Consultorio de bolsa

El nivel de entrada que consideramos apropiado en la situación actual se situaría ene l intervalo 7000-7500 del Ibex. Nuestros valores preferidos dentro del selectivo son: Telefónica, Repsol, Iberdrola y Técnicas Reunidas. Si tiene un perfil de riesgo más elevado podríamos incluir a Santander y Banesto

En primer lugar, comentarle que nosotros no somos partidarios de entrar en un valor para aprovecharse del pago de un dividendo de forma puntual. Sin embargo, Iberdrola se encuentra dentro de nuestros valores favoritos, aunque el repunte desde los mínimos de julio le ha restado el extraordinario potencial alcista. La valoración todavía es atractiva y cotiza con un amplio descuento sobre sus homólogas europeas - en parte justificado por una menor visibilidad. La compañía está comprometida con su política de dividendos y la reducción de deuda. Todavía quedan catalizadores por delante como futuras desinversiones y un menor riesgo regulatorio. El riesgo es una potencial venta de las participaciones en manos de Bankia y ACS. Somos positivos en el medio/largo plazo, aunque nos sentiríamos más cómodos con una entrada en el valor en la zona cercana a los 3,50/3,60 euros.

El carácter defensivo, su visibilidad y la estabilidad del dividendo, nos hacen ser positivos con la compañía. Los inversores se encuentran ahora a la espera de conocer si tendrá que lanzar una oferta por el 100% de OHL Brasil tras el acuerdo de compra de los activos. Desde un punto de vista técnico recomendamos mantener las acciones con un precio de venta en torno a 11,80 euros, donde podría tocar techo en las próximas semanas.

Grifols ha conseguido mejorar su margen bruto gracias al avance de Biociencia, que se ha convertido en el principal motor de crecimiento de la compañía. La visibilidad es muy elevada y esperamos una mejora en la retribución al accionista. Sin embargo, la valoración a la que cotiza es exigente y vemos poco potencial alcista desde los precios actuales frente a nuestro precio objetivo de 25,75 euros. Desde un punto de vista técnico la tendencia alcista de aceleración se ha perdido y ahora es probable una corrección del tramo alcista iniciado desde principios de diciembre de 2010, con un primer objetivo en los 21,50 euros.

Respecto a Técnicas Reunidas, ya hemos comentado el valor y perspectivas en una pregunta anterior.

Los títulos de Pescanova s encuentran dentro de nuestros favoritos fuera del Ibex debido a su fuerte potencial de revalorización frente a nuestro precio objetivo de 18,50 euros y las posibilidades de operaciones corporativas en su negocio en Chile. La compañía ha dado unas perspectivas positivas augurando un repunte de diversos productos. Desde un punto de vista técnico, Pescanova intenta formar un suelo en la base del canal bajista formado desde los máximos de noviembre de 2007, cuya confirmación vendría con la superación de los 14,65 euros.

Las acciones de Apple han perdido más de un 20% desde sus máximos - en lo que para muchos es el umbral de entrada en mercado bajista. Hay cinco motivos para estar preocupados por Apple: 1) No saber cuál será el próximo producto "rompedor" de la compañía, 2) La caída de los márgenes a largo plazo, 3) Tensiones en la cadena producción por un ritmo de fabricación más lento de Foxconn, y posible decepción en sus cifras de ventas, 4) Ventas ante un aumento de los impuestos en 2013, y 5) Cambios en la dirección de la compañía. En la semana pasada recomendamos la entrada en la zona de 530/522 buscando un rebote hacia los 600/640 dólares. El precio actual de 560,91 deja ya un menor margen para esta operación aunque una corrección intradía hacia los 550/540 nos daría de nuevo una oportunidad de entrada.

Las acciones de BHP Billiton muestran un fuerte soporte en la zona 2050/2100 que han puesto freno a cualquier intento de recuperación desde el segundo trimestre de 2012. En el corto plazo está canalizando el rebote desde los mínimos de mayo. La base del canal se encuentra en 1845. Su pérdida elevaría la probabilidad de una caída hacia la zona de soporte clave 1720/1620.

Los títulos de BMW se encuentran desarrollando un movimiento lateral desde diciembre de 2010 con una zona de soporte en torno a los 50 euros y techo en 75 euros. La superación de este rango abre la puerta a un movimiento tendencia con objetivo mínimo a medio/largo plazo en los 100 euros. En el más corto plazo, el primer soporte se sitúa en los 65,00 euros y después en los 62,70 euros, por donde pasa la media de 200 sesiones.