Wall Street ha puesto fin a varias jornadas de subidas consecutivas tras la publicación de algunos datos macro que no han gustado demasiado a los inversores. Un sentimiento negativo al que además han contribuido las declaraciones de Jamie Dimon, consejero delegado de JPMorgan, que señalaba que "han aumentado las probabilidades de que el mercado entre en recesión" y apuntaba que la crisis bancaria no ha terminado y que causará repercusiones durante años. Finalmente, ¿el apetito por el riesgo se ha desvanecido en la bolsa americana? Niveles clave a vigilar

Tenemos que tener en cuenta que Wall Street parece que un día está bien y otro mal. Depende de los días y es normal en un escenario como en el que nos encontramos en el que lo que es malo para la inflación, es bueno para el crecimiento y viceversa. Con lo cual, va a llegar un momento en que tratar de interpretar qué es lo que está sucediendo en el mercado se va a convertir casi más en una apuesta que otra cosa. Creo que en Europa está todo bastante más claro, en el sentido de que seguimos "dopados" con las actuaciones del Banco Central Europeo y con esa sensación de que no puede pasar absolutamente nada malo porque el Banco Central nos solucionará todo. ¿Qué es lo que está sucediendo en el cortísimo plazo? En Europa, el CAC 40, por ejemplo, ha atacado nuevamente sus máximos históricos, que eran los mismos que atacó a a mediados de febrero y comienzos del mes de marzo, y en lo que se tradujo en aquella ocasión fue en correcciones; la segunda ocasión con algo más de violencia, pero es normal que ante determinadas resistencias los mercados duden. El EURO STOXX 50 está en los máximos de marzo y también ha ataco los máximos de marzo y se encontraba a un 3,5% de sus máximos históricos. Es normal que haya alguna corrección. En algún momento también va a ser normal que comencemos a corregir de alguna manera a todo lo que subió desde octubre y quizá también a todo lo que subió desde marzo de 2009. Pero vamos a ir poco a poco; primero, si se pierden los mínimos que nos dejaron hace tres semanas los índices  europeos, cabe pensar en una continuidad de las correcciones. Pero hoy por hoy, la verdad es que  no. Y, sin embargo, los gráficos de los índices americanos sí invitan a pensar que el escenario puede seguir siendo alcista. En el caso del S&P 500 rompe por encima del máximo anterior  del día 6 de marzo en la zona de 4.050, que al tiempo era el 0618% de Fibonacci de toda la caída desde comienzos del mes de febrero, 4.200. Y esa yo creo que es  la clave, los 4.200 porque observamos que ese nivel que fue el máximo relativo anterior es el 50% de corrección proporcional de toda la caída desde los máximos históricos. Si es capaz de superar la zona de 4.200, siguiente objetivo en 4.320. Por lo tanto, parece que técnicamente tiene un mayor margen de subida el mercado americano que el europeo. Más evidente se hace esto en el caso del NASDAQ 100, que ha roto de forma vertical por encima de los máximos también de comienzos del mes de febrero; por lo tanto, como soporte ya muy claro los 12.870 y el nivel a vigilar mucho más de cerca es 12.470, por debajo las cosas ya pueden volver a complicar, pero ahora mismo están servidos todos los condiciones para pensar que e Nasdaq va a ir a buscar los máximos de agosto del año pasado, que por otro lado son el 50% de corrección proporcional de toda la caída desde los máximos históricos. Y el DOW JONES también ha sido capaz de volver a superar el máximo relativo anterior y parece que perfectamente pudiera protagonizar un movimiento de búsqueda de los máximos de todo el año pasado en el entorno de 34.660. Así que sí, para quienes opinen que es bueno comprar en el momento actual, probablemente sea mejor hacerlo ahora o ponderar más Estados Unidos en detrimento de Europa. O incluso para minimizar riesgos y volatilidad cabe otra opción, que es hacer una estrategia de pares: largos en el Nasdaq 100, que parece ser incluso el que tiene un mejor aspecto técnico, y cortos en el DAX o en el CAC 40, por el mismo importe evidentemente y al mismo tiempo, y cubriendo la divisa para evitar problemas. Y eso es algo que además podemos mantener en el tiempo tanto como esté a nuestro favor y consideremos que esa correlación va a seguir; si esa correlación, esos pares empiezan a ir en nuestra contra más de un 3% se habrá fracasado, pero a mí en principio me parece una buena estrategia.

En España, vemos fuertes subidas para Iberdrola, tras vender sus centrales de gas en México, lo que le ayudará a coger músculo para afrontar adquisiciones y reducir deuda. ¿Cómo va afectar esto a su cotización? ¿Cómo ves el valor desde el lado técnico?

Desde el lado técnico, Iberdrola es un valor magnífico. De hecho, no creía que fuera capaz de situarse por encima de sus máximos históricos que los tiene en la zona de 11,60 en gráficos que ajusten pagos de dividendos. Está rondando la zona de 11,65 euros, por lo tanto es interesante ver cómo se desarrollan las siguientes jornadas. Si es capaz de seguir confirmando por encima de 11,60 se puede convertir en una buena opción de entrada. Yo soy más propenso a pensar que la resistencia tan brutal como son unos máximos históricos puede perfectamente funcionar como tal, como resistencia. Desde luego para quienes estén dentro, es clave que establezcan un buen stop, que evidentemente sólo puede ser de beneficios a no ser que haya comprado hoy o ayer. Establecería el stop no por debajo de la zona de 11,40. Así que, aspecto técnico maravilloso para Iberdrola, pero precaución lógica como para cualquier título que está atacando sus máximos históricos. Otra cosa es que sea capaz de superarlo y que entre en una dinámica de un nuevo máximo histórico diario, algo maravilloso, pero que aún no se ha dado.

Valores interesantes de cara al segundo trimestre, con la crisis bancaria sobrevolando aún en la mente de los inversores, posibles nuevas subidas de tipos de interés y la amenaza de la recesión volviendo a turbar al mercado

Con esa perspectiva se me hace muy complicado, porque si ya de por sí el horizonte en el que me gusta plantear las operaciones es de swing trading, tres meses para mí es casi un largo plazo. Y ya pensar en seis meses, con tantas decisiones importantes que van a afectar a la economía, la publicación nuevamente de resultados, etc., no me atrevo a decir ni qué títulos ni qué sectores pueden evolucionar mejor. Pero en el momento actual, que a lo mejor resulta que no dista mucho de los niveles que podamos tener dentro de tres o seis meses (aunque me extrañaría mucho que fuera así), hay títulos que sí me gustan, pero insisto, para quienes opinen que es buen momento para comprar. En mi caso, de tener que hacerlo, lo haría en índices norteamericanos, directamente en índices, tanto en Nasdaq 100 como en SP 500, más en el primero que en el segundo, pero sí es verdad que hay algunos títulos como Apple, Amazon, Intel (es el título que más me gusta), Microsoft o Meta (Facebook); estos son los que destacaría dentro de las FAANG. Y en otros órdenes de actividad económica destacaría también en el mercado americano General Electric. En el mercado europeo, la "niña de mis ojos" es Deutsche Telekom, que sigue comportándose de una manera fenomenal; también L'Oreal. En España, Redeia (REE), siempre que esté por encima de 16, Enagas e Indra. Y en el resto del mercado europeo, pues también Adidas, Orange y poco más. Aunque como he comentado, para minimizar riesgo, optaría por esa estrategia que he comentado anteriormente y quien quiera jugar directamente a tendencia, no a través de una estrategia de pares, lo haría directamente en los índices, sobre todo en el Nasdaq 100.