Riesgos e incertidumbre geopolítica, políticas de bancos centrales sin definir o inflación pegajosa, son algunos de los factores que han definido la primera parte de este 2024 y que, casi con toda seguridad, seguirán en el segundo. Por su parte, a nivel de mercados, las rentabilidades de las bolsas han sido más que buenas y las valoraciones bursátiles siguen siendo atractivas, pero también más comedidas; mientras, las futuras bajadas de tipos auguran un comportamiento satisfactorio para la renta fija en los próximos meses
En números concreto, el primer semestre del año ha dejado fuertes ganancias en las bolsas: el S&P 500 ha avanzado un 15,1% y el Nasdaq un 20,9%. Menos en abril, todos los meses se registraron sólidos incrementos, con un promedio del 3,6% en los cinco meses al alza. Sin embargo, el plácido ascenso del primer semestre tiene pocos visos de repetirse en la segunda parte del año, según Fidelity, que asegura que el segundo semestre no será tan plácido como el primero para la renta variable, al enfrentarse a un panorama mixto con desafíos y oportunidades en diferentes regiones.
De hecho, y aunque sólo llevamos tres semanas de esta segunda parte de 2024, durante las mismas ya hemos podido comprobar como los inversores deben mantenerse atentos a las fluctuaciones políticas -incluidas las elecciones- y económicas -sobre todo en lo referente a las bajadas de tipos- que pueden influir en los mercados financieros. Por estos motivos, entre otros, Santiago Royuela, del equipo de selección de fondos de A&G, asegura ver muchas oportunidades de inversión en renta fija, mientras que estamos más cautos en renta variable en los momentos actuales.
En este sentido, desde Fidelity International explican que gran parte de su estrategia en renta fija se mueve al calor de los movimientos de ficha de los bancos centrales y, en el caso de la Fed, marcha cada vez más por detrás de la curva. Así, el BCE está adoptando un enfoque basado en datos y podría realizar más recortes de tipos si las condiciones lo permiten. En EE.UU., la política monetaria se mantiene estable con expectativas moderadas de recortes. En el Reino Unido, la inflación de servicios sigue siendo un obstáculo a pesar de los avances en la inflación general. Con ello, su estrategia actual se centra en mantener una sobreponderación en duración estadounidense y una posición neutral en duración británica, ajustando según las condiciones económicas y políticas monetarias.
Pero, más allá de las tradicionales renta fija o renta variable, con una inflación en la eurozona del 2,5% y en EEUU del 3%, las inversiones alternativas también son una buena opción para las carteras de los inversores para conseguir fuentes de retornos potenciales, con una gran e importante cartera diversificada y formas efectivas para gestionar el riesgo de caída, tal y como apuntan experto de Morningstar, Caser Asesores Financieros y Crescenta.
Y si hablamos de carteras diversificadas, sin duda, a la hora de construir carteras con diferentes tipos de exposiciones, los productos pasivos son clave". Y es que la inversión pasiva sigue siendo una herramienta fundamental para los inversores debido a sus múltiples ventajas en términos de coste, diversificación y facilidad de acceso a los mercados, tal y como explica Sefian Kasem, Global Head of ETF & Indexing Investment Specialists de HSBC".
Para los que, por el contrario, opten por la fórmula tradicional de inversión, sin duda este mes de julio estamos viviendo una rotación sectorial que los inversores no han pasado por alto: desde las large caps tecnológicas a small caps más value. Las condiciones que se están dando en los mercados apuntan a que es un buen momento para decantarse por las small caps. Están cotizando a un significativo descuento y hay que tener en cuenta que la volatilidad de estos activos es históricamente mayor, tal y como señalan desde Columbia Threadneedle Invesments, A&G y Santander Private, que además apuntan a la diversificación y un potencial de rentabilidad superior a las grandes tecnológicas como otros dos puntos a favor de esta rotación.
Además, no hay que olvidar que l mundo está experimentando profundos cambios demográficos a medida que se contraen las poblaciones activas, aumentan las tasas de dependencia y emergen los millennials y la generación Z como nuevos y potentes grupos de consumidores. En este contexto, los cambios en las tendencias demográficas presentan oportunidades y las subtemáticas del uso eficiente de los recursos, el envejecimiento de las poblaciones y la evolución del consumo son claras opciones a la hora de invertir.
Y una clara NO opción está en los sectores y empresas que no cuenten con ventajas competitivas que eviten sufrir, y en este punto la deuda es el principal quebradero de cabeza. La deuda pública que hay en el mundo es impagable, los gobiernos se han acostumbrado a vivir por encima de sus posibilidades, a financiar gastos con deudas, desde la crisis de 2008 los diferentes gobiernos de la mayoría de países del mundo están aumentando su deuda pública buscando captar crecimiento para hoy a base de quitar el crecimiento para mañana, al tener que devolver la deuda o refinanciarla.
En resumen, este segundo semestre trae y traerá cambios en los mercados financieros, algo a lo que los inversores no están siempre acostumbrados a la hora de operar. Javier Serres, director del Programa Práctico de Inversión y Trading de Estrategias de Inversión, opina que la inversión no es un arte, es metodología y disciplina y siempre hay que estar preparado para los cambios que puedan producirse en nuestro escenario. De repente regiones, sectores o acciones empiezan ser presas de la volatilidad o a ser oportunidades de inversión en función de determinadas magnitudes que no estamos acostumbrados a contemplar, y hay que saber cómo operar cuando cambia el mercado.
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