¿Por qué habéis lanzado este fondo y qué objetivos de inversión tenéis?
Tenemos un fondo de deuda soberana y corporativa e invertimos en deuda corporativa emergente porque creemos que ofrece una gran cantidad de oportunidades, un buen rendimiento para un nivel razonable de riesgo de crédito y de esta forma estamos invirtiendo en diferentes regiones, incluyendo también empresas latinoamericanas.
¿Qué tipo de bonos de compañías os interesa tener en cartera, compañías con ratings en grado de inversión, high yield… una combinación de ambos?
Estamos invirtiendo tanto en bonos en grado de inversión como 'high yield' (alto rendimiento). Es una combinación y varía en función del momento en el que invertimos pero invertimos en los dos.
Hablan de enfoque contrario a la tendencia del mercado, ¿a qué se refieren con esto, no vais a invertir en tecnológicas asiáticas por ejemplo?
Somos inversores de alta convicción y bottom-up (de abajo arriba) en los mercados emergentes, especialmente en empresas de mercados emergentes. Podemos invertir en diferentes sectores. Muy a menudo invertimos en bonos no incluidos en el índice de referencia de diferentes sectores, que pueden ser de tecnología asiática, cárnicas brasileñas o cualquier otro.
Entre el universo emergente, ¿qué países les gustan más?
En este momento tenemos la mayor exposición a México, Brasil, Rusia, Emiratos Árabes Unidos y Ucrania. Encontramos que hay más oportunidades en estos países porque somos selectores de crédito bottom-up (de abajo arriba). Primero elegimos los países en los que invertimos al mirar ideas específicas y en este momento donde encontramos más ideas es en México, Brasil o los países que he mencionado. Al mismo tiempo, todos estos mercados son una parte relativamente grande del índice y nos medimos frente a los índices de mercados emergentes.
¿Qué riesgos presenta invertir en compañías de estos países, hay riesgo de impago?
Pensamos que el mayor riesgo en 2018 será el riesgo político, ya que va a ver elecciones en varios países, como, por ejemplo, Brasil, México o Colombia. Pensamos que muchos de los desarrollos en el sector empresarial van a depender también de esto y dado que las estructuras de inversión y consumo pueden cambiar en las economías, aunque de manera general no esperamos un gran riesgo de impago en las empresas latinoamericanas, con algunas excepciones, pensamos que en el mercado hay muy buenas historias y que los riesgos están contenidos.
