la FED. También creo que se podrían incorporar nuevos planes de pensiones, algunos de retorno absoluto o mixtos flexibles. La gestora Gesconsult han abierto un plan de pensiones nuevo que replica la evolución de su fondo Renta Fija Flexible, y considero que es un plan que se puede incorporar en cualquier cartera.
Saludos! Alex

Buenos días Sonia, dado su perfil de riesgo la exposición de su cartera a la Renta Variable es la adecuada. Dentro de la Renta Variable, las perspectivas a medio-largo plazo son buenas debido a que las previsiones sobre las economías desarrolladas son positivas, haciendo incrementar los beneficios de las compañías. Además, en el caso de la Renta Variable de la Eurozona, se verá beneficiada también si el Euro se debilitase debido a la política monetaria acomodaticia que está llevando a cabo el Banco Central Europeo, beneficiando a países exportadores como Alemania. En el caso de aumentar la Renta Variable europea, el fondo Amundi Patrimoine C puede ser una buena opción para su cartera antes que el Cartesio, puesto que la flexibilidad que tiene el gestor para invertir donde él crea conveniente y la agilidad que tiene para deshacer posiciones y mantenerse en liquidez, nos transmite mucha confianza en un contexto económico tan volátil como el actual. El fondo de JPM es un muy buen fondo, pero por el momento no aumentaría más el riesgo.
Saludos! Alex

Buenos días Sr. Romero, desde la crisis financiera del 2008, cada vez se ha acentuado más la correlación entre los mercados de Renta Variable y de Renta Fija. A pesar de la correlación, los motivos de las caídas son distintos. En la Renta Fija Europea, sobre todo la soberana, hemos vivido un rally muy importante en los últimos meses, el bund alemán ha llegado a pagar TIRs negativas en plazos muy largos, lo que al repuntar la inflación en la eurozona los inversores ya no le ven el sentido a esta inversión, esto se traduce en un alto nivel de ventas, en mi opinión demasiado elevadas. La Renta Variable acusa las grandes subidas del primer trimestre y la incertidumbre de Grecia, que se podrá prolongar algunas semanas más. El pánico en los mercados tiende a sobre reaccionar en estos momentos, y los activos "libres" de riesgo como los bonos de alto rating ya ni se salvan.
Saludos! Alex