Consultorio de bolsa

Los dos fondos son muy, muy buenos. Cualquiera de ellos es una más que interesante alternativa. Del Global Consumer Trends, no te preocupes por un periodo de tiempo tan corto de tiempo en el que se está comportando peor que el mercado, hay que mirar las cosas a plazo más largo.

Hola Fernando,

Lamento no poder indicarte ningún fondo de mediana capitalización alemán, no estamos monitorizando ninguno. En cuanto a España, dale un vistazo al Okavango Delta/Spanish Opportunities, no es específicamente un fondo de mediana capitalización pero, la forma de buscar valor del gestor hace que bastantes de las compañías que tiene en cartera sean de tamaño pequeño-mediano. Buen fondo con un gestor que conoce perfectamente las acciones que tiene en cartera y que está plenamente convencido de su revalorización a medio plazo. Eso si, vas a tener que pagar un precio, la volatilidad va a ser un poco más alta que la de sus comparables, pero creemos que, sobradamente, merece la pena.

Para la parte de renta fija, considera el Ignis Absolute Return Government Bond, el Templeton Global Bond, el M&G Optimal Income y el BNY Mellon Euroland Bond.

Hola Eva y gracias por tu pregunta,

La cartera está bien, algunos de los fondos no están entre nuestros recomendados pero, en conjunto, la cartera no está mal. Si tu perfil es moderado, échale un vistazo al MFS Meridian European Value, como alternativa al renta variable que comentas. Es un buen fondo con una volatilidad y un control en las caídas muy interesantes.

Nuestra visión es que la renta variable va a tener un comportamiento positivo pero peor que el pasado año, con unos picos de volatilidad importantes. La renta fija, como ya he comentado en una pregunta anterior, se comportará mejor que en 2013, pero con rentabilidades moderadas.

Una vez dicho esto, la traslación a la construcción de carteras es más complicada de lo que parece. Un cliente de riesgo bajo o medio, debe tener en su cartera un porcentaje importante de renta fija, porque es el activo que mejor le encaja a su perfil y no se debe cegar por la hipotética rentabilidad mayor de las acciones. En el entorno actual, con inflación baja y disminuyendo, una cartera bien diversificada de fondos de renta fija, puede producirle una rentabilidad de un 3%, más o menos, que es más que interesante en estos tiempos.

El cliente de perfil de riesgo alto si que debe incrementar su exposición, pero los de perfiles bajo y medio, que valoran mucho más la baja volatilidad y la no incurrencia en caídas importantes, que sigan en activos de renta fija global flexible.

Los dos fondos que comenta son de renta variable emergente, la cual no está atravesando su mejor momento en los últimos meses. Si cuando suscribió estos fondos lo hizo pensando en el largo plazo, no los cambie. Son dos muy buenos fondos. Si representan un porcentaje razonable de su cartera (supongo que es un cliente arriesgado, pues en otro caso no los habría suscrito), deles tiempo y verá como recuperan. Los flujos a emergentes están mejorando, los datos macroeconómicos de los principales países emergentes no han sufrido caídas que justifiquen su mala evolución bursátil. Desde el anuncio del "tapering", se ha temido por la llegada de dinero a esas zonas pero, en realidad, los temores parece que han producido, como siempre, una sobrerreacción y las bolsas han caído en exceso. No estamos recomendando a nuestros clientes comprar emergentes, pero si que recomendamos no vender en estos momentos.

Preguntas complicadas las que plantea. Empecemos por la primera, Africa y Mercados frontera.

Estoy totalmente de acuerdo en sus afirmaciones, son países con una población joven, ricos en materias primas y están en un estado de crecimiento muy incipiente en el cual los crecimientos pueden ser muy rápidos. Además, muchos de esos países, como no han tenido acceso a ala financiación internacional, se han librado de uno de los problemas que más nos preocupan en estos momentos, la ingente cantidad de deuda gubernamental de algunos países.

Dicho todo esto, no nos parece mal tener una cierta exposición a estas zonas geográficas y nos parece muy correcto ir construyendo esa cartera poco a poco durante varios años. Lo que creemos muy exagerado es que pueda llegar a pesar el 50% del total de su patrimonio. Incluso a un inversor muy arriesgado, no le recomendaríamos tener más de un 10-15%.

Oro. Probablemente mejor año que el pasado. Los niveles actuales del precio del oro están comenzando a provocar el cierre de ciertas explotaciones que no son rentables a estos niveles. Eso provocará una disminución de la oferta y, probablemente, un alza del precio. hay que pensar también en que el oro es un refugio cuando vemos el panorama global complicado. Cuanto más "rara" vea la situación macroeconómica, más oro debería tener. Tenga en cuenta que bastantes de los más importantes fondos de renta variable global, tienen posiciones significativas de oro como diversificador y como reserva de valor, por lo que quizá no debería tener posiciones directas en oro y comprar fondos globales que lo usen internamente.

Fondo de volatilidad. Buen fondo pero mal comportamiento reciente. Tenga un poco en la cartera y combinelo con el Allianz Volatility Strategy.